作為投機策略的噪聲交易：一個交易操縱模型

賀學會　尹　晨

摘要：噪聲交易通常被認為是外生的，噪聲交易者也往往被認為是市場的當然輸家。但在存在主動性的噪聲交易的交易操縱模型中，通過將噪聲交易作為一種策略，操縱者可以獲得比普通投資者更為精確的信息，從而為后期的投資贏利占得先機。由于這種投資行為僅通過交易，而不需要其它行為及信息上的優勢來實現，這是一種典型的交易操縱行為。

關鍵詞：噪聲交易；內幕交易；股票操縱；股票價格

中圖分類號：F830．91

文獻標識碼：A

文章編號：1003—7217(2004)02—0038—04