“商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家”需要什么樣的土壤

作為法國巴黎百富勤董事副總經(jīng)理和總經(jīng)濟師，陳興動一年有3到4個月的時間在空中度過。但在很多資本市場研討會上都能看到他的身影，雖然他總是行色匆匆。陳興動未來的工作計劃是當(dāng)商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家。但中國資本市場相應(yīng)的發(fā)展顯然過于緩慢。所以，他現(xiàn)在要做的就是，創(chuàng)造商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家生存的土壤。

到今年，我在投行業(yè)已經(jīng)工作到第12個年頭。這個行業(yè)里工作這么長時間的人并不多。我下一步希望從投行的最前線退下來，做一個商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家。現(xiàn)在我是通過參與的業(yè)務(wù)了解國際市場的運作方式，并且?guī)椭袊髽I(yè)走向世界，將來我希望到大學(xué)講課，或者進(jìn)入一家國內(nèi)機構(gòu)，把我這些年的感受和經(jīng)驗告訴其他人。

經(jīng)濟學(xué)家可以分成三類。一類是政治經(jīng)濟學(xué)家，一類是理論經(jīng)濟學(xué)家，一類是商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家。這三類經(jīng)濟學(xué)家需要回答的問題是不同的。政治經(jīng)濟學(xué)家需要回答三個問題，“是什么”、“為什么”和“應(yīng)該是什么”；理論經(jīng)濟學(xué)家需要回答“是什么”和“為什么”，他們創(chuàng)造一個理論框架進(jìn)行規(guī)范化研究，并且給別人提供研究和分析的方法；商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家也需要回答三個問題，“是什么”、“為什么”和“可能是什么”。與前兩種經(jīng)濟學(xué)家不同的是，商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家研究的是實用經(jīng)濟學(xué)，需要為投資者指明可能會發(fā)生什么事情。因為投資者只能靠“可能是什么”來掙錢，不能靠“應(yīng)該是什么”掙錢。現(xiàn)在，國內(nèi)經(jīng)濟學(xué)家總是習(xí)慣于講“應(yīng)該是什么”，這是一種向上的講話方式，對象是政府，不管政府聽從與否，他們都不用承擔(dān)責(zé)任。而商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家的話可能會成為投資者的投資指引，因此他們將為此承擔(dān)后果。

商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家的出現(xiàn)依賴于市場形成很多平臺，大大小小的投資者都能從中找到機會。商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家主要依附于機構(gòu)投資者，因為機構(gòu)投資者所管理的投資組合非常龐雜，需要有人告訴他“應(yīng)該是什么”和“可能是什么”。不過，盡管現(xiàn)在的中國資本市場與過去相比已經(jīng)有很多值得欣慰的地方，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到當(dāng)初我們所期望那種狀態(tài)。

1994年，我們一批人在討論資本市場的時候有很多期待，我們當(dāng)時希望5年以后的中國資本市場能夠成為真正的新興資本市場，不但有中國人在投資，還要有世界資本進(jìn)入，并且流通市值要占到GDP的80%左右。在2000年中國加入WTO的時候，我們希望中國資本市場的過量貨幣化能夠相應(yīng)放緩，直接融資和間接融資得到協(xié)調(diào)發(fā)展，中國經(jīng)濟由此進(jìn)入世界同一軌道。現(xiàn)在這些目標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到。因為中國資本市場的復(fù)雜程度和困難程度超過我們當(dāng)時的想象，過程中牽涉到一些非經(jīng)濟因素。比如金融風(fēng)暴使得中國的決策者步子變得滯拙，不敢那么堅定地往前邁，改革中的爭論也更多。這導(dǎo)致了中國資本市場成長道路上的很多障礙，而障礙的克服并不像我們預(yù)計得那么快。

正是由于我們的市場還不是一個理性的市場，商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家還沒有生存的土壤。現(xiàn)在，市場的投資者有兩種，一種認(rèn)為自己已經(jīng)具有判斷能力，不但知道“應(yīng)該是什么”，還知道“可能是什么”，所以不需要聽別人的話；另一種是跟風(fēng)股民，只想知道具體的操作方式，所以市場有股評家就夠了。

我現(xiàn)在的工作對實現(xiàn)我的夢想會產(chǎn)生推動作用。通過和國外客戶的接觸，我為國內(nèi)外資本市場搭建了一道橋梁。我也在推動法國巴黎百富勤參與QFII，把國外理性的觀念帶入到中國市場。同時，我到很多國內(nèi)機構(gòu)講課，以幫助他們培養(yǎng)人才，并且通過參加一些研討會來用自己的觀點影響其他人。經(jīng)過這些努力，我相信做商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家的夢想會在我的職業(yè)生涯里實現(xiàn)。看看臺灣、新加坡和其他地區(qū)，中國大陸的資本市場將來一定會有好的發(fā)展景象。如果讓我再做一個夢想的推斷的話，我認(rèn)為中國資本市場會在2008年奧運會前后大幅度地往前邁一步。到那個時候，我所說的商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家或許就有了生存的土壤。