股票交易量對年報盈余信息反應的實證研究

摘 要：利用事件研究方法，從交易量反應的視角檢驗了1999—2001年度的市場交易量與年報中的盈余信息以及能夠預示年報信息提前泄漏程度的公司規模之間的相關關系。實證結果發現1999年度，非預期盈余與超常交易量之間并不存在顯著的相關關系，而公司規模與超常交易量之間存在顯著的正相關關系；2000年度及2001年度，年報中公司非預期盈余越大，市場的超常交易量反應越強烈，且市場對非預期盈余為負的信息更敏感；2001年度的公司規模與超常交易量之間呈現出顯著的負相關關系。深刻表明我國股市及投資者日趨成熟，關注內在價值的投資理念正逐漸被市場選擇。

關鍵詞：年報；非預期盈余；超常交易量；公司規模

中圖分類號： F830

文獻標識碼： A

文章編號：1003—7217(2003)06—0044—05