降準(zhǔn)降息落地流動(dòng)性邊際放寬

本統(tǒng)計(jì)期內(nèi)（5月6日至5月28日），中美貿(mào)易會(huì)談達(dá)成暫緩協(xié)議，關(guān)稅利空擾動(dòng)階段性落地，海外權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯改善，國內(nèi)宏觀政策預(yù)期支撐、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，指數(shù)沖高回落、板塊漲多跌少，短期內(nèi)或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩。

Choice數(shù)據(jù)顯示，本期內(nèi)，滬深兩市共474只個(gè)股登上龍虎榜，營業(yè)部合計(jì)買入1666.25億元，賣出1620.45億元，總體呈現(xiàn)凈買入45.80億元的狀態(tài)。

統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，中航成飛（302162）的營業(yè)部凈買入較多，約為7.99億元。

據(jù)央視報(bào)道，巴基斯坦空軍在近期邊境沖突中運(yùn)用中國外銷型號殲-10CE戰(zhàn)斗機(jī)，一舉擊落印方多架戰(zhàn)機(jī)，并成功取得對法國制\"陣風(fēng)\"戰(zhàn)機(jī)作戰(zhàn)優(yōu)勢。中航成飛在業(yè)績說明會(huì)表示，公司是殲-10飛機(jī)的裝配集成廠商，是航空工業(yè)集團(tuán)主要的航空裝備出口基地，從事軍貿(mào)業(yè)務(wù)已超過40年，在軍貿(mào)方面具有較為深厚的歷史積淀，誕生了殲-7系列、梟龍系列等明星產(chǎn)品。公司表示高度重視軍貿(mào)業(yè)務(wù)發(fā)展，未來將始終堅(jiān)持服務(wù)國家政治外交大政方針，密切關(guān)注市場動(dòng)向，積極開拓國際市場。

中航成飛一季報(bào)顯示，公司今年一季度實(shí)現(xiàn)營收33.09億元，同比下降81.10%，主要系受產(chǎn)品生產(chǎn)周期影響，本期銷售產(chǎn)品同比減少所致；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.56億元，同比下降89.50%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.29億元，同比增長735.57%。

華福證券指出，軍工具備超強(qiáng)內(nèi)貿(mào)屬性，且國際形勢對我國軍工強(qiáng)實(shí)力的驗(yàn)證或?yàn)檐娰Q(mào)奠定長邏輯基礎(chǔ)，多重因素催化下，內(nèi)需外需均增長幅度巨大，軍工板塊業(yè)績拐點(diǎn)已現(xiàn)，全年?duì)I收計(jì)劃同比大幅增長，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。

表：營業(yè)部買入、賣出金額前十的個(gè)股

5月20日，全國銀行間同業(yè)拆借中心公布1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，均較上期下行10bp。同日，六家國有大行下調(diào)人民幣存款利率，新一輪存款利率調(diào)降同步啟動(dòng)，本輪存款利率的調(diào)降呈現(xiàn)非對稱性，活期利率下調(diào)5bp至0.05%，整存整取根據(jù)期限不同分別下調(diào)15bp（二年及以下）和25bp（三年和五年）。

機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，本輪LPR與存款利率下調(diào)后，5月7日推出的一攬子貨幣政策基本落地，貨幣政策先行后預(yù)計(jì)下一次寬松窗口至少需要等到三季度，尤其是要關(guān)注內(nèi)需刺激情況以及關(guān)稅暫緩90天后中美貿(mào)易談判情況，如果中美談判進(jìn)展不順，外需和基本面預(yù)期反復(fù)，降息空間可能重新打開。