達夢數據業績率先回暖，數據庫國產替代進入深水區

A股進入7月初將迎來上半年業績預告密集期，不過，有的公司已經先行一步。2025年6月底，達夢數據（688692.SH）披露2025年1-6月經營數據，預計實現營業收入4.95億元至5.13億元，較上年同期增長40.63%至45.74%。

上一輪信創周期于2022年上半年結束，行業內主要上市公司業績也出現不同程度的波動。不過，隨著國產替代進程的深入，信創正在從黨政機關試點逐漸向金融、電信、石油等行業加速滲透，信創市場將進入從可用到好用的關鍵轉折點，國產替代從外圍走向核心。

數據庫是IT系統的核心，從事數據庫業務的達夢數據業績率先回暖，2024年，其營業收入為10.44億元，同比增長31.49%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為3.41億元，同比增長24.14%。2025年一季度，公司營收和歸母凈利潤分別為2.58億元和0.98億元，同比分別增長55.51%和76.39%。這家A股“國產數據庫第一股”，自2024年6月上市以來增長加速。

另外，達夢數據所在的行業在未來有望保持高增長，公司的業績變化一定程度反映了數據庫行業國產化帶來的大變局。

行業高增長

數據庫是信息系統承上啟下的關鍵環節，向下調用底層硬件資源，向上支撐應用業務，與中間件、操作系統同為三大基礎軟件。

廣義的數據庫通常指數據庫系統，包含數據庫和數據庫管理系統兩部分。前者是按照一定的邏輯結構組織、存儲、管理數據的大容量“文件柜”，后者則是對數據庫進行統一管理和控制的大型軟件。用戶可以通過數據庫管理系統訪問數據庫中的數據，而數據庫管理員通過數據庫管理系統進行數據庫的維護。

全球數據庫市場曾長期被亞馬遜、微軟、Oracle等海外廠商壟斷，自2000年開始，國內開始陸續出現獨立數據庫廠商，其代表企業包括達夢數據、人大金倉、神州通用等。與此同時，國內互聯網、通信科技巨頭華為、騰訊、阿里等公司也紛紛加速布局數據庫產業，國內數據庫行業快速發展。

據The Business Research Company數據，全球數據庫行業市場規模穩健增長，預計從2020年的864.00億美元增長至2025年的1356.00億美元，復合增長率約為9.60%。預計到2030年，市場規模將進一步增至1892.00億美元，復合增長率為6.90%。

中國數據庫市場的增速高于全球市場，根據大數據技術標準推進委員會發布的《數據庫發展研究報告（2024年）》，2023年中國數據庫市場規模約為522.00億元，預計到2028年，中國數據庫市場規模將達到930.00億元，復合增長率為12.20%。

按照數據庫模型，數據庫可以劃分為關系型數據庫和非關系型數據庫，前者通常用行和列等形式來存儲結構化數據，具有易理解、易使用、易維護的優勢。后者通過圖形模型、文檔模型等模型存儲非結構化數據，具有靈活拓展與高讀寫并發能力。

據東北證券研報，2020年全球數據庫八成以上的市場份額被關系型數據占據，關系型數據庫是市場主流，大部分流行的數據庫如Oracle、MySQL、Microsoft SQL Server等均為關系型數據庫。另外，據CCSA TC601統計，截至2024年6月底，中國數據庫產品共有269款，其中，關系型數據庫產品172個，非關系型數據庫產品97個，占比分別為63.90%和36.10%。

IDC數據顯示，中國關系型數據庫市場將在2025年恢復到高速增長態勢，市場增速接近25.00%。到2029年，中國關系型數據庫軟件市場規模將達到110.30億美元，2024年至2029年的5年市場年復合增長率約為20.80%。

需要指出的是，據廣發證券研報，近年來國產數據庫廠商發展迅速，騰訊、華為、阿里市場份額持續提升。截至2023年，三家公司合計市場份額已經達到52.27%， Oracle、微軟、SAP、IBM合計市場份額則下滑至37.14%。

除了阿里、騰訊、華為三家廠商之外，達夢數據、通用數據、人大金倉等國產數據庫廠商也占據了一定的市場份額，其中，達夢數據超過SAP、IBM等海外廠商，以2.73%的市場份額位居國內關系型數據庫第七的位置。

按照部署方式，關系型數據庫可以進一步劃分為云部署數據庫與本地部署數據庫。

據中郵證券研報，云部署數據庫是將數據存放在云端的數據庫，存儲能力更強，解決了快速獲得和規模化運維，節省了運維團隊的人力成本。云原生數據庫依托云的彈性存儲和彈性計算，在成本和部署方式方面較為經濟靈活。

中國云廠商在云數據庫領域具有明顯優勢，據第一新聲智庫數據，2024年，中國采用云部署的關系型數據庫市場規模超過200.00億元，云部署數據庫市場CR5合計市場份額達到54.00%。其中，阿里以27.90%的市場份額位居第一，其他大廠也毫不示弱，騰訊、華為、天翼、百度分別位居第二至第五的位置，市場份額分別為11.30%、7.10%、5.20%、2.90%。

本地部署的數據庫是部署于本地服務器底層資源上的數據庫，可以提供最快響應時間，讀取安全性有很大保障，但在成本和部署難度上更大。

據廣發證券研報，2023年，采用本地部署方式的關系型數據庫前五大廠商分別為Oracle、華為、微軟、達夢數據、SAP，市場份額分別為17.10%、14.42%、8.23%、7.45%、6.47%。

而根據第一新聲智庫最新披露的數據，2024年，Oracle、微軟、SAP已經消失在前五大廠商名單中，新名單分別為華為、達夢數據、騰訊、奧星貝斯、電科金倉，其市場份額分別為12.80%、8.10%、4.00%、3.50%、3.40%。

不容忽視的是，盡管目前公有云部署數據庫市場增速較快，但重點領域客戶出于可靠性、安全性等因素，對本地部署數據庫仍有較高的青睞。

根據賽迪顧問發布的《“十四五”關鍵應用領域之數據庫市場研究報告》指出，在金融、政府、運營商等關鍵應用領域，本地部署優勢較為明顯，成為客戶的首選。第一新聲智庫數據也顯示，在關系型數據庫市場，采用本地部署方式的數據庫占比超過30.00%。

國產替代進入深水區

在行業高增長背景下，國產化也早有布局。據東北證券研報，2020年7月，第一輪黨政信創招標落地，范圍為部委、省、市三級的電子公文系統，約為600萬臺PC。據中辦要求，2021年要完成招標量的30.00%至35.00%，2021年全部招標完成，2022年上半年完成驗收。

與黨政信創同時進行的是金融信創，2019年3月，中國人民銀行科技司下發了《金融業關鍵信息基礎設施國產替代推進草案》，對金融國產化替代做出全面部署，選取49家金融機構進行國產化試點；2020年12月，新增第二批國產化試點金融機構103家；2022年4月，新增第三批國產化試點金融機構150家。

廣發證券數據顯示，截至目前，黨政機關已經基本完成國產數據庫的應用系統改造和建設工作，在網站、電子公文、郵件、OA等內部辦公場景，國產替代率約為80.00%；在金融領域，銀行業非核心系統國產數據庫替換比例已經突破50.00%，但核心系統數據庫國產替代比例仍在15.00%左右。證券業和保險業亦是如此，非核心系統國產數據庫使用比例均低于30.00%，核心系統則低于20.00%。

在能源領域，數據庫國產替代仍處于早期階段，國產替代率不足15.00%。但在能源企業TOP10中，超80.00%已經開始采購國產數據庫，部分已布局核心系統；在醫療領域，自2023年底，醫療行業各系統如電子病歷、疾病監測、手術麻醉、數字認證、辦公系統等開始進行國產數據庫替換升級，但國產替代進展相對緩慢，國產替代率不足5.00%；制造業國產數據庫替換整體滯后于黨政和金融領域，部分企業仍處于非核心系統試點替換階段，核心系統則處于觀望階段。

據平安證券研報，2023年年底，財政部會同工信部研究證實發布7項基礎軟硬件政府采購需求標準，范圍覆蓋通用服務器、操作系統、數據庫等軟硬件。

另外，基于相關重要文件，并結合各直管單位陸續出臺的更細化的信創領域指導政策，廣發證券、頭豹研究院等研究機構認為，自2023年開始，信創產業將由黨政合規市場過渡至在行業領域推廣的新階段，金融、電信、電力、石油、交通、醫療、教育等領域有望啟動將IT系統向信創體系遷移的工作進程。

隨著信創建設進一步落地，以及國產數據庫性能的提升，數據庫國產替代也將進入深水區。

自研與開源路徑

據廣發證券研報，數據庫有三種發展路徑，分別是自研路徑，對標Oracle進行研發，把產品的兼容性做到極致；購買海外廠家的代碼授權，基于授權代碼進行二次開發；基于開源代碼改造，吸收開源走向閉源或者持續擁抱開源。

從現有產品來看，國內廠商主要選擇純自研路徑和基于開源代碼的二次開發路徑。數據庫開源主要由兩個路徑，分別為MySQL和PG。據東北證券研報，中國關系型數據庫廠商有42.00%選擇的是前者，30.00%選擇的是后者。

其中，MySQL基于的開源協議GPL是制約力最強的開源協議，它最大的特點就是開源具有傳染性，假設某一家公司使用了GPL協議的開源代碼，理論上它也必須把自己的代碼庫開源。而PG是基于BSD協議，二次開發后可以選擇閉源，并不存在商業風險。基于PG開源框架開發的數據庫后續發展，取決于數據庫廠商的技術和研發水平。

根據數據庫國測名單，人大金倉、神州通用、南大通用、亞信科技數據庫最早是基于PG做的二次開發。在極端情況下，即使未來國外將其軟件和代碼對國內進行封鎖，現有的開源代碼依然可以繼續使用，只是不在現有它的共享生態。

阿里、騰訊、華為三大廠商數據庫產品的開發也與PG有關。例如，2019年，華為基于PG的國際開源社區研發并推出了自己的Gauss數據庫產品，2020年，華為又把Gauss數據庫開源，建立了國內PG開源社區，完全由國內的數據庫企業參與治理，具有較強的自主可控性。

國內選擇純自研技術路徑的代表企業是達夢數據，據平安證券研報，達夢數據庫管理系統是擁有自主知識產權的大型通用關系型數據庫，其核心源代碼為100.00%全自主研發，不依賴開源數據庫。

經公安部與國家網絡與信息系統安全產品質量監督檢驗中心認證與審核，達夢數據庫產品達到等保四級和EAL4+水平，具備目前國產數據庫較高安全級別。

另外，根據中國電子技術標準化研究院塞西實驗室測評，在國產CPU與Intel CPU仍存在一定性能差距的情況下，達夢數據庫共享存儲集群通過聚合多臺國產CPU服務器計算資源，在整體系統層面對所測試應用場景取得良好性能水平，并發業務處理性能與Oracle RAC集群為代表的國外產品處于同一水平，并兼容Oracle、MySQL、DB2、SQL Server等諸多國外數據庫對象。

隨著數據庫國產替代的深入，以及數據產品的性能表現，達夢數據業績經歷了2022年的短暫調整后重回增長。2023年至2024年及2025年一季度，公司營業收入分別為7.94億元、10.44億元、2.58億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2.74億元、3.41億元、9562萬元，同比分別增長5.79%、24.14%、87.92%。

分產品來看，達夢數據主要業績來自軟件產品使用及授權，2024年，其收入金額為8.94億元，占當期營業收入的比重為85.59%，毛利率高達99.69%。值得一提的是，在保持較高盈利能力的同時，達夢數據收入結構也更加健康。2021年，公司黨政行業收入為3.78億元，占當期營業總收入的比重為58.87%。而到2023年，黨政行業收入為2.22億元，占營業收入的比重降至30.56%，能源、金融行業收入占比明顯提升，其金額分別為1.48億元、1.16億元，占營業收入的比重分別為20.40%、15.90%。

2024年，受益于能源、交通等領域信息化建設的加速推進以及相關采購的增長，軟件產品使用授權業務收入較上年同期增長22.79%，運維服務收入也實現38.50%的增長。

另外，據企查查數據，2025年上半年，達夢數據在多個行業取得了顯著的中標成果。受其影響，2025年1月至6月經營數據，預計實現營業收入4.95億元至5.13億元，較上年同期增長40.63%至45.74%。