關于企業資產管理的思考

摘" 要：黨的二十屆三中全會對深化國資國企改革作出重要部署，強調推動國有資本和企業做強做優做大，以提升核心競爭力和運營效率。本文圍繞“資產管理”主題，分析當前國企資產管理中的主要問題，并提出了優化建議，以促進企業動態調整資產結構，實現穩步增效。當前資產管理主要面臨三大挑戰，并為應對這些挑戰，提出了兩類資產管理方式。企業需要創新資產管理方式，利用數字化工具優化項目運營，同時推動區域統籌整合資源，實現資產有序退出。資產管理需要圍繞企業整體價值提升展開，強化管理提升，實行動態管理，結合宏觀環境變化及時調整策略。最終，通過健全資產管理機制、優化資源配置，助力企業提升經營效益，增強市場競爭力。

關鍵詞：企業資產；管理；資產處置

DOI：10.12231/j.issn.1000-8772.2025.18.118

黨的二十屆三中全會對深化國資國企改革作出重大部署，明確要推動國有資本和國有企業做強做優做大，增強核心功能，提升核心競爭力。國務院國資委明確將深入學習領會貫徹落實黨的二十屆三中全會精神，持續推進國企改革，推動國有經濟布局優化和結構調整，聚焦提升“五個價值”，提升國有資產運營效率。

圍繞“資產管理”為主題的課題研究能夠促使企業更準確的理解并有效落實相關工作要求，主動評價、主動提升、主動退出。本文分析資產管理工作開展中可能存在的問題并提出相關建議，以期起到以點帶面的效果，形成資產動態調整管理機制，實現資產結構合理、效益穩步提升的企業發展目標。

1 資產管理問題分析

1.1 重規模輕效益，資產質量與投資規模未實現同步提升

近年來，新能源行業競爭日趨白熱化，企業紛紛通過自建、并購、合作開發等多種模式搶占市場份額[1]。在這一過程中，一些企業過度關注投資規模的擴張，而忽視了資產質量與項目效益的同步提升。由于前期調研與論證不足，部分項目在立項時未能充分評估市場需求、電力消納能力、政策支持力度及資金回收周期，導致資產總額的增加并未轉化為企業利潤的同比例增長。一些新能源企業的投資邏輯仍停留在“規模決定優勢”的思維模式，而非“效益決定生存”。這種過度擴張的趨勢導致企業“造血”功能下降，大量資本投入后無法產生預期收益，反而形成“出血點”，最終影響企業的長期盈利能力和可持續發展。新能源行業雖然屬于資本密集型產業，但盲目追求規模而忽視經濟效益，使得部分企業陷入高投入、低回報甚至虧損的困境。在新能源補貼退坡、市場化交易加劇的背景下，若企業無法及時調整投資策略，加強對項目效益的精細化管理，其長期競爭力和生存能力都將受到嚴重威脅。

1.2 電力行業形勢變化，國家產業政策及宏觀調控影響

近年來，電力行業的政策環境和市場機制發生了深刻變化，對新能源企業的盈利模式帶來了重大影響。新能源電價補貼的逐步退坡，意味著企業不能再依賴國家補貼來維持盈利，必須依靠市場化定價機制生存。同時，國家對新能源項目的補貼核查力度加大，部分項目由于不符合補貼要求而面臨資金回收困難。隨著電力市場化交易的推進，以往“合理成本+合理利潤”的電價核定機制逐步讓位于市場定價機制，電價由供需關系決定，不再對發電成本兜底。這意味著，如果企業不能通過降本增效降低度電成本，就可能面臨較大的盈利壓力。此外，國家的“雙碳”目標雖為新能源發展提供了戰略方向，但在實際執行過程中，地方政府對新能源項目的審批、土地政策、電網接入等環節的監管趨嚴，使得新能源企業的開發難度加大。整體來看，國家宏觀調控和產業政策的變化，使得新能源企業必須轉變思路，從單純依賴政策紅利轉向市場化競爭，同時提升運營管理能力，以應對電力市場的快速變革[2]。

1.3 建設規模不及預期與資金困難雙重疊加

新能源項目的建設規模受多種因素影響，近年來，受土地資源緊張、審批流程嚴格等問題制約，不少新能源項目的建設規模未能達到原定預期。尤其是風電、光伏項目，往往受到征地難、電網接入受限、環保要求提升等因素的制約，使得實際裝機規模縮減，影響整體投資收益。同時，在投資建設過程中，由于設備組件成本處于高點，企業在采購環節的支出增加，使得項目整體投資成本上升。此外，項目投產后，受限于市場競爭加劇、用戶側電價回收不及時等問題，企業的現金流壓力進一步加大。新能源補貼難以回收、市場電價不穩定及新能源入市的多重疊加效應，使得部分項目難以達到預期收益目標，甚至淪為低效或無效資產。這種情況下，企業不僅面臨短期的資金緊張問題，更可能因資產回報率降低而影響長期融資能力。新能源行業的健康發展，需要企業在項目規劃階段就充分考慮資金投入、收益回收及市場風險，確保建設規模與資金能力相匹配，避免因盲目擴張導致資金鏈斷裂的風險。

2 資產管理主要方式及路徑

2.1 資產管理方式

2.1.1 提質增效：深度挖掘資產潛力，提升經營效益

提質增效適用于那些仍然具有發展潛力，但當前盈利能力較弱的資產。通過優化運營管理、控制成本、技術升級及資源整合等方式，企業可以有效提高資產的盈利水平，改善財務狀況。在增收節支方面，企業可以通過優化電力消納模式，提高市場化交易能力，拓展新的盈利模式，如綠電交易、儲能優化等，以提升收入。同時，加強成本控制，通過優化運維管理、降低設備維護成本、提高發電效率等手段，提升單位資產的經濟效益。在資源配置優化方面，可以通過資產共享、內部協同管理、精細化運營等措施，提高資產使用效率。最后，技術改造與創新也是提質增效的重要手段，例如，通過智能運維、數字化管理等方式，提高新能源項目的運營效率，降低非計劃停機時間，提高資產回報率。通過一系列綜合措施，企業可以在不增加額外投資的情況下，實現資產價值的最大化，增強企業的盈利能力和市場競爭力。

2.1.2 資產重組：產業協同與股權優化，實現轉型升級

資產重組適用于那些仍然具有一定發展前景，但短期內盈利能力較差的資產或企業。通過并購、股權重組、資產整合等方式，可以實現產業鏈的協同效應，提高資源利用率，促進企業轉型升級。例如，在新能源產業鏈上游，光伏組件、風機制造企業可以通過并購或戰略合作的方式，與下游發電企業形成聯動，降低采購成本，提高議價能力。同時，企業還可以與儲能、氫能等新興產業融合，通過技術創新和業務拓展，實現多元化發展。此外，資產重組還可以作為企業扭虧增利的重要手段。例如，對于短期虧損但仍有市場潛力的新能源項目，可以通過引入戰略投資者、優化資本結構、調整運營模式等方式，提高資產盈利能力，并在目標期限內實現盈利的轉化。通過合理的資產重組策略，企業不僅可以降低虧損資產的影響，還能推動業務模式的優化和市場競爭力的提升[3]。

2.1.3 對外轉讓：盤活存量資產，提高資金流動性

對于經營現金流仍為正，且具有一定市場價值的資產，企業可以選擇對外轉讓的方式，優化資產結構，提高資金流動性。適用于對外轉讓的資產通常包括已投運但盈利能力不及預期的新能源項目、部分非核心業務資產或與企業戰略方向不符的資產。通過公開市場進行轉讓，企業可以回籠資金，用于投資更具發展前景的業務。同時，對外轉讓還可以吸引行業內的投資者或上下游企業接手，從而實現資源的重新配置。例如，一些新能源企業在早期布局了部分低效風電、光伏項目，后續因市場環境變化或政策調整導致盈利能力下降，此時，通過對外轉讓的方式，可以將這些項目轉讓給更具運營優勢的企業，實現雙贏。此外，在對外轉讓過程中，企業還可以通過股權交易、資產剝離等方式，進一步優化業務結構，提高資產的整體回報率[4]。

2.1.4 清算注銷：及時止損，避免資金沉淀

對于嚴重虧損、資不抵債且生產經營難以為繼的企業或資產，清算注銷是一種必要的處置手段。這類資產通常已無法通過優化運營或資產重組實現扭虧，繼續維持經營只會加劇企業的財務負擔。因此，企業應果斷采取清算注銷的方式，及時止損，避免資金沉淀過多影響企業整體財務健康。例如，一些因政策變化、電網消納受限或市場競爭加劇而導致長期虧損的新能源項目，若短期內難以改善經營狀況，則可以選擇清算注銷，以減少運營成本和財務負擔。在執行清算過程中，企業需要合理規劃債務償還、資產處置及員工安置等事項，確保清算過程合規、平穩。此外，清算注銷不僅能幫助企業剝離無效資產，還能優化資源配置，使企業的資金和管理資源聚焦于更具發展潛力的核心業務，提升整體經營效率。

2.2 推動資產盤活及處置的主要路徑

（1）突出創新驅動，多措并舉有效推動資產質量提升。企業資產管理項目多，項目未達預期原因不一，要求企業在資產管理過程中要主動開拓思路，創新工作方式方法。一方面在提質增效管理方面要主動創新，充分利用數字化應用工具，克服部分項目“小、散、遠、多”缺點，實現相關項目的優化管理，另一方面在資產處置方面也要突出創新工具應用，多角度思考資產退出方式，有效降低資產處置損失，為企業創造更多價值[5]。

（2）推動區域統籌，整合資源實現項目有序退出。分布式光伏項目點多面廣，管理難度大，可考慮通過吸收合并、子改分等方式推動區域資源整合，具備管理提升、提質增效條件的，依托智慧化場站建設等方式盤活資產。對難以通過管理提升效益，但經營現金流基本可覆蓋日常生產支出的資產，采取“優劣搭配”方式形成資產包退出。對非全資但通過整合可實現效益提升，形成管理合力的資產，通過股權收購、小股東減資退出等方式滿足資源整合前提條件。

3 資產管理思考

3.1 管理提升是必要步驟

在進行資產管理時，管理提升應被置于首位，這是無論資產后續被盤活還是處置都必須經過的核心環節。資產管理的本質不僅是單純的資產調整或剝離，還是通過深入剖析資產運營狀況，找到導致資產效益未達預期的關鍵因素，并采取措施加以改善。例如，某些新能源項目的盈利能力下降，可能并非資產本身的質量問題，而是管理體系存在短板，如運營效率低下、成本控制不足、電力市場交易策略不合理等。因此，在決策資產去留前，企業必須堅持調查研究，深度分析問題根源，并通過管理優化、技術改造、運營效率提升等方式改善資產表現。

此外，對于計劃進行處置的資產，企業不應因為資產即將被剝離而忽視管理提升工作。事實上，通過管理優化，即便最終決定處置資產，也能在資產價值回升后減少損失。例如，提高風電、光伏項目的設備利用率、優化電力消納策略、加強智能化運維等手段，都可以提升資產的市場價值，使資產在轉讓時獲得更優價格，從而降低處置損失。因此，資產管理的核心邏輯不應僅停留在“賣掉或留用”這種二元決策，而應以管理提升為基礎，在優化運營的同時，為資產盤活或處置提供更多選擇空間。最終，企業應根據管理優化的實際成效，結合市場環境和發展戰略，動態調整資產盤活或處置的策略，確保企業在不同市場條件下都能實現最佳的資產配置和投資回報[6]。

3.2 資產管理應圍繞企業整體系統開展

企業資產管理的目標不是單一項目或單個部門的優化，而是企業整體價值的提升。因此，資產管理行動必須從企業系統的角度出發，確保每項決策都符合企業的長期發展戰略，避免因局部利益或短期利益影響整體效益。新能源企業的資產結構往往涉及多個業務單元，包括風電、光伏、儲能、電力交易等不同板塊，各業務單元在市場環境、盈利模式、政策支持力度上可能存在顯著差異。因此，資產管理不能僅基于單個資產的盈虧情況，而應結合企業整體運營目標，統籌考量資源配置。

在企業進行資產盤活時，若某個風電場的盈利能力暫時低于預期，企業不能僅以當前收益為標準決定剝離，而應評估該資產在企業整體業務布局中的作用。如果該風電場能夠通過儲能配套或綠電交易等方式提升盈利能力，且符合企業長期戰略，那么即便短期盈利能力較低，也可能是值得保留和優化的資產。相反，若某資產即使盈利，但與企業核心業務方向不匹配，長期發展潛力有限，則可能仍然需要被處置，以優化企業整體資源配置。

資產管理過程中，企業各層級應保持協調，確保資產管理策略與整體戰略方向一致，避免部門間的目標沖突。例如，某些子公司可能希望保留資產以維持短期業績表現，而集團層面可能更傾向于調整資產結構以優化長期收益。因此，企業需要建立科學的資產管理機制，確保各業務單元在執行資產盤活或處置決策時，能夠站在全局角度思考問題，避免因局部利益最大化導致企業整體效益受損。

3.3 對資產實行動態管理

資產管理伴隨企業生命周期全過程，資產質量的優劣、效益的高低除取決于前期投資建設成本，投產后的經營管理情況外，也在很大程度上受到宏觀環境、產業政策的影響。在不同階段、不同時期，企業一方面要對資產進行詳細全面地分析梳理，從財務指標、體制機制、盈利能力、市場前景等諸多因素綜合判斷和評估資產真實價值，有針對性地制訂資產經營整體方案，為資產的整合或處置提供客觀依據，另一方面也要動態地開展資產管理工作，根據資產情況、外部環境的變化及時調整資產管理思路，“一企一策”發揮資產價值。

3.4 重視沉沒成本觀念的運用

沉沒成本是經濟學的概念，指的是以往發生的、與當前決策無關的費用。目前在對低效無效項目進行分析的時候用的是全成本概念，并未區分沉沒成本與決策相關成本，同時在判斷增量項目是否有繼續建設必要時，一般運用的也是全成本而不是決策相關成本。在資產管理工作中應重視沉沒成本觀念的應用，以避免能夠產生正向價值創造的項目被放棄或處置。同時，財務對項目效益的復核判斷也應向項目前端延伸，變“被動管理”為“主動管理”，切實發揮財務在項目投資決策中的作用。

4 結束語

資產管理是推動企業做大做強的一項重要抓手，涵蓋資產的“投資”“建設”“運營”“退出”四個階段，業務面從企業發展部門的“投前管理”到工程部門的“開工、建設管理”，最終到生產經營部門的“運營管理”。在資產管理的過程中，除了想方設法提升資產質效，也要進一步思考為什么會產生“出血點”，找到關鍵問題，化解風險因素，健全機制源頭治理，減少低效無效資產產生，才能更好地將資源和力量集中于關鍵領域與優勢業務，更好地服務于企業發展戰略。通過構建科學的資產管理機制，新能源企業可以在市場環境變化中保持靈活性，確保資產結構優化，最終實現企業整體價值的持續提升。

參考文獻

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[2]劉華煜.推動國有企業資產數字化管理的路徑研究[J].商展經濟，2025（02）：175-178.

[3]金帆.新形勢下企業資產質量和效益管理分析[J].市場周刊，2024（36）：1-4.

[4]劉培雯.關于加強國有企業資產管理的思考[J].行政事業資產與財務，2024（24）：10-12.

[5]劉潔平.企業資產管理績效評價指標體系構建思路與路徑[J].市場周刊，2024（34）：38-41.

[6]張震宇.民營企業資產管理的風險及防控措施探討[J].活力，2024（22）：154-156.

作者簡介：孫遠（1981-），女，漢族，江蘇無錫人，研究生，中級會計師，研究方向：財務管理。