冠捷創始人的后路

一個是渴望一戰成名，一個卻想激流勇退，到底哪個才是真正的商業智慧?

2005年春節，冠捷科技的兩任大股東在海峽兩岸有著不同的心情。

潘方仁，讓出冠捷大股東位置賺個盆滿缽足，可以從容地在自家的高爾夫球場上悠閑揮桿，享受香草、藍天、氧氣和香檳；而坐上大股東位置的京東方，卻飽受急速擴張之累，資金緊張，坐困愁城，為與上廣電爭奪國內液晶顯示器的“霸盤”耗盡心力。

這兩重心境，也是兩種商道的寫照，兩種商人境界。血氣方剛的王東升，以小搏大，負債擴張，豁出性命地想通吃產業鏈，一戰成名；老辣彌堅的潘方仁則是從容身退，隔岸觀火，坐收漁人之利。

冠捷 高位套現全身而退

作為冠捷科技的創始人、前大股東，臺灣潘氏集團是一家以美國、中國大陸和臺灣為中樞開發業務的跨國企業，現任掌門人潘方仁，據稱身家早已過百億。

潘氏家族是臺灣典型的“政商”。潘父于1949年遷居臺灣，曾任高雄市的警察局長，潘氏家族企業也始終和臺灣政界保持著密切關系。且其歷來行事低調，商道屬于傳統“政商”模式：“悶聲發大財”型。

真正讓他們名聲大噪是1989年發生的臺灣臺電購煤弊案。

1979年，臺灣島內發生了第二次能源危臺電(臺灣電力公司)決定將發電廠原料改用燃煤，由前臺電燃料處長鄭萬方負責。1989年底，鄭萬方涉嫌與美國的燃煤代理商潘盤新勾結圖利，以致讓臺電損失了高達35億美元，在島內引起輿論大嘩。

而這個潘盤新正是潘方仁的大哥。

臺電購煤弊案曝光后，潘氏在臺灣商界銷聲匿跡，轉向美國和中國大陸發展。1999年，冠捷科技在香港、新加坡同時上市，并一直為戴爾、惠普、IBM等多家國際廠商做顯示器代工。2005年吞并菲利普的顯示器業務后，一躍成為顯示器的世界第一廠商。

但隨著近年來的世界顯示器市場的競爭日趨激烈，CRT顯示器逐漸被LCD液晶顯示器所替代。而LCD的技術要求很高，產業的上下游聯系緊密，利潤逐漸向擁有核心技術的上游產業傾斜。

LCD上游產業的主要核心技術都掌握在歐、美、日、韓企業手中，行業格局已經逐漸演變為日、韓爭霸，因此，加大投入勢必會演變為一場賭博。

所以，盡管冠捷是潘方仁一手創立的，但在潘氏集團內，冠捷已經是一塊雞肋。于是，潘方仁選擇了淡出，這樣既可以避開在競爭激烈的顯示領域耗費資金，又可以高位套現，為自己在大陸的高爾夫連鎖球場布局。

2003年，潘方仁將自己持有的冠捷科技股份大部分轉讓給了京東方，此次轉讓股權，讓冠捷股價急挫了8．23％，而潘方仁從中套現近8億。

之后，潘迅速將其在大陸的產業向高爾夫球場項目轉移，至今已經在內地建成了11家球場，成為了華人世界里最大的高爾夫連鎖球場。

京東方 上下通吃力不從心

吃進潘氏股份的正是現任冠捷的大股東京東方。

京東方，目前注冊資本6．6億元，總資產103億元。主要產品是各種顯示器件，核心業務定位在顯示領域。

2006年2月8日，春節剛過的G京東方(030725)就迫不及待地拋出了并購后與冠捷科技總計23億美元的關聯交易公告。

公告稱“冠捷科技(包括其下屬控股子公司)在未來三年內繼續從京東方(包括其下屬控股子公司)采購液晶顯示器和液晶電視用TFT-LCD面板，預計20％年度、2007年度、2008年度最高采購金額額度分別為6億美元、7億美元、10億美元。”

據分析，京東方此舉一是為了緩解銀行催貸的壓力；二是向上游廠商、世界最大的液晶玻璃基板生產商美國康寧拋媚眼兒。

今年2月2日，美國康寧公司董事會批準在中國大陸設立一個玻璃基板后段加工生產工序，但選址尚未確定。為爭奪康寧，上廣電與京東方已經明爭暗斗了三年，兩家的優惠條件也是越開越大。

可是，2005年的LCD產業發生了重大轉變，日、韓企業的七代線、八代線紛紛量產，京東方的五代線已經成為過時的技術。2005年3月之后的液晶顯示器又遭遇大降價，致使京東方的2005年財報巨虧了16{L，而國內還有上廣電這樣一個強勁對手步步進逼，讓京東方面對LCD這個燒錢的大坑，已經騎虎難下。

繼續LCD項目還有50億資金缺口，2003年收購現代的貸款已經到了償還期，為了爭奪上游廠商美國康寧在北京選址建廠，還要繼續擴大產能，這些都需要資金支持。

京東方急需輸血已經是盡人皆知，今年全國“兩會”期間，溫州商團高調進京炒國企，而率先與他們聯系在一起的就是京東方。

這一切似乎都是強吃冠捷惹的禍。

這幾年的顯示器行業已經是一個“兩頭不見光”的行當。

顯示器領域的特點是核心技術都在上游廠商，主要利潤也都在產業鏈的上游。就是說，冠捷這類的顯示器制造商，要受制于液晶面板生產商，而液晶面板的生產商又受制于玻璃基板、液晶材料、彩色濾光片等上游廠商，玻璃基板成本占到液晶面板的60％-70％。

本來，在3．8億美元收購了韓國現代液晶顯示株式會社后，從產業鏈上講，京東方已經處于冠捷的上游廠商，處于制約冠捷的地位。向產業上游挺進，也增加了自己在行業的話語權。

而又斥資十億港元返回下游收購冠捷，殺了個回馬槍，卻顯得畫蛇添足。

表面上看，收購冠捷，能夠完善產業鏈，又能開辟穩定的渠道，顯得合情合理。問題是京東方并沒有實力上下游通吃。蛇吞象累積的借貸資金償還風險十分巨大。種種跡象表明，王東升越來越力不從心。

年輕的京東方和同樣年輕的王東升有一個宏大的產業夢，而老道的潘方仁在顯示器行業的競爭日益殘酷時，選擇的是知難而退；僅僅發展了十幾年的京東方就開始夢想做產業的霸主，為什么有這么大的膽子呢?

的確，在處處講究馬太效應、規模經濟的國際市場上，做大做強的夢想會讓每個企業家都血脈賁張，“強者愈強，贏家通吃”的口號響徹天地。

但是，國內的企業不知有多少在做大做強的幻象中，夭折在市場化的道路上。