第二大股東叫板ＳＴ歲寶

夏凍春

ST歲寶年度股東大會，在公司第二大股東，深圳市恒大投資發展有限公司的提議下通過了一項提案。提案全稱為《關于責成哈歲寶董事會調查“公司經營層涉嫌違規提供巨資給眾合公司和天寶公司收購黑歲寶49%的股權，意圖對黑歲寶變相MBO，伺機脫離哈歲寶”一事的提案》。

單從長達68字的提案名稱看，這就是一件極為復雜的事。據提案顯示，黑歲寶是ST歲寶惟一的一家控股超過51%的子公司，是ST歲寶的重要利潤來源。而二股東恒大投資的疑惑在于，黑歲寶49%的股份收購涉及資金高達4000萬，天寶公司和眾合公司不具備這樣的投資實力。

天寶公司和眾合公司是否具備這樣的投資實力，原本與恒大投資毫無關系。但恒大投資對此卻有理由證明自己不是多管閑事。據恒大投資透露，眾合公司董事長為ST歲寶總經理陳景春，而天寶公司股東也為ST歲寶的前董事。

鑒于這種層面的關系，恒大投資認為， ST歲寶可能已經以提供巨額資金的方式，資助天寶公司和眾合公司收購阿城市熱電廠持有49%的股份，從而實現管理層將國有資產變更為私有。恒大投資進一步指出，ST歲寶管理層將可能采取進一步的操作，最終實現對黑歲寶變相MBO，并伺機將黑歲寶脫離出ST歲寶，自行分拆上市。

又是MBO在作怪！在近幾年時間里，中國的企業界頻繁地冒出許多億萬富翁來，其中有的是苦心經營修成正果，有的是靠高超的財技使財富成幾何數列增長，還有兩種致富的捷徑則是上市和MBO。

對于民營企業家來說，上市可以輕而易舉地演繹一夜暴富的故事，美國納斯達克的丁磊，中國主板的王文京、李東生，還有香港的創業板以及新近推出的國內中小企業板。所有這些資本融資通道不知上演了多少光榮與夢想。

而對于國有企業家來說，企業能否上市對自身的財富增長與否并沒有多大的關系，他們大多會走出一條MBO的創富之路。

跟上篇文章所提到的京東方MBO案一樣，中國現階段的MBO大都會在“國有資產流失”后面打一個大大的問號。在ST歲寶的故事中，二當家恒大投資在質疑中也有“從而實現管理層將國有資產變更為私有”的提法。

問題是，在ST歲寶管理層MBO嫌疑案中，最先跳出來表示不滿的竟然是公司的二股東，這在以前的案例中是不多見的。還是拿京東方為例，在MBO事件曝光之后，質疑其國有資產流失的聲音除了媒體之外，我們再也聽不到別的聲音。

那么這樣的質疑究竟應該由誰來發出？不可否認，ST歲寶的二股東的初衷并不是堅定不移地想維護國有資產的利益，但是把自己打扮成一個國有資產的守護者對他來說則是能贏得更多的支持。

說到底還是自身的利益問題，黑歲寶是ST歲寶的利潤來源。該公司注冊資本8500萬元，2003年度實現銷售收入1.4億元，實現凈利潤1005萬元，而ST歲寶合并報表后的2003年凈利潤不過1631萬元。試想，如果這樣的肥肉被公司管理層所吞，恒大投資能不著急嗎？

問題的關鍵恰恰就在這里，如果ST歲寶能夠像京東方一樣考慮到利益的均衡，也就是說能照顧到二股東恒大投資的好處，二當家自然會閉上自己的嘴巴。如果這樣試問，又有誰會知道曾經發生過這樣一筆交易？看來，對于MBO的監管，我們還需要有力的外部力量。