股指期貨與股票市場定價(jià)效率問題

戴曉鳳　朱海燕

摘要：股指期貨的推出，大大提高了股票市場的定價(jià)效率。在無套利均衡市場上，股指期貨價(jià)格由相關(guān)股票組合的價(jià)格及持有成本決定，股票現(xiàn)貨價(jià)格成為影響股指期貨價(jià)格的主要因素。但在動態(tài)非均衡市場上，股指期貨的價(jià)格形成集中并傳遞大量信息，這些信息通過股指期貨市場與股票市場間的套利機(jī)制及時(shí)傳遞到股票市場，增加相關(guān)股票組合價(jià)格的信息含量，引導(dǎo)和發(fā)現(xiàn)現(xiàn)貨價(jià)格，從而提高股市的定價(jià)效率。

關(guān)鍵詞：股指期貨；股票現(xiàn)貨市場；定價(jià)效率

中圖分類號：F830．9

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1003—7217(2005)03—0048—06