AIC股權(quán)投資試點(diǎn)擴(kuò)容完善銀行多元金融布局

3月5日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)的通知》（下稱“《通知》”），此舉意味著金融資產(chǎn)投資公司（AIC）股權(quán)投資試點(diǎn)再擴(kuò)容，科技金融政策再加碼。

《通知》支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。目前，五家大型商業(yè)銀行設(shè)立的金融資產(chǎn)投資公司通過試點(diǎn)，探索了金融支持科技創(chuàng)新的重要模式。

穩(wěn)妥有序增加參與試點(diǎn)的機(jī)構(gòu)數(shù)量，有利于調(diào)動更多資金和資源參與試點(diǎn)，進(jìn)一步加大對科技創(chuàng)新和民營企業(yè)的支持力度。

《通知》還表示，支持保險資金依法合規(guī)投資金融資產(chǎn)投資公司通過附屬機(jī)構(gòu)發(fā)行的私募股權(quán)投資基金、金融資產(chǎn)投資公司發(fā)行的債券或者參股金融資產(chǎn)投資公司。國家金融監(jiān)管總局稱，這有利于發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢，拓寬股權(quán)投資試點(diǎn)資金來源，進(jìn)一步豐富科技企業(yè)多元化融資體系。

《通知》主要包括以下內(nèi)容：第一，AIC擴(kuò)容既包括設(shè)立條件的擴(kuò)容，同時也包括試點(diǎn)范圍的擴(kuò)容。一方面，《通知》表示支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。中國自2017年設(shè)立5家AIC之后，到目前為止行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量未增加，AIC行業(yè)發(fā)展有望在未來迎來較快發(fā)展。另一方面，《通知》將試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至原本18個城市所在省份，可以通過附屬機(jī)構(gòu)發(fā)行的私募股權(quán)投資基金開展股權(quán)投資。在試點(diǎn)范圍上，本次幾乎囊括了東中西部所有經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的省份，展業(yè)空間更加靈活。

在業(yè)務(wù)開展上，控股股東可以通過AIC旗下的基金投資非上市企業(yè)，極大提升了AIC金融牌照的價值，同時也有利于緩解目前銀行投資科技型企業(yè)風(fēng)險和收益不匹配的問題，加大“投貸聯(lián)動”等方式對科技型企業(yè)的支持。

第二，資金募資渠道擴(kuò)容。《通知》提到支持保險資金依法合規(guī)投資金融資產(chǎn)投資公司通過附屬機(jī)構(gòu)發(fā)行的私募股權(quán)投資基金、金融資產(chǎn)投資公司發(fā)行的債券或者參股金融資產(chǎn)投資公司。

此外，保險資金也可以通過購買AIC發(fā)行的債券或者參股AIC，以債權(quán)和股權(quán)兩種方式注資AIC，在豐富險資資金投資渠道的基礎(chǔ)上，拓寬了AIC的募資路徑。

AIC行業(yè)的擴(kuò)容同時意味著銀行多元化進(jìn)程的推進(jìn)，未來銀行有望完善多元金融布局。一方面，受制于分業(yè)經(jīng)營的環(huán)境，國內(nèi)商業(yè)銀行在投資端的布局相對受限，而隨著此次AIC牌照的擴(kuò)容，更多體制機(jī)制靈活的中小銀行或?qū)⒃谖磥慝@得參與機(jī)會，對于推動行業(yè)健康發(fā)展和銀行輕資本轉(zhuǎn)型均有積極意義，未來可持續(xù)關(guān)注中小銀行牌照獲批進(jìn)程。另一方面，多元化金融服務(wù)體系也是服務(wù)科創(chuàng)型企業(yè)的重要抓手，通過金融牌照的整合和優(yōu)化服務(wù)客戶的全生命周期的需求。

從目前A股上市大中型銀行擁有的金融牌照數(shù)量來看，國有大行多元金融布局能力相對更為完善，股份制銀行中招商銀行、興業(yè)銀行布局更早，但在實(shí)踐過程中也能看到像中信銀行、平安銀行、光大等銀行依靠集團(tuán)全金融牌照優(yōu)勢進(jìn)行展業(yè)。展望未來，AIC牌照有望成為各家銀行多元體系的重要一環(huán)，積極關(guān)注后續(xù)中小銀行牌照獲批進(jìn)程。

（作者為專業(yè)投資人士）