資本資產定價模型的邏輯悖論及資本資產的納什議價模型

摘 要：本文的主旨在于提出用非合作博弈定價理論來解釋資本資產的定價在分析中國問題時更合理更優越的假說，這與APT、鞅定價、行為金融學的定價理論等相比較走了不同的路^①。具體來講，考慮到資本資產定價模型的邏輯悖論及市場是否能達到均衡，我們嘗試用非合作博弈理論來探討資本資產的定價問題。在資本資產定價的納什議價模型中，資產的定價受到威脅點、談判力及談判破裂擔心程度的影響^②。更進一步說^③，資本資產定價的納什議價模型描述了資本資產定價模型中市場是如何達到均衡的過程、

關 鍵 詞：資本資產定價模型；納什議價模型；博弈論

中圖分類號：F830

文獻標識碼：A

文章編號：1006—3544(2003)04—0026—05