科技型企業投融資中存在的問題及對策探討

摘"要：在當今經濟全球化以及我國實行創新驅動發展戰略的時代背景下，科技型企業成為我國推動社會進步和經濟增長的重要力量，而這類企業要實現成長不僅依賴于其創新能力，還需要具備有效的投融資策略。目前，很多科技型企業在投融資過程中面臨一系列的問題，例如融資渠道有所局限、擔保體系存在不足、對外融資成本較高、投融資決策不科學、缺乏長期投資規劃等，對企業的投融資活動以及業務的發展均構成了不利的影響。基于此，文章首先論述了科技型企業投融資背景以及其投融資的特征；其次總結了科技型企業投融資中存在的問題；最后提出了科技型企業投融資的優化對策，以期為各科技型企業提供有價值的參考。

關鍵詞：科技型企業；投融資；融資渠道；融資成本

中圖分類號：F275文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2025）"11-0075-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.11.019

1"科技型企業投融資背景

1.1"經濟背景

近年來，隨著我國經濟結構的轉型升級，高新技術產業成為推動我國經濟增長的重要力量。我國政府對創新和科技發展的重視以及消費者對新技術和新產品的旺盛需求，共同推動了各類科技型企業的興起。《國家創新指數報告2022—2023》選擇了與我國相當的40個國家（研發投入總量超過95%，"GDP占世界總量超過85%）為研究目標，從創新資源、知識創造、企業創新績效、創新環境四個方面建立評估指標，利用國內外相關機構及相關部門的統計資料，對我國在世界科技創新模式中的位置進行客觀評估，其中，我國“企業創新”的評分為41.2分，位居世界第12位。我國三方專利數量在世界范圍內的比例在2020年迅速增長，已達10.4%，居世界第三；每百萬企業研發人員nbsp;PCT專利申請量居世界第16名；企業研發經費與工業增加值比例列第16名，企業研究人員占全社會研究人員比例列第15名；在服務產品的出口中，知識產權的使用費在世界上居第19名。然而，隨著我國經濟增速放緩、全球經濟環境的不確定性影響以及我國宏觀調控政策的變動，也給科技型企業的融資帶來了新的挑戰[1]。

1.2"制度背景

科技型企業投融資的制度背景可以劃分為兩種來說明：一種是政府部門制度，另一種是相關機構制度。第一種是政府為中小企業的科技創新提供的政策，主要包括政府補貼、財政激勵、稅收優惠等，例如，“十四五”時期，我國財政就為中小企業的科技創新設立了總額為百億元的專項資金；為推動科技創新與發展的協作與溝通，建立國際科研交流平臺。第二種是金融機構建設創新支行，增加貸款額度，擴大科技微型貸款額度等，其中最為引人注目的是運用金融創新體系、加快普及信用產品和服務模式、推動資本市場轉型升級、金融工具不斷推陳出新，把科技創新融入金融資源，為企業發展科技創新創造了積極的資本支持、暢通的融資通道以及很好的融資環境[2]。

1.3"文化背景

我國科技的發展與我國五千年的歷史底蘊密不可分，科技創新企業的投融資也需要在無形的文化環境中實施潛移默化的培育。首先，在我國的基本體制與文化環境中，我國的科學技術創新企業的融資方式與過去那些率先經歷過科學技術變革的西方發達國家有很大區別，其影響主要有觀念、方式、習慣等多方面因素。其次，我國各省經濟發展水平的差別，使得區域內的科技創新企業投資的方式、規模都有比較顯著的差別。最后，在科技型企業的投融資活動中，仍然會多多少少地存在長久以來的封建體制和中庸的思想習慣，所以，仍然有很多的科技創新型企業即使在體制環境得到了很大的改進之后，仍然陷入了融資和融資的兩難境地。

2"科技型企業投融資的特征

將科技型企業和傳統企業投融資有關要素進行了比較（如表1所示），無論在投資和融資上，兩者都存在著很大的差異。第一，科技型企業往往擁有自己的核心技術。第二，一般科技型企業都處在一個持續的研發、生產和營銷的循環過程中，但是，由于成長周期漫長而且創新過程復雜，所以企業經常會遇到較大的風險[3]。第三，必須在整個生命周期內不斷地進行投資和籌資。在這種狀況下，企業需要大量的持續穩定的資本投入研發，而研發主要集中于資金循環和人力資源方面。

3"科技型企業投融資中存在的問題

3.1"融資渠道有所局限

科技型企業是我國各行業技術創新的主要動力，而科技型企業的發展離不開資本的大力支持，但目前而言，很多科技型企業在融資過程中，融資渠道具有一定的局限性。一是科技型企業傳統的融資渠道是銀行貸款和股票發行等，這類渠道對科技型企業而言，門檻較高，而且風險較大。因此，銀行及股票等傳統的融資方式對于很多科技企業而言并不適用。二是一些科技企業在進行融資時，存在著信息不對稱的情況。三是科技企業在融資過程中，有時也會受到政策方面的影響。雖然目前我國對科技型企業的扶持力度越來越大，出臺了一系列的扶持政策，但是有些政策由于尚未完善，具體的實施細則和落實情況并不完全確定，這也在一定程度上影響了投資機構的投資意愿[4]。

3.2"擔保體系存在不足

由于金融行業存在一定的規則限制，市場型擔保公司發展相對比較緩慢，而且其專業程度以及風險的承受力不強；另外，由于銀行和擔保公司對科技企業所掌握的信息不夠充分，同時也缺乏有效的風險分散措施，這些因素對于科技型企業的信用擔保體系構成一定的不利影響。而且，科技型企業通常在研發階段會存在較高的運營風險，相對于成熟的企業而言其破產倒閉或者違約的概率也比較高。在當前市場經濟體制下，對于金融等領域，我國政府主要承擔宏觀調控的職責，其功能主要是監管金融市場、制定市場規則、維持市場秩序。近幾年，各類科技企業的發展數量逐漸增多，覆蓋范圍也越來越廣泛，其信貸的需求也呈現出明顯的個性化和專業化特點。隨著初創型、中小型科技企業不斷增多，被市場淘汰的企業也越來越多，這也是一個不容忽視的問題。另外，雖然政府起到了宏觀控制和政策扶持的職能，可以對某些科技企業進行“背書”，在某種程度上滿足了科技企業的融資需要。但各地政府的財政能力有限，這就使得其擔保機構的規模一般都不大，不能滿足科技企業的總體融資需要。并且，由于擔保機構機制不完善，違約風險大多由擔保機構承擔，并沒有在擔保機構與銀行之間分攤風險，從而造成了擔保機構所要承擔的風險責任與其收益不匹配的情況，也影響了其對科技企業的擔保業務。

3.3"對外融資成本較高

科技型企業在投融資過程中面臨的一個顯著問題是融資成本較高。這主要是因為，與傳統企業相比，科技型企業往往處于快速發展的初期階段，其商業模式、產品或服務的市場驗證程度較低，使得這類企業的風險評級相對較高。從投資者的角度來看，高風險通常意味著需要更高的回報率來補償這種風險，這直接導致了科技型企業的融資成本上升。此外，許多科技型企業依賴于專利技術或研發創新，這些活動本身就需要大量的資金投入，而且成功的不確定性較大，進一步增加了融資難度。同時，由于缺乏足夠的抵押物和穩定的現金流，這些企業難以通過傳統銀行貸款等方式獲得低成本融資。因此，它們不得不轉向風險資本、天使投資者等融資渠道，這些渠道的資金成本相對較高，加之談判過程中有時會出現信息不對稱問題，進一步放大了科技型企業的融資成本。這種高融資成本不僅壓縮了企業的利潤空間，也在一定程度上限制了它們的發展速度和創新能力，從而對企業的長期可持續發展構成了挑戰。

3.4"投融資決策不科學

在投資決策方面，有些科技型企業在做投資決策之前，對市場發展趨勢、科技發展趨勢以及自身資源情況、研發能力并沒有做出準確的調查和評估，他們有時會在缺乏充分信息數據的情況下做出投融資決策。這不僅增加了其決策的復雜性，而且也提高了其決策失誤的風險。例如，有些科技型企業過度樂觀地預計項目的收益，又低估了與項目相關的風險；或是在資金配置上的失衡，對某項技術過度投資，而忽略了企業的整體戰略布局。

另外，在融資過程中，有些科技型企業對投融資渠道也沒有做科學評估，導致融資成本過高或容易出現資金鏈斷裂的風險，最終會影響企業的財務穩定性，甚至對企業的生存和發展構成威脅。

3.5"缺乏長期投資規劃

當前的科技行業處于高速發展和技術迭代快速的時期，科技型企業對資金的需求既迫切又龐大，但由于對未來市場變化和技術趨勢預測不足，加之可能存在的管理經驗不足，很多科技企業無法制定出具有前瞻性的投融資規劃。這不僅限制了企業在新興市場的先行優勢，也使得企業在面臨行業變革、市場競爭格局變化時更加脆弱。此外，這種缺乏長遠視角的投融資行為還會削弱企業對研發投入的持續性，影響其產品和技術的創新周期，最終在競爭激烈的市場中容易失去領先地位。

4"科技型企業投融資的優化對策

4.1"構建多元融資渠道

高新技術行業往往具有較高的風險，這使得很多銀行不愿意為其提供信貸服務。要使金融機構能夠更好地服務于科技型企業，就必須解除銀行對風險的顧慮。在此基礎上，還可以通過政府的引導，將各種專門的科技孵化園、高新技術服務中心、產業園區有效地結合起來。同時，提供專門的顧問，讓業內的專家為投資機構提供一個科學客觀的第三方資料，從而推動企業投資者與債權人之間深入交流。同時，還可以幫助銀行在貸后階段加大對企業的調研工作，關注企業的科技項目進展情況以及后續需要，為保證貸款資金的安全性和企業的發展提供相關的服務。其次，將科技信貸平臺和行業互助基金有機地融合在一起，強化合作基金的運營能力，通過多種形式的補助，進行廣泛的調查，并為企業提供續貸所需的周轉資金。最后，產業間的互聯、投資與信貸之間的互動則是破解科技型企業融資難題的一條有效路徑。產業互助資金管理體系的完善，監管體系的完善，也可以對投資與融資實現全方位的突破。

4.2"優化借貸擔保體系

作為政府層面，要進一步加強對科技型企業的支持，健全其擔保機制。在由政府出資成立的擔保公司的貸款中，以優先支持科技型企業，與政府內部的產業獎勵和孵化資金一起，優先支持那些已經完成了盡調的科技型企業。此外，設立專門的孵化基金來保證高科技企業能夠得到更好的發展，從而實現資金扶持的良性循環。其次，要突破銀行貸款的單一性。就科技型企業來說，其資本構成中的“無形資產”要比一般企業具有更高的價值。為此，要健全高效的、完善的、公開的無形資產評估體系，對其抵押財產的價值進行準確的評估，并將其與推動產業發展的重要意義相結合，從而拓寬信用評價途徑。

4.3"增強風險防范能力

在現代企業管理模式中，風險動態預警機制對于企業來說是至關重要的風險管理工具，通過實時監控及預警，確保企業能夠及時發現運營風險并采取有效措施減輕或避免這些風險所造成的影響。在具體實施過程中，科技型企業需要構建全面的風險管理框架，明確風險管理的組織架構、職責分配、操作流程以及評估方法。同時，借助大數據分析、人工智能等先進的信息技術，建立實時的數據監控系統，從海量的數據中提取與企業投融資活動密切相關的信息，據此進行深度分析，以有效識別風險出現的信號（如圖1所示）。另外，科技型企業還應該建立有效的內、外部信息通報機制，確保關鍵信息能夠快速傳達給企業決策層，以便在遇到風險時及時采取措施。

除了構建風險動態預警機制之外，科技企業要提高抵御風險的能力，必須對銀行貸款、股權融資等進行適當的配置，并且要制定一個合適的負債比率，這樣才能避免由于債務規模過大而帶來的運營風險，并且確保原始股東對公司的股權不被過分地稀釋。在融資的過程中，科技型企業要充分利用多層次資本市場，優化融資結構，對債務和股權融資進行合理的評估和計劃，協助企業在最佳的風險等級下尋找最小的加權平均資金成本，在減少企業運營成本的前提下，提高企業的利潤。

此外，科技型企業要對自身管理體系進行改進，建立與其戰略導向最為匹配的全面預算體系，提升其內部運營管理能力，在融資過程中實現資本的有效利用，同時對于優化融資結構和加快產業轉型具有良好的增效效果。

總之，通過在多維度構建的有效措施，能夠在一定程度上緩解科技企業的融資難題，提升其籌資的效能，減少其籌資的成本，從而更好地實現戰略發展目標。

4.4"科學做投融資決策

在投資過程中，科技型企業需要對市場趨勢、科技發展動向以及自身的資源和研發能力進行深入、全面的調查和評估。這要求企業投入足夠的時間和資源來收集和分析數據，確保決策基于充分、準確的信息。然后，企業應采用多元化的決策工具和模型，例如SWOT分析（優勢、劣勢、機會、威脅分析）、PEST分析（政治、經濟、社會、技術分析）以及風險管理框架等，來全面評估項目未來的價值以及實施過程中潛在的風險因素。在此過程中，企業可以建立跨部門決策小組，包括市場分析師、產品開發人員、財務專家等，從不同角度出發，共同評估投融資項目的可行性[5]。

在融資過程中，科技型企業應深入分析和比較不同的融資渠道，包括傳統貸款、風險投資、政府資助、眾籌等，評估它們的成本、條件、風險和匹配度，選擇最適合自身發展階段和財務狀況的融資方式。

此外，科技型企業還應建立健全的財務預測和預算管理系統，定期進行財務狀況的審查和評估，及時調整融資策略和投資計劃，確保企業資金安全的前提下發揮出最大的應用價值。

4.5"關注政府相關政策的變化

政府政策的變化有時會對科技型企業構成很大的影響，這就要求企業時刻關注與自身相關的新政策，并及時做出調整。為此，企業應首先建立政策監控體系，并設立專人對相關政策進行追蹤。例如通過訂閱政府發布的公告、關注行業協會的動態、參加相關的研討會等，都可以及時獲取最新的政策信息。在此基礎上，企業應深入剖析政策的具體內容及效果，弄清其對企業投融資行為有可能構成的影響；然后，企業再依據相關新政策的變化，適時地對自身投資方案及戰略進行調整。對政府扶持力度較大的、優惠政策較大的項目，要通過加大融資力度及時增加對項目投入；與此同時，對受政策限制較大的項目，也應及時進行調整，防止給企業帶來經濟損失。

5"結論

資金是企業生存和發展的命脈。雖然目前科技型企業在投融資過程中面臨一系列的問題，但通過采取構建多元融資渠道、優化借貸擔保體系、降低對外融資成本、科學制定投融資決策、關注相關政策的變化等對策，可以幫助企業優化投融資中的問題，加速創新成果的轉化，促進科技型企業實現健康、快速發展。

參考文獻：

[1]季思誼.金融市場變動對企業融資、投資行為的影響研究[J].全國流通經濟，2024（2）：100-103.

[2]李瀟瀟.投融資視角下企業金融風險控制分析[J].現代營銷（上旬刊），2024（1）：1-3.

[3]鄧成龍.企業投融資過程中的風險控制分析[J].財經界，2024（1）：57-59.

[4]曹卉.科技型企業投融資相關問題探討[J].財富時代，2023（3）：126-128.

[5]荊彥婷，楊英雄.科技型企業投融資創新支持研究——以南京市為例[J].改革與開放，2022（18）：19-23，30.