“一帶一路”建設(shè)對企業(yè)ESG行為的影響研究

摘"要：文章旨在探討“一帶一路”倡議對中國企業(yè)環(huán)境、社會和治理（ESG）評級的影響，并提出相應(yīng)建議。采用滬深交易所A股上市公司2009—2022年的數(shù)據(jù)，運用雙重差分模型進行實證研究。結(jié)果顯示，“一帶一路”倡議對企業(yè)ESG評級產(chǎn)生了暫時的負(fù)面影響，特別是對非一線城市的企業(yè)影響更大，可能與其依賴傳統(tǒng)能源、管理水平較低以及經(jīng)濟政策不確定性增大有關(guān)。相比之下，一線城市企業(yè)受影響較小，這可能與其擁有更先進的技術(shù)和更傾向于使用清潔能源有關(guān)。然而，文章認(rèn)為這種影響是暫時的，隨著“一帶一路”倡議的長期執(zhí)行，重點省份的企業(yè)ESG評級會逐步提升。

關(guān)鍵詞："“一帶一路”；ESG；雙重差分法

中圖分類號：F125文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1005-6432（2025）"11-0005-06

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.11.002

1"引言

隨著全球化的加速發(fā)展，“一帶一路”倡議作為中國對外經(jīng)濟合作新模式，為中國企業(yè)在全球的發(fā)展開辟了新的通道。然而，在這一過程中，如何理解和處理環(huán)境、社會和治理（environmental，social"amp;"governance，ESG）問題，已成為中國企業(yè)所面臨的重大挑戰(zhàn)。文章旨在探討“一帶一路”倡議如何影響中國企業(yè)的ESG表現(xiàn)，并通過ESG模型帶來的數(shù)據(jù)尋找在新的全球背景下，中國企業(yè)如何通過對ESG的高效管理實現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。

近年來，ESG理念在全球范圍內(nèi)得到了廣泛的關(guān)注和應(yīng)用。相關(guān)調(diào)研報告顯示，近20年來，發(fā)達(dá)國家的企業(yè)和投資機構(gòu)開展了大量ESG理念的應(yīng)用實踐，典型行業(yè)包括能源、制造業(yè)、物流業(yè)以及金融業(yè)等。這一理念的核心觀點是，在考慮企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)時，還需要評估企業(yè)活動對環(huán)境、社會以及各利益相關(guān)方的影響，從而推動社會的可持續(xù)發(fā)展。

除此之外，許多研究也表明，良好的ESG表現(xiàn)能夠帶來良好的財務(wù)表現(xiàn)。例如，一些研究發(fā)現(xiàn)，ESG整體表現(xiàn)越好，盈余持續(xù)性越強，表明企業(yè)履行ESG責(zé)任有助于提升企業(yè)的持續(xù)營利能力[1]。這一點在“一帶一路”倡議下，對于中國企業(yè)更具有現(xiàn)實意義。因為這不僅涉及中國企業(yè)在全球范圍內(nèi)的社會責(zé)任和影響，還涉及中國企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)和長期競爭力。當(dāng)然，企業(yè)在ESG管理上的挑戰(zhàn)也是顯而易見的。此外，雖然“一帶一路”倡議帶來了大量的機會，但也同時存在著環(huán)境影響、社會影響和治理等方面的挑戰(zhàn)，對企業(yè)的ESG管理提出了更高更全面的要求。因此，在這一背景下，將通過數(shù)據(jù)分析、建立模型的方式關(guān)注“一帶一路”倡議如何影響中國企業(yè)的ESG表現(xiàn)，并探討在全球化背景下，中國企業(yè)如何在充分發(fā)揮經(jīng)濟效益的同時，進行高效的ESG管理，實現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。希望該研究能夠為投資者、企業(yè)以及政府在應(yīng)對全球化挑戰(zhàn)、推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展等方面，提供有價值的參考和借鑒。

2"理論假設(shè)

2.1"數(shù)據(jù)來源

文章選取了我國滬深交易所A"股上市公司為樣本，同時考慮到數(shù)字經(jīng)濟數(shù)據(jù)的可得性，將研究區(qū)間確定為2009—2022"年。此外，市場化程度和政府干預(yù)程度指數(shù)來自樊綱等撰寫的《中國分省份市場化指數(shù)報告》；其他企業(yè)的原始財務(wù)數(shù)據(jù)均來自CSMAR"數(shù)據(jù)庫。

2.2"數(shù)據(jù)處理

完成初步的數(shù)據(jù)收集和測算工作后，文章按照以下方式對樣本進行處理：

（1）剔除2009—2022年的ESG評級，企業(yè)相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，省份市場化指數(shù)中的缺失值。

（2）將不同變量的數(shù)據(jù)進行整合，修改表格的結(jié)構(gòu)，以便于后面的數(shù)據(jù)可視化處理以及將數(shù)據(jù)代入模型分析。

（3）對所有連續(xù)變量進行1%的雙邊縮尾處理，最終得到了2009—2022年1412家企業(yè)共19222個企業(yè)14年ESG評估樣本，共96110個企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)以及868個不同省份的市場化指標(biāo)。

2.3"理論假設(shè)

自“一帶一路”這項重大國際合作倡議提出以來，中國不斷加深與周圍合作國家的經(jīng)濟貿(mào)易、文化交流，同時促進了合作各國經(jīng)濟的快速增長，為進一步構(gòu)建開放型世界經(jīng)濟做出貢獻(xiàn)。2015年，發(fā)展改革委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《推動共建絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動》，圈定了18個重點對接“一帶一路”的省份，強調(diào)發(fā)揮各自比較優(yōu)勢，優(yōu)化資源配置，加強產(chǎn)能合作，促進優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集聚，全面提升開放型經(jīng)濟水平。通過對2010—2018年工業(yè)企業(yè)的研究調(diào)查，對于“一帶一路”重點對接的省份，勞動生產(chǎn)率高的企業(yè)生產(chǎn)要素提高程度遠(yuǎn)高于資本生產(chǎn)生產(chǎn)率高的企業(yè)。企業(yè)為了得到更高的生產(chǎn)要素報酬必定會擴大勞動力資源，大量招收工人和基層職員，同時也加大了公司的管理難度，這可能會導(dǎo)致企業(yè)在一段時間內(nèi)的管理標(biāo)準(zhǔn)相對于大量招收員工前有顯著的下降，從而影響ESG評級。對此提出以下假說：

假說1：“一帶一路”下企業(yè)大量投入勞動要素從而導(dǎo)致管理標(biāo)準(zhǔn)下降，對ESG產(chǎn)生負(fù)影響。

除了對促進經(jīng)濟的增長，“一帶一路”也要求中國各企業(yè)順應(yīng)綠色可持續(xù)發(fā)展的理念。黨的十九屆五中全會審議通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二○三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》提出，“推動綠色發(fā)展，促進人與自然和諧共生”，并強調(diào)要堅持“綠水青山就是金山銀山”理念，“促進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型”。這意味著各個企業(yè)應(yīng)減少在生產(chǎn)過程中的碳排放，轉(zhuǎn)而使用新型能源與綠色能源。不只是中國，國外早有許多國家倡議減少碳排放，保持人與自然的和諧相處，一個企業(yè)的碳排放量高低預(yù)示著一個企業(yè)是否能夠靈活變通，是否能成功綠色轉(zhuǎn)型。雖然我國為了減少碳排放制定了《環(huán)境保護稅法》與碳排放交易權(quán)等措施[2]，但我國的碳排放量還是未達(dá)到最高峰，這可能導(dǎo)致企業(yè)ESG的評分受影響。對此提出以下假說：

假說2：“一帶一路”下企業(yè)碳排放仍未達(dá)到碳高峰，從而對企業(yè)ESG產(chǎn)生負(fù)影響。

中國提議的“一帶一路”計劃在宏觀上促進了合作各國的經(jīng)濟發(fā)展，在微觀上也是國家與企業(yè)之間的互惠互利，不僅為中國企業(yè)帶來了更多的貿(mào)易與投資機會，引進了外來生產(chǎn)要素與需求，同時也增加了我國企業(yè)在日益擴大的市場經(jīng)濟中的經(jīng)濟政策不確定性。面對更加復(fù)雜的全球經(jīng)濟市場，企業(yè)決策往往更加困難，從而增加了資金與各種生產(chǎn)要素的消耗，且投入要素越多的企業(yè)受到的影響越大。經(jīng)濟政策不確定性可能會影響企業(yè)的社會責(zé)任。企業(yè)可能會更加關(guān)注短期經(jīng)濟利益，而忽略對環(huán)境和社會的影響。如果政策變動頻繁或預(yù)期不穩(wěn)定，企業(yè)可能會面臨更大的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。這可能會導(dǎo)致企業(yè)在ESG方面的投入受到限制，因為企業(yè)需要優(yōu)先考慮自身的財務(wù)穩(wěn)定性和生存問題。通過對2011—2020年的A股上市企業(yè)的調(diào)查可以證明經(jīng)濟不確定性對海外并購等經(jīng)濟活動確有負(fù)面作用[3]。對此提出以下假說：

假說3：“一帶一路”下企業(yè)的經(jīng)濟政策不確定性增加，對ESG產(chǎn)生負(fù)影響。

綜上所述，“一帶一路”下的中國企業(yè)因為了更好的擴張規(guī)模應(yīng)對海外市場而大規(guī)模招收員工，導(dǎo)致企業(yè)ESG受影響。同時中國大環(huán)境下的碳排放仍未達(dá)到高峰，碳排放量的增加不符合企業(yè)ESG的可持續(xù)發(fā)展理念。最后，隨著經(jīng)濟不斷全球化，企業(yè)的經(jīng)濟政策不確定性增加，加大了各個要素的投入與耗用，從而降低了企業(yè)ESG的評分。因此對上述假說整合，提出文章想論證的假說：“一帶一路”大環(huán)境下企業(yè)的ESG評估等級會下降。

3"研究分析

3.1"變量設(shè)定

被解釋變量：文章選取華證ESG評級數(shù)據(jù)來衡量企業(yè)的ESG表現(xiàn)。華證ESG評價體系包含指標(biāo)體系和權(quán)重體系，同時考慮到國際ESG核心要義、中國本土市場特色和行業(yè)的差異性，全面覆蓋A股上市公司并且以季度為周期進行評價，因此與其他ESG評價體系相比，華證ESG評價體系具有貼近中國市場、覆蓋范圍廣、時效性高等特點，故可將華證指數(shù)對滬深300指數(shù)成分股的ESG及各維度評級作為衡量企業(yè)ESG表現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)。滬深300指數(shù)成分股的ESG表現(xiàn)分為九個等級，從優(yōu)至次分別為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C，將C至AAA九個等級依次賦值為1～9分。利用每年年末的評級來衡量企業(yè)每年的ESG"表現(xiàn)。

解釋變量：這里用虛擬變量作為解釋變量，若企業(yè)位于重點對接省份，虛擬變量取值為1，否則取值為0。

控制變量：在充分借鑒已有研究的基礎(chǔ)上，文章分別選取了企業(yè)層面的控制變量和省級層面的控制變量。

Size：規(guī)模（企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)值）；

ROA：資產(chǎn)回報率；

LEV：資產(chǎn)負(fù)債率（總負(fù)債/總資產(chǎn)）；

CAPINT：資本密集度（人均固定資產(chǎn)的自然對數(shù)值）；

Age：企業(yè)年齡（企業(yè)年齡加1后，取自然對數(shù)值）；

Market：市場化程度（《中國省份市場化指數(shù)報告》的指數(shù)）；

Gov：政府干預(yù)程度（《中國省份市場化指數(shù)報告》的政府與市場的關(guān)系指數(shù)）。

3.2"模型設(shè)定

基于“一帶一路”背景的這一實驗，構(gòu)建如下雙重差分模型[4]：

ESGipt=α+βBRIp×post2015+γf_Control×f（t）+δp_Control×f（t）+εi+τipt

其中，i表示企業(yè)，p表示省份，t表示年份。ESG是被解釋變量，β是文章關(guān)注的系數(shù)，反映了“一帶一路”倡議對ESG的評估影響。若其大于0，則表明“一帶一路”建設(shè)促進了企業(yè)ESG的評估等級。2015年發(fā)布的《推動共建絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動》規(guī)劃了18個“一帶一路”倡議重點對接省份，文章把重點對接省份的企業(yè)視為處理組，其他企業(yè)視為控制組[5-6]。BRIP和post2015為虛擬變量："若企業(yè)位于重點對接省份，BRIP"取值為1，否則取值為0;"2015"年及以后的年份post2015取值為1，否則取值為0。

f_Control為企業(yè)層面的控制變量，"p_Control為省份層面的控制變量：

f_Control"="{Size，ROA，LEV，CAPINT，Age}T。

p_Control"="{Market，Gov}T"

f（t）為時間趨勢項，在基準(zhǔn)回歸中，對f（t）進行三種設(shè)定："一是只包括時間趨勢t的一次項;"二是同時包括時間趨勢t的一次項、二次項；三是同時包括時間趨勢t的一次項、二次項和三次項。εi為企業(yè)固定效應(yīng)，以控制隨個體變化但不隨時間變化的因素。最后再加一個隨機誤差項τipt，文章把標(biāo)準(zhǔn)誤聚類到企業(yè)層面以盡可能緩解組內(nèi)自相關(guān)的問題。

4"實證結(jié)果分析

4.1"基準(zhǔn)估計

列（1）～（3）分別代表三個回歸模型：第一個模型"（包含時間趨勢項）"中，交互項系數(shù)為-0.0918，標(biāo)準(zhǔn)誤為"0.0372802，z值為-2.46，P值為"0.014。這表明該交互項在統(tǒng)計上顯著，“一帶一路”政策對不同省份的影響存在差異。第二個模型"（包含時間趨勢項和二次項）"中，交互項系數(shù)為-0.0913693，標(biāo)準(zhǔn)誤為0.0377946，z值為-2.42，P值為"0.016。這表明在加入時間趨勢的二次項后，該交互項仍然在統(tǒng)計上顯著。第三個模型"（包含時間趨勢項和二次項和三次項）中，交互項系數(shù)為-0.0971933，標(biāo)準(zhǔn)誤為"0.0373861，z值為-2.60，P值為"0.009。在加入更多時間趨勢項后，交互項的統(tǒng)計顯著性增強。

列（1）～（3）"的結(jié)果顯示，BRI*post的估計系數(shù)均顯著為負(fù)，說明在“一帶一路”倡議提出之后，與非重點對接省份企業(yè)相比，重點對接省份企業(yè)的勞動配置扭曲顯著降低，配置效率得到改善。在后續(xù)的實證分析中，如無特別說明，文章對f（t）只選擇同時包括時間趨勢t一次項、二次項和三次項的設(shè)定。

4.2"調(diào)節(jié)效應(yīng)

基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組，文章檢驗了“一帶一路”建設(shè)對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響是否在國有企業(yè)和非國有企業(yè)之間存在差異[7]。結(jié)果如表2所示。

在國有企業(yè)組中，BRI*post的回歸系數(shù)在1%顯著水平上為負(fù)（系數(shù)為-0.0616***），說明數(shù)字經(jīng)濟對國有企業(yè)的ESG表現(xiàn)有顯著負(fù)向影響。而在非國有企業(yè)組中，BRI*post的回歸系數(shù)不顯著（系數(shù)為-0.0927），即“一帶一路”建設(shè)對非國有企業(yè)的ESG表現(xiàn)影響不顯著。這表明在國有企業(yè)中，“一帶一路”建設(shè)對ESG的影響更為顯著。

可能的解釋是，一方面，國有企業(yè)由于政治或意識形態(tài)考量會承擔(dān)更多的ESG責(zé)任，并能更充分利用“一帶一路”建設(shè)帶來的優(yōu)勢；另一方面，國有企業(yè)由于政治關(guān)聯(lián)程度更高，承受更大的社會責(zé)任壓力，數(shù)字經(jīng)濟時代的透明度增強導(dǎo)致其更多地承擔(dān)ESG責(zé)任。

因此，基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的分組結(jié)果顯示，“一帶一路”建設(shè)對國有企業(yè)的ESG表現(xiàn)具有顯著負(fù)向影響，而對非國有企業(yè)的影響不顯著。

基于行業(yè)性質(zhì)分組，文章探究了企業(yè)的ESG評分（被解釋變量）與制造業(yè)（C）、批發(fā)和零售業(yè)（F）、房地產(chǎn)業(yè)（K）、能源供應(yīng)業(yè)（D）四個解釋變量之間的關(guān)系。其中，BRI*post是一個交互變量。

根據(jù)回歸結(jié)果，發(fā)現(xiàn)BRI*post與ESG評分呈負(fù)相關(guān)。這表明在考慮“一帶一路”倡議后，企業(yè)的ESG評分受到一定程度的負(fù)面影響。可能是因為企業(yè)在面臨經(jīng)營壓力時，為了生存和發(fā)展，不得不犧牲ESG方面的投入和管理，導(dǎo)致ESG評分下降。

在制造業(yè)（C）和批發(fā)和零售業(yè)（F）中，“一帶一路”建設(shè)對企業(yè)ESG評分的影響更為顯著。這可能是因為這些行業(yè)的特點考慮了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對其ESG管理的重要性[8]。制造業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，可能需要更多地考慮環(huán)保、社會責(zé)任和治理等方面，以適應(yīng)未來市場的需求和國際標(biāo)準(zhǔn)。信息技術(shù)服務(wù)業(yè)作為數(shù)字經(jīng)濟的重要組成部分，其本身的業(yè)務(wù)可能更加依賴于環(huán)境友好型和社會責(zé)任型的運營方式，因此對ESG評分的關(guān)注度更高。而批發(fā)和零售業(yè)作為商品流通的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其ESG管理可能受到消費者和供應(yīng)商的更多關(guān)注，因此對ESG評分的影響也顯著。

然而，房地產(chǎn)業(yè)（K）、能源供應(yīng)業(yè)（D）等行業(yè)對ESG評分的影響不顯著。這可能是因為這些行業(yè)的特點與ESG管理的相關(guān)性較低。例如，房地產(chǎn)業(yè)可能更多地受到政策法規(guī)和市場需求的影響，對ESG的關(guān)注度不如其他行業(yè)。能源供應(yīng)業(yè)和采礦業(yè)可能更多地受到資源開發(fā)和供給的影響，ESG管理可能處于相對落后的階段。運輸業(yè)可能更注重效率和成本控制，對ESG的投入相對較少。

綜上所述，“一帶一路”建設(shè)對制造業(yè)、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)和批發(fā)和零售業(yè)的ESG評分影響顯著，而其他行業(yè)的影響不明顯。這提示了在推動企業(yè)ESG管理時，應(yīng)根據(jù)不同行業(yè)的特點和需求制定相應(yīng)的政策和措施，以提高ESG管理的有效性和適應(yīng)性。

4.3"穩(wěn)健性檢驗

為了確保雙重差分法的適用性和有效性，并評估其在不同情況下的效果，文章進行了一系列的穩(wěn)健性檢驗。

（1）剔除特殊樣本。考慮到2009年金融危機以及2020—2022年新冠肺炎疫情帶來的不確定性，可能會降低企業(yè)海外投資的意愿，為排除這種干擾，進一步將這4年的數(shù)據(jù)進行剔除，再次進行回歸，結(jié)果如表3所示，系數(shù)均顯著為負(fù)，與基準(zhǔn)估計一致，說明基準(zhǔn)估計結(jié)果具有穩(wěn)健性[2]。

（2）滯后解釋變量。為進一步削弱回歸中可能存在的內(nèi)生性，使用滯后一期的自變量進行回歸，結(jié)果如表4所示，驗證文章結(jié)論的穩(wěn)健性。

5"結(jié)論與建議

5.1"結(jié)論

文章通過使用雙重差分法模型，選取了我國滬深交易所A"股上市公司為樣本，同時考慮到數(shù)字經(jīng)濟數(shù)據(jù)的可得性，將研究區(qū)間確定為2009—2022"年。

將企業(yè)是否參與“一帶一路”作為解釋變量，企業(yè)的ESG作為被解釋變量，同時進行穩(wěn)健性檢驗，實證驗證了“一帶一路”背景下企業(yè)ESG的變化。在雙重差分模型的驗證下，“一帶一路”對企業(yè)ESG暫時產(chǎn)生了負(fù)影響，并沒有促進企業(yè)ESG得到十足的提升，在重點對接“一帶一路”的省份中一線城市受影響較小，非一線城市受“一帶一路”影響較大。究其原因可能是非一線城市企業(yè)往往更依賴于傳統(tǒng)的能源如煤炭，并且為了擴大規(guī)模大量招收員工，但卻沒有足夠高效先進的管理技術(shù)來達(dá)到更大規(guī)模企業(yè)的管理標(biāo)準(zhǔn)，以及在經(jīng)濟政策不確定性增大的情況下，非一線城市企業(yè)往往需要消耗更多的生產(chǎn)要素來做出決策，企業(yè)難以快速決斷是否對一個項目或者公司進行投資，從而影響企業(yè)ESG的評級。而一線城市相較于非一線城市，擁有更先進的技術(shù)以及更好的人脈資源和最優(yōu)先的信息。并且更崇尚使用清潔能源，故“一帶一路”對其產(chǎn)生的影響更小。并且這個影響也只是暫時的，相信在“一帶一路”倡議背景下重點省份的企業(yè)ESG評級會穩(wěn)中向好。

5.2"建議

（1）加速“碳達(dá)峰”目標(biāo)，推廣清潔能源。我國大部分企業(yè)仍然處在“碳達(dá)峰”的路上，煤炭依舊是我國主要能源，推廣清潔能源可以減少企業(yè)對煤炭等化石燃料的依賴，推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，提高企業(yè)的社會責(zé)任感。同時也能為企業(yè)帶來新的商機，隨著清潔能源市場不斷擴大，企業(yè)可以在新能源領(lǐng)域進行投資與開發(fā)，獲得更多的商業(yè)機會與利潤。這也能為企業(yè)樹立綠色形象，吸引更多的消費者與投資者，提高企業(yè)的市場占有率。

（2）增強面對緊急政策不確定性的能力。經(jīng)濟政策不確定性可能會影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策。由于不確定性增加，企業(yè)可能會更加謹(jǐn)慎地考慮投資決策，特別是對于那些可能對環(huán)境產(chǎn)生較大影響的項目。這可能會導(dǎo)致企業(yè)推動ESG的步伐放緩，為此企業(yè)需要提升自身的核心競爭能力來更好地解決決策問題。

一是建立靈活的經(jīng)營策略：企業(yè)應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟形勢和政策變化及時調(diào)整經(jīng)營策略，包括產(chǎn)品定位、市場開拓、生產(chǎn)組織等方面。通過保持靈活性，企業(yè)可以更好地適應(yīng)經(jīng)濟政策的變化，減少不確定性對企業(yè)的影響。

二是深化市場研究：企業(yè)應(yīng)該加強對市場和政策的研究，及時了解政策動向和經(jīng)濟形勢的變化。通過與政府部門、行業(yè)協(xié)會和專業(yè)機構(gòu)保持密切聯(lián)系，企業(yè)可以獲取更多的信息和支持，有助于減少經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)的影響。

三是優(yōu)化財務(wù)管理：企業(yè)應(yīng)該加強財務(wù)管理，優(yōu)化資金運作，降低財務(wù)風(fēng)險。在經(jīng)濟政策不確定性的情況下，企業(yè)應(yīng)該注重短期現(xiàn)金流的管理，保持足夠的流動性，以便應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

（3）加強內(nèi)部管理，良好的公司內(nèi)部治理可以確保企業(yè)在環(huán)境、社會和治理方面做出更為明智和負(fù)責(zé)任的決策[9]。可以確保企業(yè)在環(huán)境、社會和治理方面表現(xiàn)出更高的透明度和誠信度，從而提升企業(yè)的形象和聲譽。這有助于企業(yè)在競爭激烈的市場中脫穎而出，獲得更多的商業(yè)機會。對于非一線城市的企業(yè)來說，加強內(nèi)部管理可以從以下三個方面入手。

一是建立完善的組織架構(gòu)和管理制度：企業(yè)應(yīng)該建立完善的組織架構(gòu)，明確各個部門和崗位的職責(zé)和權(quán)限，建立科學(xué)的管理制度和工作流程，確保各項工作有章可循、有據(jù)可查。

二是加強人力資源管理：企業(yè)應(yīng)該注重人力資源管理，建立完善的招聘、培訓(xùn)、考核、激勵等機制，提高員工的素質(zhì)和能力，激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造力。

三是加強企業(yè)文化建設(shè)：企業(yè)應(yīng)該注重文化建設(shè)，培育積極向上的價值觀和團隊精神，增強員工的歸屬感和忠誠度。

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