在新中資想說上市不容易

（譚蕾）

中資企業在新加坡經營的并不多，包括買殼上市和民營資本控股的公司在內，在新加坡上市的中國公司只有10家。而且中資企業在新加坡上市可謂步履維艱。

據分析，最主要的原因是中國與新加坡兩地的資產審核、結算的方式不同。而且對中國企業來說，到香港和美國上市仍是他們的第一選擇。因為香港投資者對中國國內的情況更熟悉；而美國市場的資金流動頻繁、規模較大。總體來看，中資企業在新加坡股市相當沉寂，股價沒有什么變動，散戶的投資情緒不高。一些中資企業透明度欠佳，同港臺公司相比，他們也不太會推銷自己，尋找適當的機會曝光、宣傳。因此投資者不熟悉他們的情況。雖然中資企業在新加坡股市的業績通常不會十分突出，不會大跌也不會大起，但是，去年大部分公司保持了雙位數的增長。

到新加坡上市的每家中資公司都有一個長長的故事。許多公司都走了"借殼上市"之路，即通過逐漸收購新加坡公司股權，最后達到成為上市公司最大單一股東的目的。例如光大亞太公司的前身是"高登控股"，"百嘉力科技"的前身是"立華電子"，中國北方公司也屬于借殼上市一列。

"中國光大"和"中國北方"原本都希望通過購入原有股東股票的形式來達到上市的目的，不過這個進程比原先想象的要復雜和困難得多。無形中對有意到新加坡上市的中資公司潑了一盆冷水。

以新加坡的角度看，安排多家中資公司在新加坡上市的發展銀行副總裁（投資銀行）朱治光說："銀行一向對中資企業到新上市的課題非常有興趣，但我們在選擇中國公司時，注重的是它要有一個好的表現，也就是說有潛質的行業、利潤要好，這樣我們才能給予最好的支持，為他們打開市場，同時給予最好的包裝。"他還說："中國國企需要通過新加坡證監會嚴格的審核才能進門，手續非常麻煩。"因為國企通常是四五十歲的企業，雇員高達上萬人，管理層的想法也會比較保守；而私營民營企業比較年輕，也更靈活，更容易接受改變，包裝起來也容易。

發展銀行曾經主理了天津中興藥業公司在新加坡的公開發股。在它的帶領下，中資公司開始按照新加坡上市申請的程序，到新加坡掛牌。這家生產制造中成藥的公司，幾年來表現平穩，去年營業額大幅上揚44％達到4億多人民幣。

由發展銀行主理的另一家鷹牌控股公司的表現也不錯，它在剛截止的去年財政年度取得6100多萬新元的凈利，并宣布派發5.25％的年終股息和8.9％的特別股息，業績比市場預期的6000萬新元還要高。另外值得一提的是百嘉力科技公司，它是中國南都集團（NaradaHoldingsGroup）的獨資子公司。借殼上市的"百嘉力"，是第一個收購新加坡上市公司股權的中國私營企業集團。今后，越來越多民營資本和年輕一代中資企業將會進入新加坡市場，也許他們能為新加坡中資上市企業帶來新氣象。