雙良遭遇低谷

雙良節能董事長繆文彬，敞開胸懷回應投資者。

5月21日早9點，這位47歲的老板，準時在線出席業績會，對光伏趨勢、未來方向等提問，逐一給出解答。

這位掌舵人，是江陰富豪繆雙大之子，打理公司已有八年。

其治下的雙良，正在經歷艱難歲月，去年巨虧超20億元，迄今仍未止損；其市值較高點跌去280億元，損失約八成。為保障經營現金流的穩定，他不得不停止分紅，投資人難免憤懣。

在業績會上，他提了四條脫困思路：改善光伏主業盈利，突破綠電制氫規模，抓住節能節水設備新興需求，且推動全系產品國際化。

稍感安慰的是，開年以來業績有好轉。

“主要由于硅片市場回暖、降本增效有所成效、光伏原材料采購價格下降等因素?！?/p>

繆文彬回復《21CBR》記者稱，將努力經營好基本面。

大起大落

繆文彬和雙良，猶如坐上過山車。

兩年間，其盈利劇烈動蕩，2023年凈利約15億，同比上升57%，去年掉頭暴跌，虧掉21億多。

漲也光伏，跌也光伏。

行業低迷，繆家的新能源裝備，如制造硅棒的多晶硅還原爐等，銷量去年減少58%。

雙良硅片及組件，產銷量均有增長，但繆文彬賣不上價格。

有數據顯示，以N型182mm的大尺寸硅片為例，其2024年初的價格約2元/片，年底跌至1元/片。

雙良的光伏產品，2024年收入88.6億元，毛利率為-16.6%，陷入賣得越多虧得越多的困境。

2024年，繆文彬計提的存貨跌價減值，超過9.38億元，同比增長220%，且其有大額資本開支，現金流也吃緊。

截至2024年底，雙良節能總資產超270億元，資產負債率高達83%，有息債務則在110億元左右。

管理層設法化解困局。

“公司關注到了資產負債率的問題，資金風險可控?！笨娢谋?1日表示，將采取降本增效、加速應收賬款回收、多元化融資等措施，改善現金流。

一季度，其經營活動產生的現金流量凈額為正，達到3.6億元，流動性緊張局面緩解。

4月，繆文彬團隊發布借款計劃，擬通過銀行貸款、融資租賃等方式，對外借款不超過150億元，扣除已借款項，尚有一定額度。

“（借款）屬于授權性質，便于公司在經營活動中進行借貸，并非是用于固定投哪些項目?！笨娢谋蚋嬖V《21CBR》記者。

“若借款額度全部提款，資產負債率將提升，影響償債能力，公司將在額度內控制對外借款金額?！彪p良公告稱，要把風險防范放在首位。

黑馬遭困

繆文彬的父親繆雙大，于1995年創立雙良節能，攢下家業。

作為接班人，繆文彬很早就進入公司歷練，在南京大學、美國西雅圖城市大學拿到學位后，于2004年加入雙良，先后出任銷售公司總助、總裁助理、董事。

2017年，他接過權杖，掌舵這家節能節水龍頭。

這對父子兵，于2021年進軍光伏行業。

2024年雙良節能財務數據

他們大手筆投資砸向硅片、組件，比如在內蒙古包頭投資建設40GW的大尺寸單晶硅片項目。

趕巧碰上順周期，雙良收入暴增5倍，2021年僅38億元，2023年達到231億元，收獲“光伏黑馬”的稱號。

好景不長，2024年，繆家父子碰上逆周期，光伏業務虧損擴大。

幸運的是，其基石業務節能節水——主要制造溴冷機、空冷器和換熱器等產品，仍貢獻穩定利潤。

以拳頭產品溴冷機為例，其就像一個“不用電的空調”，可以用工廠廢蒸汽、太陽能熱水、發電廠余熱來降溫，省電。

去年，這塊業務，獲得30億元收入，毛利率為26.8%，盈利能力穩定。

大模型火熱，數據中心液冷系統換熱器市場，有望取得爆發式增長。公司稱，在換熱器領域深耕多年，技術儲備扎實、成本控制優良，有望增加訂單和收入。

繆文彬團隊還打造了一個數智化零碳工廠，以發展基石業務。

5月，其江陰零碳工廠，揭開面紗。

廠房頂上，一排排光伏板將太陽能轉化為電能，為工廠提供清潔能源；車間里，智能機器人配合生產流程勞作；倉庫中，智能物流系統自動調配貨物，減少人工搬運的能耗。

挖掘新機

按繆雙大的規劃，雙良要走“裝備制造+清潔能源”雙主業發展路徑。

繆文彬上任后，多條腿走路，積極拓展氫能、綠電、儲能等清潔能源業務。

“裝備制造是立身之本，清潔能源是發展方向，公司將扎根主業、做強實業，在成熟的領域降本增效，在新的領域尋求增量?！?/p>

繆文彬認為，光伏與氫能的結合，可以加快培育新產品、新模式，具備增長潛力。

電解水制氫設備，是氫能產業化的關鍵設備之一。2024年10月，雙良發布5000Nm3/h世界最大堿性水電解槽技術，贏得市場關注。

今年，在氫能、儲能等領域，繆又先后與阿聯酋MMEC、意大利ENERGYDOME、瑞典P2H公司等達成合作。

其中，公司參與投建的澳大利亞大型綠氫項目，采用雙良自主研發的堿性水電解槽技術，預計投產后，年產綠氫超過50萬噸。

雙良去年斬獲阿曼20MW電解槽訂單，合同金額5832萬美元，并進入歐洲、中東市場，海外業務占比提升。

繆文彬已對外表態，將深化與國際能源巨頭的合作，推動氫能技術的全球化應用。

“將拓展新興市場，如東南亞、非洲等地區，爭取更多海外訂單?！彼f。

官方預計，2025年會是綠氫產業發展的關鍵之年，或將有接近6GW的電解槽需求出現。

只是，快速推進綠電制氫，有賴于更多投入，其獲得的高額授信額度，或將提供關鍵助力。

“光伏產業鏈已在企穩回暖，短期內面臨一定的經營壓力。公司認為，光伏長期需求與氫能產業化趨勢明確。”

繆文彬最新表態，對新老業務，都非常有信心，然而，雙良節能困境反轉，依然需要時間。