民營資本的新獵物

石　塘

民營企業開發水電站一直都是一個禁區。但受到利益的驅動以及國內“電荒”的實際境況，民營資本在投資電力方面表現出相當的靈活性。

行內人士指出，民營資本掘金電力的前景看好。由于水電資源豐富，成本低廉，并且在今后的“競價上網”過程中具有一定優勢。全國的電力改革中有84％的火電資源已被劃入五大發電集團，只有7％的水電資產被納入重組范圍。因此，投資水電的選擇余地大，特別是一些小水電，其投資收益相當不錯。

市場空間

據權威電力研究機構分析，國內的電力嚴峻形勢到2006年后才可能逐漸緩解。目前國內投資拉動型的工業用電增長快速，近兩年來，國家增發國債帶動相關投資，使工業、建筑業，甚至關聯的交通運輸郵電業都出現了快速發展。這些產業的發展需要更多的電力支撐。

以2003年的冶金、有色金屬、建材、化工四大用電大戶為例，其用電量分別增長25.82%、24.52%、17.7%和13.38%，累計凈增電量651億千瓦時。

用電量急劇增加的另一個原因為季節性負荷，隨著經濟發展和人民生活水平的提高，近幾年電力負荷特性發生了較大變化，特別是空調數量的不斷增加。以2003年的上海、湖南和江西城鄉居民生活用電量為例，其同比增長率分別高達35.25%、33.86%和30.63%。

由此看來，在電力市場上，強大的需求必將給供給帶來巨大的壓力，而這種供需之間的空間差異將會產生一個利潤可觀的市場空間。

投資機會

根據國家統計局統計，近10年來，電力工業固定資產投資占能源工業固定資產投資的比重一直保持較大份額，尤其是在近5年中，電力工業固定資產投資占整個能源產業投資的比重超過三分之二。電力行業是能源投資的重中之重。

近5年來，電力工業固定資產投資年平均增長6.58%，高于能源行業4.61%的年均增長率。電力行業未來10年將保持6.6%—7.0%的年均增長率。由于需求強勁，電力行業將需要大量投資。2003—2020年，我國年均新增裝機容量將超過3000萬千瓦，投資1200億元。

那么，電力行業的投資機會究竟有多大？對此，國際能源署（IEA）公布了一份研究報告。報告顯示，在未來30年里，全球私人投資者和政府必須向電力產業投資10萬億美元，而中國電力產業所需投資額將超過2萬億美元。

收益回報

不可否認，投資電力將需要大量的資金支持，根據水火電機組的綜合造價數據表明，每千瓦的成本達到6000－7000元，若投資建設一座10萬千瓦的常規水電站，總投資一般需要幾億元的資金后盾。

而且投資水電業的建設周期比較長，一個大中型水電項目的工期大約為4－8年。以上兩項條件是投資者不得不事先所考慮的問題。

但是，投資水電業的資金回報相對穩定，資金回報率一般能達到10%－12%左右。只要是符合國家發展電力產業的技術裝備政策，并且預先作了充分的投資地區實際電力需求調查，確認有足夠的市場空間可以發展，投資電力行業就能穩定盈利。

除了穩定的利潤支持之外，投資電力還會獲得很好的政策支持。首先是電價政策，農村水電的電量屬計劃外電量，可參與市場調節，電價可按發電成本加稅收和適當利潤的原則，由地方物價行政主管部門確定。

其次是稅收政策。1994年以來，國家對小水電實行6%的優惠增值稅（大中水電站為17%），所得稅按規定為利潤的33%，有些地方還實行免二年減三年，一些地方實行先征后返，將部分或全部返回企業的退稅款用于“以電養電”。例如湖南省規定投資者在收回成本前，還可適度減免稅收。最后是銀行支持，目前銀行對投資小水電貸款都會給予方便政策。