成長性納斯達克關鍵詞

你對企業(yè)成長性有足夠的信心嗎？有，就來納斯達克吧——勞倫斯·潘

納斯達克是一個令中國企業(yè)興奮的地方，這個遠在大洋彼岸的資本市場，不知為中國創(chuàng)造了多少財富神話。

最近，《新財經(jīng)》對納斯達克中國首席代表、亞太區(qū)董事總經(jīng)理勞倫斯·潘先生進行了專訪。在整個采訪中，勞倫斯·潘先生始終圍繞一個話題：高成長性公司。

通過采訪，記者對納斯達克市場有了更為清晰的認識，一種感覺越發(fā)強烈——成長性，就是納斯達克之魂。

上市：決非IT“專場”

相當一部分中國人認為，在納斯達克上市的企業(yè)僅限于IT公司。這種直觀的感覺多少顯得有點武斷。勞倫斯·潘說，納斯達克的業(yè)務范圍其實遠不止信息產業(yè)領域。而他近期工作的重點，就是希望通過努力，改變納斯達克在人們心目中的印象。

采訪中，勞倫斯·潘先生重點介紹了納斯達克目前所開展的業(yè)務。他告訴記者，在納斯達克上市的3200家公司來自各個經(jīng)濟門類，信息產業(yè)所占比例只有26%。

近年來，納斯達克在中國的業(yè)務也不再限于IT產業(yè)。2005年7月，分眾傳媒在納斯達克上市，融資總額達1.717億美元，創(chuàng)下中國概念股在納斯達克融資規(guī)模之最。2006年春天，深圳比克電池公司也成功由美國OCTBB市場轉板到納斯達克，其市值接近5.5億美元。這家成立于2002年，專業(yè)生產鋰電池的公司成長迅速，目前已擁有超過一萬名員工，總資產超過10億美元。

勞倫斯·潘表示，今年納斯達克關注的主要行業(yè)有：IT、銀行、生物、大眾消費、制造業(yè)，還包括農業(yè)。

估值：青睞高成長

對準備上市的公司而言，除要考慮上市成本外，對各個交易市場的特點也有必要全面進行了解。

在對納斯達克市場和香港市場進行比較時，勞倫斯·潘認為，香港股票市場是以金融、地產為主，從這個方面看，能夠形成集群效益。但對成長性企業(yè)，香港市場卻沒有給予合理的估值。相反，納斯達克的一個重要特點就是對高成長性企業(yè)給予較好的估值。在納斯達克上市的地區(qū)性銀行也被歸為成長性公司，給予較好估值。

中國公司如果到納斯達克上市，是不是都能得到很高的估值呢？當記者把這個問題拋給勞倫斯·潘時，他再次強調，對高速成長的企業(yè)而言確實是這樣。比如，按2006年每股預期收益96美分計算，攜程網(wǎng)目前的市盈率達到51倍。這家并不屬于高科技企業(yè)的公司之所以能有如此高的估價，正是因為它的成長性很好。談到納斯達克的優(yōu)勢時，勞倫斯·潘表示，納斯達克作為國際主流資本市場有很高的知名度，已經(jīng)形成品牌優(yōu)勢，這對企業(yè)進一步國際化無疑會帶來很多便利。

企業(yè)在納斯達克的再融資相對簡單。勞倫斯·潘說：“納斯達克的再融資條件，視企業(yè)需要和市場感覺來定。有的時候，企業(yè)出現(xiàn)虧損也沒有關系，只要成長性好就行。”

差異：體現(xiàn)在中美文化

到納斯達克上市聽上去讓人興奮。那么，應該怎樣選擇上市途徑呢？勞倫斯·潘給出的答案是：走正常途徑是最快的。

從啟動上市準備工作到真正實現(xiàn)上市這個周期的長短，與很多因素都有關系。勞倫斯·潘告訴記者，公司上市是個系統(tǒng)工程，既需要公司內部配合，也要看外部資本市場的時機。在納斯達克上市的公司，周期有長有短。2004年，空中網(wǎng)從上市準備到成功登陸納斯達克不過短短四個月時間。這個速度，在國內資本市場可能是難以想象的。

勞倫斯·潘談到中美資本市場之間不同的監(jiān)管理念時，更多提到的是兩國文化的差異。他認為，中美兩國資本市場都要求企業(yè)信息披露的充分性，而納斯達克要求的“充分”是強調信息的完整性，披露80%都不算完整，“上市企業(yè)該說的全部都要說”。企業(yè)招股書中的有些內容讓人看過以后都不想再投資了。能夠將信息披露到這個程度，正是美國股市成熟的表現(xiàn)。“2000年網(wǎng)絡泡沫破滅時，股價跌得一塌糊涂，50%的美國人都持有這類股票，但也沒有跳樓的。那是因為投資者已經(jīng)有投資失敗的心理準備，股價跌了也并不影響基本生活，受影響的只是奢侈品消費。中國投資者則完全不同，這也是中美文化差異的體現(xiàn)。