10大高手之仰融

人氣指數：★★★★★

創新指數：★★★★★

觀賞指數：★★★★★

參考指數：★★★☆

代表作品：運作CBA美國上市

“沒有秘密是不可以講的，關鍵是時機”

——仰融

一生迭遭大難

資本運作單純以水平而論，仰融絕不遜色于唐氏兄弟。對于中國的資本市場，仰氏有眾多開創之功，唐氏卻未見有如此建樹。但唐家兄弟現在還穩穩地坐在臺上，把握著自己的江山，仰卻不得不在外力的壓迫下，黯然離開其一手創立的華晨。若以成敗論英雄，仰氏不得不暫時屈居于唐氏之后。

如今關于仰融的消息是滿天飛，誰也辨不清真假。仰融向來就是這樣，無論在臺上，不在臺上，都是輿論的中心，大眾關注的焦點。仰融給人的印象向來很模糊，很神秘。我們能確切知道的只是，仰融，現年47歲，籍貫安徽徽州，曾在越南打過仗，負過重傷僥幸未死，西南財經大學博士，曾在中國金融學院短暫工作，后南下香港。仰是中國企業家中最早開展大規模資本運作并以資本運作為公司主業的人物之一，是中國企業家中資本運作的先驅。仰通過一系列復雜的資本運作，赤手空拳打下了以中國A股上市公司華晨控股（現申華控股）為首的龐大江山，創造了一連串令人不可思議的奇跡。1988年，仰在一次事故中遭致重創，胳膊、腿全斷，腦袋打開，三進手術室，卻奇跡般地沒有落下殘疾。仰一生迭遭大難，卻總能化險為夷，于此可以看出幸運之神對仰氏的眷顧。仰的妻女據悉現在均在美國，仰獨自一人躑躅國內，幾乎沒有休息日，每天工作十幾個小時，僅睡三四個小時。仰的聰慧勤謹、堅毅果決，為人稱道。仰名下最多時曾擁有美國紐約、香港、中國內地共5家上市公司。

運作CBA美國上市實現創舉

仰曾在香港做過短暫投行業務，對海外資本市場和海外一些流行的資本運作手法非常熟稔。1990年，仰在百慕大注冊成立“華晨控股有限公司”，1991年2月，與香港居民鄭金海以個人名義在香港注冊“華博財務公司”，公司注冊資金1000萬港元，仰占其中70％股權。以百慕大華晨和香港華博為基點，仰在國內展開了一系列令人眼花繚亂的資本運作。仰先在百慕大及香港注冊公司，然后再回國運作，其用意，一是可充分利用百慕大等地的特殊性進行避稅；二是根據中國政府的有關規定，以外資公司身份在中國國內投資，可以根據中外合資企業的有關規定享受稅收、付款等諸多方面的優惠；三是在境外注冊公司，在解決收購資金方面，可以有著非常靈活的處理方式。先在百慕大及香港注冊公司，然后再回國運作，正表現了仰的精明。

仰看中的第一個獵物是沈陽金杯汽車公司。1991年7月，仰通過香港華博財務公司、海南華銀國際信托投資公司與金杯汽車公司合資成立沈陽金杯客車制造有限公司，注冊資金約3000萬美元，香港華博與海南華銀以現金投入，沈陽金杯汽車公司則以資產折合大約1800萬美元，三家公司分別持有金杯客車25％、60％、15％的股份。“金杯客車”后來成為了仰不斷進行資本運作的主要資產和主要工具。

1992年初，仰向中央高層提出利用海外股權融資，將香港華博與海南華銀在金杯客車持有的40%的股權在美國上市的設想，得到中央高層的支持。同年3月，仰與其先行在百慕大注冊之華晨控股有限公司各出資1萬港元和4999萬港元收購香港裕港國際有限公司。仰與百慕大華晨分別持有香港裕港公司0.02％和99.98％股權，香港裕港國際有限公司隨即更名為香港華晨集團控股有限公司。

為規避上市障礙（仰開始準備以私人控股公司的名義到美國上市，因仰無法按照美方要求向美方提供個人稅單，美方不承認其公司是私人控股公司，同時，私人控股公司到美國上市當時在國內也不可能得到審批），1992年5月，仰通過香港華晨與中國人民銀行教育司、中國金融學院、華銀信托共同發起成立中國金融教育基金會。該基金會受華晨控制，定位為非政府、非營利性組織。該基金會的成立，為未來預備到美國上市而當時尚未成立的華晨中國汽車控股有限公司（CBA）準備了一個非政府性質的“社團法人”，據悉此舉同樣得到有關高層的支持。

1992年6月，仰以在金杯客車制造有限公司持有之股權在百慕大群島注冊成立華晨中國汽車控股有限公司(BrillianceChinaAutomotiveHoldingsLimited，簡稱CBA)。華晨中國汽車控股有限公司隨即受讓香港華博財務公司、海南華銀信托持有沈陽金杯客車制造有限公司共40％股權。兩個月后，在仰安排下，通過由華晨控制的中國金融教育基金會與沈陽金杯客車制造有限公司相互換股，華晨中國汽車控股有限公司再行受讓沈陽金杯汽車股份有限公司持有之沈陽金杯客車制造有限公司11％股權，華晨中國汽車控股有限公司至此共持有沈陽金杯客車公司約51％股權，掌握了金杯客車的控股權。作為交換條件，沈陽金杯汽車股份有限公司同時獲得華晨中國汽車控股有限公司21.57％的股權。

CBA美國上市之前2個月，即1992年7月，在華晨的幫助下，沈陽金杯汽車股份有限公司順利實現了在上海證券交易所的上市，金杯汽車（600609）成為當時滬市上市企業最大之異地股。隨著沈陽金杯上市，華晨在此之前借沈陽金杯改制，以1元1股買入的沈陽金杯4600萬股也隨之套現。

經過一系列復雜的運作，1992年9月18日，CBA的一切文件材料經美國ACC審查完畢，獲得上市批準。上市之前，華晨按預先設計，以“捐贈”方式將CBA控股權轉給中國金融教育基金會，“捐贈”為CBA在美國上市規避了國內和美國兩方面的障礙，顯示了仰融的深謀遠慮。

1992年10月9日，以華晨在金客擁有51%股權為核心業務的百慕大華晨中國汽車控股有限公司(代碼CBA)在紐約證券交易所成功掛牌上市，成為第一家在海外成功上市的中國企業。CBA也是當時社會主義國家在紐約上市的第一只股票。CBA的名義控股股東為中國金融教育發展基金會，持股55.7%。CBA發行500萬股普通股，每股招股價16美元，首日上市勁升二成半，成為當時紐約交易所最活躍的股票。CBA紐約上市3天后，中共十四大召開。CBA成為中共領導人權力交替后，繼續執行改革開放象征的“中國國有企業概念股”，20天后升值1倍。此次上市，共募得資金8000萬美元，扣掉成交費、律師費，凈得7200萬美元。通過仰高明的運作，沈陽金杯客車制造有限公司順利完成了資產和利潤向百慕大華晨中華汽車控股有限公司的轉移，百慕大華晨中華汽車控股有限公司由此從一個“空殼”公司轉型為可合并“金杯客車”資產和利潤的實體公司，不但成功實現在紐約主板的上市，而且順勢完成了上市前的股東結構調整，引進了中國A股上市公司，同時也是中國第三大汽車制造商的沈陽金杯汽車股份有限公司作為戰略股東。百慕大華晨中華汽車和沈陽金杯汽車股份有限公司實現了同步增值。

同年底，仰將CBA在美上市所募集的7200萬美元全部投入金客進行增資，用于技術改造。沈陽金杯也相應增資，企業注冊資本增到17116萬美元。仰通過資本運作，為金杯客車同時打通了兩條資金渠道，一條是CBA在美上市募集的美元，一條是金杯汽車在滬上市募集的人民幣。仰后來還成功運作CBA回香港上市（代碼1114），使CBA成為一家同時在美國紐約、中國香港兩地上市的公司。

產權不清留下無窮后患

類似的高明運作，10余年來仰融導演了多起。最多時，仰名下共擁有包括香港、美國紐約、中國A股5家上市公司。仰通過資本運作，構建起一個龐大的財富王國，仰由此也奠定了自己在中國資本市場上大師級的聲譽和地位。仰是一個理想主義者，仰資本運作的華麗手法令人嘆為觀止。但仰過于復雜的操作安排，也為其今日之尷尬處境埋下了禍根。其最大禍根就是產權不清。盡管仰后來一再聲稱在自己資本運作的過程中，從未動用過國家一分一厘，但仰不能（或許不肯）解釋自己最初的資金來源，同時仰在其資本運作的過程中屢“假國家之名”是有目共睹的事實。仰曾不止一次在公開場合宣稱華晨資產均屬國家所有，自己只是“代客理財”，代國家掌控而已。言猶在耳，再說什么也是白搭。在胳膊與大腿的戰斗中，仰融這條胳膊最終折了。仰的結局，很可能會應了那句話：領先10步的是先烈，領先半步的才是先驅。就中國具體現實而言，仰的腳步可能有些走得太快了一些。仰很有可能已無機會講出他的那些秘密了。