對(duì)短期負(fù)債與國(guó)際金融危機(jī)關(guān)系的重新審視——基于雙重代理的分析

谷小青　

摘要：按照一些金融危機(jī)理論，短期負(fù)債是造成國(guó)際金融危機(jī)的重要原因，為了防止金融危機(jī)的爆發(fā)，應(yīng)該通過(guò)對(duì)短期資本流入征稅等措施來(lái)限制甚至禁止短期外債。但是，這種危機(jī)應(yīng)對(duì)措施只是對(duì)現(xiàn)象的機(jī)械反應(yīng)而已，沒(méi)有觸及到危機(jī)的根本原因。基于雙重代理的分析，短期負(fù)債會(huì)使政府采取對(duì)投資者更為有利的政策，這在確保貸款方回收貸款的同時(shí)，也提高了借款企業(yè)以及借款國(guó)的福利水平。危機(jī)的原因應(yīng)歸結(jié)為借款方對(duì)借款能力的耗竭，而不是短期負(fù)債。關(guān)鍵詞：國(guó)際金融危機(jī)；短期負(fù)債；雙重代理中圖分類號(hào)：F830．99文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006—3544(2004)05—0013—02