雅濤成為爭奪對象？

　　2004年化妝品和盥洗用品行業在這一年經歷了一系列重大收購事件，2005年生產商們仍在尋找機會。雅濤公司（Alberto-Culver）因其在護發產品領域的定位，可能會引起一些公司的興趣，如花王（Kao）或 漢高（Henkel）。
　　護發產品是世界化妝品和盥洗用品市場中最大的領域，但市場趨近飽和，零售業持續處于價格壓力之下，因此競爭日益激烈。2004年全球護發產品銷售總額約為470億美元，其中51%的銷售額都集中在3大跨國公司的名下，即寶潔、歐萊雅和聯合利華。
　　遺憾的是，雅濤公司并不在上述之列。它既不具備財務實力，也沒有地理優勢來對抗競爭；而且，它在股票市場上的低值也使其成為大公司誘人的目標。據報道，歐萊雅曾在2004年年初有意收購雅濤公司。
　　也有些競爭者可能打算收購雅濤的全球消費產品部門（Global Consumer Products）。因為在過去10年中，雅濤公司的業務組合（美容供應經銷Beauty Supply Distribution和全球消費產品）發生了持續的轉變，公司專業部門（美容供應經銷Beauty Supply Distribution）業務的發展大大超過了全球消費產品業務。因此，雅濤可能打算在不久的將來出售這個部門。雅濤真的會成為大公司爭相收購的對象嗎？
　　
　　護發產品領域日益細分化
　　
　　盡管護發產品的廣度與深度都已達到相當水平，其2004年全球銷售額仍有近10%的強勁增長。和所有的化妝品盥洗用品一樣，新產品開發和消費者需要的日益復雜是這種銷售增長的主要推動力。
　　新產品細分化的出現是為了應對美國、英國和法國這些成熟市場接近飽和的狀態。針對具體的人口群體（男士、女士或兒童）、不同發型（卷發、受損、干枯或金發）或是具有多樣化護理功能（抗污染、抗衰老或防曬）的產品促進了銷售的增長。
　　在調查期間的最后幾年中，美國出現一種新趨勢，生產商開始根據消費者的種族來開發產品，進一步說明了這種市場細化趨勢?！胺N族”護發產品果真引起了消費者濃厚的興趣，主要公司都在密切關注他們的產品開發。通過Pro-Line品牌，雅濤公司就能輕松地從美國這一趨勢中獲利。美國是雅濤公司的主要市場，雖然近來開發面向亞裔、特別是西班牙裔消費者的產品方面的興趣逐漸提高，“種族”化妝品和盥洗用品在這里幾乎都是為非洲裔美國人設計的。
　　雅濤公司嚴重依賴一種特定領域——護發產品——并集中在一個特定地區——北美，因此當它面臨來自更大的跨國公司如寶潔、歐萊雅和聯合利華的強烈競爭時，表現得較為被動。不僅如此，嚴重依賴其莎莉美容業務也顯示出雅濤收入來源的不平衡，盡管這項業務非常成功，但從長遠來看不會健康發展。
　　護發產品領域的強勢取決于對多個市場的深度滲透以及洗發香波的基礎地位。2004年護發產品在東歐、拉美、非洲和中東這些新興地區的整個化妝品和盥洗用品市場中，銷售額占了最大的份額。這些地區的可支配收入較低，因此消費者不能和發達市場如澳大拉西亞的消費者一樣購買一應俱全的商品，他們只能購買他們最最需要的。
　　從地理因素來說，雅濤的定位是不平衡的。該公司2004年76%的銷售額來自北美；依賴一個如此成熟的市場，在亞太地區滲透非常微小，在東歐的份額也較少，這些都使雅濤在面對其他競爭者時顯得脆弱。
　　此外，除了該公司相對強勢的護發產品外，它的其他產品領域在全球范圍內表現較弱，即沐浴產品、香體露、護膚品、男士美容用品以及防曬品。2004年雅濤全球護發產品的銷售額有所下降，導致了同年它在化妝品和盥洗用品市場的整體份額增長的停滯。
　　
　　美國市場的發展意味著雅濤面臨危機
　　
　　2004年美國市場表現平平，護發產品領域的擴張在某種程度上遇到了阻礙。經濟困境促使很多消費者從沙龍護發品轉向購買價格更大眾化的品牌。
　　這一變化對雅濤的影響尤其重大，因為其強項仍然在于它成功的利基（niche）美容零售經銷網絡，該公司良好的財務狀況也歸功于其專業經銷業務。這包括全世界3000家沙莉美容供應商店以及沙莉美容公司商店，它們在專業護發領域的地位舉足輕重，尤其在北美地區。這些專營專業產品的網絡也向美容沙龍提供其他公司的專業美容品牌，其中有美奇絲Matrix、寶美奇Paul Mitchell、 麗得康Redken、Graham Webb、沙貝之圣Sebastian以及威娜Wella。
　　盡管雅濤公司的圣艾芙（St Ives）、雅濤VO5（Alberto VO5）和彩絲美（TRESemmé），包括最近的品牌延伸如圣艾芙Aroma Spa沐浴露，品牌認知度都比較高，事實上該公司2004年的收入僅有超過64%的部分來自于莎莉美容供應商店，也是令人擔憂的一個原因。據業內專家分析，雅濤公司需要在它的各項業務間達到更好的平衡，才能在免遭最終品牌出售的命運。
　　實際上，2005年年初以來，寶潔公司已開始在北美市場直接銷售威娜和沙貝之圣的產品，這一舉措可能會吸引其他追隨者如歐萊雅，隨之威脅到雅濤的經銷王國。因為目前歐萊雅大部分的專業產品都是通過莎莉和美容系統商店進行銷售的。
　　
　　護發領域的收購活動意味著雅濤公司很可能成為眾矢之的
　　
　　最后一點也很重要，2003年及2004年化妝品和盥洗用品市場的重要收購事件主要都發生在護發產品領域。
　　寶潔公司收購伊卡璐（Clairol）鞏固了它在北美市場的地位；之后對威娜的收購又增加了它對西歐護發市場的興趣。寶潔的護發產品系列因此更加完整，在專業護發產品領域也站穩了腳跟。大眾市場產品抑制了銷售額增長，在蕭條的經濟環境中，盡管沙龍護發產品比大眾品牌昂貴許多，它在2004年卻依然保持繼續發展的勢頭。雖然消費者信心整體較弱，但由于消費者與發型師的緊密聯系、沙龍方式和建議，沙龍產品仍然擁有消費者對其功效的信任。因此，在調查期間的最后幾年里，寶潔公司不是唯一一個想在該領域中謀求發展的生產商。2002年，日本公司花王（Kao）收購了在美國、歐洲的沙龍護發產品生產商KMS Research以及約翰-費德專業護發公司（John Frieda Professional Hair Care）。2004年漢高為了參與競爭護發領域的最高地位，收購了幾家公司作為還擊，包括雅濤的專業護發品牌茵多蘭（Indola）。
　　
　　漢高有意收購雅濤？
　　
　　僅一年時間內（2004年），漢高就收購了4家公司，因此短期內就不太可能收購雅濤。在發展中國家市場的自然發展，似乎是2004年漢高公司最適合、最經濟的選擇。
　　據業內專家分析，2003年漢高與寶潔爭奪威娜失敗，之后又錯失了成為拜爾斯道夫公司（Beiersdorf，BDF）大股東的機會，它在2004年進行的一系列收購舉動就順理成章、符合期望了。如今的競爭環境越來越激烈，市場表現也令人失望，合并似乎成了唯一的解決方案。
　　漢高最近的收購活動主要是為了策略性地拓展其專業護發業務。自2004年5月收購雅濤的茵多蘭（Indola）品牌，漢高在飛速發展的護發領域中占據了第三的位置，僅位于歐萊雅和寶潔之后。
　　
　　漢高優先考慮化妝品和盥洗用品部分
　　
　　化妝品和盥洗用品部分是漢高第二大發展最快的業務，占2004年總銷售額的23%，凈利潤的25%。
　　此外，漢高的重要位置還表現在護發子領域的定型產品（世界排名第四，2004年市場份額為7.7%）、染發產品（排名第三，市場份額11%）以及燙發和修護產品，這些主要集中在Poly品牌線。而根據歐睿信息的分析，雅濤的發型定型產品在2004年的全球市場占到4%的價值份額，若收購成功，這一專業技能必將使漢高受益不小。
　　
　　
　　漢高將獲得雅濤的種族護發技能
　　
　　除了鞏固漢高在專業護發領域的地位，它擁有充足的資源來發展和擴大雅濤引人關注的另一項技能——種族護發。不過，漢高在亞太和拉美地區的薄弱地位（如2004年的市場份額）很可能會限制Pro-line品牌的擴張。而收購雅濤之后，漢高公司在非洲和中東的份額將會增加一倍，它就能獲得市場第四的位置，同時對高露潔棕欖（Colgate-Palmolive）形成威脅。
　　
　　雅濤在北美的表現有助于漢高發展
　　
　　從地理上來說，西歐市場是漢高化妝品和盥洗用品銷售額的主要來源，2004年占63%的份額，而北美地區由于同年進行的收購活動，銷售份額接近10%。近年來，尤其是在寶潔收購了威娜之后，漢高面臨著來自國內和歐洲的更激烈的競爭，而雅濤在北美市場相對強勢的地位將會減少漢高對西歐市場的依賴。
　　漢高可能會采取另一個現在看來有些冒險的舉動，即通過雅濤的莎莉美容商店開始進入利基零售美容業務，并在美國市場發展施華蔻（Schwarzkopf）品牌。
　　
　　花王完全準備好進行國際擴張？
　　
　　這個日本公司也可能對雅濤公司感興趣，有如下幾個原因。
　　2004年，花王在高度競爭的化妝品盥洗用品市場占有2%的份額，成為世界上第11大生產商。公司重點發展護膚、護發和沐浴產品。
　　在龐大的日本化妝品和盥洗用品市場，日本是主要的市場參與者，僅次于資生堂排名第二。盡管2004年上半年錯過了可以收購對手嘉娜寶的化妝品業務、增加價值份額的機會，花王仍擁有財務資源、研究和開發能力來角逐最終的收購。
　　
　　北美市場：花王夢想成真？
　　
　　花王致命的弱點即是對日本國內市場的嚴重依賴，2003年它幾乎85%的銷售額都來自日本國內。正因如此，花王正致力于推動它的地理拓展，尤其在化妝品和盥洗用品領域。
　　拓展方面，花王一直以來在收購具有高度海外認知的品牌上持續獲得成功，而非拓展其嚴重依賴亞太地區的現有產品。相對花王的公司規模，它的全球認知程度較低，而且無法利用已有的顧客群體，花王在亞太以外的市場上要爭取并維持相當的市場份額會經歷很多困難。因此，2004年花王在北美和歐洲消費者產品業務進行并購，推動其海外銷售額穩步增長?；ㄍ踝匀痪蜁靡嬗谘艥谶@些地區的表現，尤其是它幾年來一直嘗試進入的美國市場。
　　除此之外，花王在日本以外市場的自然發展似乎受到了限制。亞洲產品在其他市場投放后結果不一，有時候銷售由于市場營銷活動而有所增長，后來不久銷售又發生回落。
　　因此，通過收購來發展現有品牌，并加強在護發和護膚領域的地位，對花王來說是非常有可能的。雅濤將成為首要的收購對象。
　　
　　雅濤有助于花王護發的強大
　　
　　通過最近的并購活動，除了有進軍國際護膚領域的興趣之外，花王為進一步發展強大、全面的國際護發業務打下了牢固的基礎。收購KMS以及John Frieda增加了現有的Guhl零售護發、歌薇Goldwell沙龍護發業務、日本品牌美力Merit和Essential以及亞洲品牌詩芬Sifoné和飛逸Feather。盡管John Frieda系列相比于寶潔和威娜的小，它也能使花王在歐洲以外拓展沙龍美發業務，進入美國大市場。2004年，護發產品的銷售額在該公司的化妝品和盥洗用品中約占32%的份額。2004年花王65%的護發產品銷售額來自亞太地區，相比2001年80%的份額明顯下降。這一點表明了花王要以國際水平建立護發業務的明確戰略。在成為一個舉足輕重的參與者之前，花王不大可能停下收購的步伐。
　　雅濤在美國市場享有高度的品牌聲譽，而花王自2001年收購伊卡璐未果后就一直關注美國市場。因此雅濤會是花王理想的收購對象。通過這一收購，花王能夠擁有雅濤VO5和彩絲美TRESemmé，這兩個品牌在2004年的護發領域分別占2%和1%的份額。
　　雅濤的莎莉供應商店和美容系統網絡使其能夠控制利基美容供應經銷的渠道。若花王收購成功，它就能利用這些網絡來經銷它自身的專業護發品牌；并借收購Pro-Line品牌，成為種族護發業務的一個重要競爭者。
　　
　　等待雅濤的將是什么？
　　
　　無論是花王想走國際化路線，或是漢高有護發領域的野心，還是歐萊雅尋找其他資產，雅濤想要置身大公司的整合游戲之外，看來時日也不多了。雅濤可能打算分出它的消費產品業務，以便集中在其核心業務：通過美容供應經銷業務進行的專業經銷。
　　歐睿信息認為，若收購雅濤，需要進行國際擴張的花王將是最大的受益者。一方面，海外擴張對花王來說非常重要，因為在市場面臨考驗的年代，局限于日本國內的傳統已開始逐漸削弱該公司的表現。另一方面，花王在亞太地區表現穩定，其社會價值也日益西方化，加上護發產品消費者意識的增強，應該會受益于在該地區新的收購項目。
　　
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　　編輯/胡迎春