兩種極端抱團

“三步走”如期展開

主持人：上周泛舟對短期指數“三步走”的判斷非常精準，按照這個邏輯推演，是不是A股指數已經完成了最后一步加速？

泛舟：這三步從5月8日開始，分別是企穩、反包、加速。本周一進入加速階段，周三下午指數的快速拉升可視作階段加速的高潮及次高點，但還不能判定其為4月8日反彈階段的最高點。

主持人：這A股指數都跌破五日均線了，還無法判定其為階段最高點么？

泛舟：是的，但判斷最高點有啥意義呢？除非有套保的需求，或者單純做衍生品交易的，否則是不是最高點沒任何意義。大伙只要記得，A股指數當下處于低性價比階段就行。也就是說，站在單純投指數的角度，短期向上空間小于向下空間。

主持人：那是不是可以這么理解，當下指數處于二次回壓前的醞釀階段？

泛舟：你這個用詞很到位！但我還得再強調一下，這里的二次回壓是為了之后的上漲先跌出空間，而不是為了跌而跌。2021年到去年9月，我們都是站在A股指數震蕩下行的大背景下聊指數趨勢。9月至今，我們都是站在牛市的背景下聊指數趨勢。背景很重要！牛市背景下，跌就是漲之前的下蹲。

主持人：明白！不過在我看來，周四、周五雖然指數出現震蕩，但個股活躍度卻比周三指數快速拉升時更高，這是為何？

泛舟：這還得先考慮市場的背景，目前A股處于每日成交金額無法有效放大的背景。所以當周三金融比周二多吸金700億元時，勢必就有部分熱門板塊的存量資金被抽離。此時市場短線氛圍就沒有看上去那么美了。反之，到了周四和周五，之前關注權重板塊的短線資金開始逐漸回流到階段熱門板塊中，指數則開始震蕩，但市場活躍度反而回升。

主持人：我還是喜歡周五的市場氛圍。

泛舟：大部分投資者應該都是這個感覺，都喜歡指數維持窄幅震蕩整理，但個股非常活躍的環境。所以短期大伙別糾結指數的波動了，多關注熱點，做好短線即可，這輪國防軍工的龍頭之一，上周四就出現了量能信號，隨后一路上漲到本周五。這些才是值得大家多花時間和精力去探究的。

“井然有序”的節奏邏輯

主持人：最近市場利好頻傳，先是降準降息，又是雙方互減關稅，蕭蕭是否感覺到，市場反而越來越步履蹣跚了？

海風若雨蕭蕭：“牛皮熊膽”嘛，“牛皮”是表象，“熊膽”才是真相。自4月7日的3040點以來，已經經過了兩輪震蕩攀升，延續了27個交易日，累計了12%的漲幅。春季行情也就是三輪震蕩上行總計42個交易日，10%的指數漲幅而已，本輪攻勢從時空要素上推斷，應該也差不多了，而且每逢月末，往往會出現較大的震蕩，下周開始，又要進入“高危期”了。市場本周已經開始兩種極端抱團了，一方面是銀行大金融抱團趨勢，另一個方面就是市場開始流行“抱團妖”，后排補漲的反而容易變坑，這說明，即便是“妖氣十足”的主題板塊，也很難做到節奏上的“井然有序”。

主持人：炒主題也有“井然有序”的節奏邏輯嘛？

海風若雨蕭蕭：當然，主題炒作也是有一定規律和章法的，一般分成兩種類型，第一種縱向，也就是沿著產業鏈上下游關系去挖掘。機器人炒作就是沿著產業鏈上下游展開縱向炒作的典型，從靈巧手、絲桿到空心電機、減速器、軸承、機體材料的順序依次展開，最后就是跨界機器人。第二種為橫向，就是從主題的衍生寬度上去挖掘。電力板塊的炒作就是從新能源電力到水電再到火電的順序展開炒作，雖然大家都是電力，主打的是業績穩定的防御邏輯，但是新能源電力和水電、火電之間就屬于橫向衍生關系。當下市場主打各種化工、紡織、航運物流，相對來說，物流航運還比較容易厘清上下游的線索，化工紡織這些基本屬于各自為戰了。而且這些都屬于傳統行業，能打的空間極為有限，后排邏輯更是寥寥無幾，那也只能“抱團妖”了。當然，抱團妖也不是“無限續航”的，以其傳統行業的屬性來看，3倍空間就已經是天花板了。

紅利會重新被機構抱團嗎

主持人：本周全球指數依然保持強勢，A股就不去比較了，驕陽之前說過，美股這次的底部可能是未來幾年的大底，那A股何時能夠突破？

驕陽：我覺得不用去研究什么時候出現所謂的突破。你看看納斯達克的長牛是怎么走的，很多時候都是幾個月來回在一個相對窄的空間上震蕩拉扯，幾個月后回頭看，突破了，A股未來也是如此，慢牛就是慢，復雜，幾個月可能才漲個幾十上百點。但是很多個股在這個過程中，一定會出現較大的區間漲幅，所以你去判斷指數什么時候突破沒太大意義，只要弄明白是否會走慢牛就好。然后什么類型的個股可以在慢牛趨勢中走出去就好。

主持人：本周保險股一度出現大漲，紅利會重新被機構抱團？

驕陽：對于很多重新回到低位的紅利品種來說，這里可能是中長期新的一次布局機會。

主持人：各板塊龍頭股在持續逼空上漲，但中后排歇菜，怎么看待這種變化？

驕陽：無量的狀態下，中后排能持續才怪。對于游資主導的題材，要么做最強，要么潛伏低位補漲，別輕易去跟漲的中后排。

主持人：科技股和消費本周走的也是兩級分化，好的是真好，滯漲的也是真滯漲，怎么看待？

驕陽：先說科技，當市場穩定時，很多品種會走出自己的獨立形態，反彈到達前期高點，自然就容易展開新的震蕩調整結構。但調整也是有節奏的，相對緩慢的，在這個過程中，滯漲的底部的，或者說新挖掘的公司，會利用本身剛剛建立起來的技術結構走獨立。消費也一樣，做消費這塊要注意盯住新興消費，盯住年輕人，他們才是未來消費的主力。無論是科技也好，消費也罷，只要指數不出現大問題，那么重要的就是盯住板塊內各個細分切換著做。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）