中國經濟如何迎接未來挑戰

中國的貿易順差絕大部分來自中美貿易，因此解決國際收支平衡問題與平衡中美貿易、處理中美關系密不可分。但是在解決問題的過程中，如何對待來自美國的政治壓力？在美國前總統經濟顧問拉特里奇看來，美國在某些利益集團的壓力下會出臺一些“最壞的政策”。中國需要更好地理解美國的政治制度和決策體系，不能輕易在美國政府的壓力下改變那些能夠真正保護自身利益的政策

2006年12月7日召開的中央經濟工作會議與往年相比有一個很大的不同之處。在“經濟增長、就業、物價、國際收支平衡”四大宏觀調控目標中，“促進國際收支平衡”被放在2007年經濟工作的突出位置。會議著重指出，必須把促進國際收支平衡作為保持宏觀經濟穩定的重要任務。

傳統上中國的對外經濟目標主要是指擴大出口，增加外匯儲備。僅僅幾年前，我們還經常從媒體上聽到或者看到這樣那樣以出口、創匯、順差創下新高為榮的話。如果在這樣的語句里套用2005年或者2006年前三季度數據的話，人們又會看到更多的新紀錄。但是如今這樣的數據聽起來已經多少有些令人擔憂了。不斷增長的貿易順差和巨額外匯儲備在增強中國國力的同時，也給國民經濟宏觀運行以及中國對外經濟關系帶來了巨大的壓力。因此，“促進國際收支平衡”現在的含義則是指中國要解決貿易順差和外匯儲備增長過快的問題。

中國的貿易順差絕大部分來自中美貿易，因此解決國際收支平衡問題與平衡中美貿易、處理中美關系密不可分。根據海關總署2006年10月份發布的數據，2006年前9個月中美貿易順差突破千億美元，達到1022.2億美元，接近2005年全年的水平。2005年中美貿易總額達2116.3億美元，其中中國對美國的出口1629億美元，從美國進口487.3億美元，順差為1147.7億美元。如果按照美國商務部公布的數據，2005年中國對美貿易順差則高達2016億美元。

中美貿易不平衡狀況的加劇導致美國政府不斷對中國施加壓力，要求人民幣升值、擴大對美國商品的進口。由美國財長保爾森率領的代表團一行來華訪問期間，再次就這兩個問題向中國政府施加壓力。就在保爾森來華訪問的前一周，《經濟》記者采訪了美國前總統經濟顧問約翰·拉特里奇（John Rutledge）。

在拉特里奇看來，保爾森此行主要是在國內政治壓力下來華制造一些“噪音”而已；他認為，人民幣迅速升值不可取，與之相比，盡快促成人民幣的可自由兌換性才是關鍵。他同時提醒中國要謹防來自美國的短期投資的熱錢。他還說，中國需要更好地理解美國的政治制度和決策體系，不能輕易在美國政府的壓力下做出改變。

拉特里奇是兩任美國總統（里根和小布什）的經濟顧問，其中在里根時期參與起草了第一年的國情咨文報告，是1980-1981年里根經濟框架的主要締造者。在布什政府時期，他又參與了美國政府的稅收制度改革。他還擔任過英國政府、愛爾蘭政府以及科威特政府的經濟顧問。這些經歷決定了拉特里奇能夠從國家的高度和宏觀的角度看待經濟問題乃至國際經濟關系。

約翰·拉特里奇和他的好友米爾頓·弗里德曼以及羅伯特·蒙代爾一樣，是一位信奉自由市場經濟的經濟學家。他曾在土倫大學（Tulane University）和克萊蒙特·麥金那學院（Claremont McKenna）教授經濟學。他創辦了克萊蒙特經濟研究院，在擔任董事長的20年中，到許多國家講授金融和戰略。但是，他在看待人民幣匯率等問題上卻沒有像大多數自由市場經濟學家那樣主張人民幣大幅升值。

除了經濟學家，拉特里奇還是一個大老板，一位卓有成就的投資者。他是拉特里奇投資公司的創始人和董事長，掌握著超過1億美元的投資資金。他曾經擔任過1000多家公司的經濟顧問，也是許多證券公司的董事會成員。他提醒中國要對來自美國的共同基金的投資保持警惕，不要用這些熱錢去建造“半座橋”。

可以這么說，拉特里奇是那種可以站在一個更高的層次上比較清楚地看待中美關系的人。

短視的對華貿易政策

《經濟》：中國近年來的發展速度很快，美國人是如何看待中國的發展的？

拉特里奇：世界所發生的變化一部分來自科技進步等因素，一部分來自中國。這些變化改變了美國人的生活，他們感到害怕，于是就開始尋找原因。在2006年11月份的國會中期選舉上，對于民主黨來說只有兩個話題，其中一個是中美貿易順差太大影響了美國人的利益。在美國和歐洲，保護主義都在抬頭，這是很危險的。

《經濟》：美國的對華貿易政策似乎正在驗證您的判斷。

拉特里奇：美國有短期政策和長期政策。美國政策中的短期指的其實就是“今天”。中國人可能很難理解美國的情況。美國的政客沒有受到過如何當政府領導的培訓。我的第一個老板是里根總統，他是一位電影明星，同時也是一個很出色的領導，但是他不是一個受過訓練的政治家。很多位居高位的美國官員并不是職業政治家，他們只是在政府短期任職。美國的政府是從電視屏幕上產生的，媒體特別是報紙和電視在其中起到很大的影響力，因為他們代表著大眾。在美國，政客并不是領導者，他們只是追隨者。如果公眾對某件事情感到擔心，政客會很快做出反應。他們跟隨民眾的意見而做決定。所以美國的政策總是左右搖擺。從這個意義上講，短期的美國政策非常難以預測。

《經濟》：剛才您說政府追隨大眾的意愿進行決策，但是美國的民眾對于中國的了解并不準確，這是否意味著美國的對華政策也不恰當？

拉特里奇：事實就是這樣。政府追隨民眾，而民眾并不了解真實情況，由此制訂的政策也未必符合真實情況。下周保爾森一行就要來北京，他們為什么來？布什政府是相信自由貿易原則的，但是美國國會更貼近大眾，就是說國會會順應一部分美國人的期望，對中國采取強硬的（具有貿易保護主義色彩的）政策。保爾森此行就是要制造一些“噪音”。我認為他們來華最大的任務是要讓美國國內的人看到他們強硬的形象。如果布什政府看起來足夠強硬，不管強硬到底意味著什么，國會就不太可能通過一些愚蠢的立法。目前國會打算通過法案對進口中國商品征收很高的關稅，稅率可能高達28%，一旦通過，這將是世界上最壞的政策。

《經濟》：他們是否知道這是最壞的政策？還是明知道而故意為之？

拉特里奇：如果他們是經濟學家，他們可能會知道，但是如果他們是政客，他們很可能不知道，或者故意裝做不知道。我和一些國會議員認識，我不知道他們在想什么，為什么制訂這樣或那樣的政策，但是我相信在很多時候他們也不知道為什么要做出這樣的決策。

《經濟》：美國的短期政策除了受大眾的影響之外，還有別的勢力能施加影響嗎？

拉特里奇：政治也是生意。三年前美國仍然倡導自由貿易，但是我們對鋼鐵和木材的進口征收了高關稅。為什么？因為美國的鋼鐵企業在國會內部有很強的勢力。

《經濟》：是否能說美國商人和政客一起在欺騙民眾？

拉特里奇：是的。一小撮有權勢的美國商人說服議員制訂那些對他們非常有利（沒有什么會比提高競爭者的產品價格更能讓他們受益的了），同時又對美國普通人影響不明顯的政策。因此大眾并不知道他們受到了一些損害。例如，鋼鐵和木材價格的上漲導致其他一些產品價格的上漲，物價水平總是和利率聯系在一起，因此物價水平的上漲又會導致利率上漲。在美國幾乎每個人都有自己的房產，他們從銀行貸款，所付的利息就會上漲。你應該把美國的政治看作一個生意，而不是政策。

人民幣不能快速升值

《經濟》：在看待中國問題時，美國的經濟學家也像政客那樣“順應民意”嗎？

拉特里奇：以人民幣匯率為例，大多數美國經濟學家都不理解中國的匯率政策。在我看來，關于匯率有兩個方面很重要：第一，允許人們持有外幣，也就是人民幣的可自由兌換性。第二，人民幣的市場價，也就是它的匯率。第一個方面比第二個方面更重要。或許未來人民幣會走向可自由兌換的道路，那時候才能談論人民幣的市場價格。而現在，如果一個商品不能自由交換，就很難談論它的價格。

《經濟》：您自己或者其他人有沒有去說服國會接受您的這種觀點？

拉特里奇：羅伯特·蒙代爾和我，還有其他一些人都做過努力，但是目前還沒有奏效。因為大多數經濟學科班出身的人都認為市場化的匯率決定機制才是最好的。在白宮內部，我肯定會有一些經濟學家告訴總統如果中國的匯率自由浮動，那將是再好不過的事了。在國會內部有兩種意見，一種是堅持人民幣匯率自由浮動，另一種是不關心匯率是否浮動，但是要求人民幣升值。

謹防美國的政治壓力和熱錢

《經濟》：中國目前面臨外匯儲備增長過快以及投資過熱的問題，日本在上世紀80年代也一樣，中國需要注意什么？

拉特里奇：日本在80年代將此前一直封閉的資本市場突然開放了，大量的資本涌入日本市場，日元資產價格瘋長，物價跟著瘋長。1989年，東京中心地帶日本皇宮的土地（大約一平方英里）的價格要比整個加利福尼亞州所有的土地加起來都要高。1987年的時候，一個20分鐘的從東京的一家酒店打到美國的電話就花了我1000美元。1989年，在酒店里，一頓早餐就要花100多美元。所以當時日本的經濟增長只是金融增長（financial growth），而中國的增長是有實物對應的。中國的物價和美國相比還是低很多。但是，中國一定要小心那些只進行短期投資的熱錢。如果一不小心的話，也有可能出現問題。

《經濟》：日本開放資本市場以及調整日元匯率都是在美國政府的壓力下做出的，如今中國也面臨同樣的壓力，中國應該怎么做？

拉特里奇：當時的美國媒體上每天都在談論日本購買了美國的一家企業或者一處地產。結果呢？在美國的壓力下，日本的匯率大幅上升，這也是導致日本隨后的經濟長達十幾年的蕭條的原因之一。日本的地產價格下降了90%。這是一個很好的例子，如果中國的決策者在美國的政治壓力下改變了政策，那么有可能會給中國帶來十年的通貨緊縮。我覺得中國肯定不想成為日本的翻版。

《經濟》：當時很多投資日本的美國基金都遭受了損失，您如何看待投資中國的風險？

拉特里奇：美國的投資者主要是普通的美國人，在目前的情況下，他們認為投資中國是一件風險很大的事情，因為他們并不了解中國，投資于一個他們不了解的地方對他們來說總是具有很大風險的。美國不懂投資的民眾會把錢投入共同基金，而基金經理可能會是在紐約，他們可能也從沒有到過中國。

普通的投資者不懂投資，他們一般都是根據某一基金上一年的表現來決定是否購買這個基金。所以具有諷刺意味的是，美國的基金管理者能夠吸收到多少錢實際上取決于那些不懂投資的普通老百姓。這就使得美國的投資市場易于變動。

《經濟》：中國目前在資本項目下也保持順差，如果資本市場完全開放，是否會加劇國際收支不平衡狀況？

拉特里奇：你需要弄清楚，美國的GDP將近13萬億美元。但是美國的資產有165萬億美元，是GDP的15倍，其中的三分之一是實物。另外人力資本大約有200萬億美元。二者加起來就是365萬億美元的資產。美國人總是在寫GDP的故事，但是最重要的是365萬億的資本。如果中國開放資本市場，中國資本市場的增長將會遠遠超過GDP的增長。從我還很年輕的時候開始，老師就教我不要太專注于GDP，資本市場才是最關鍵的，利潤更高的。有一個大規模的資本市場是經濟持續增長的動力。

《經濟》：中國開放資本市場后，恐怕也會有大量來自美國的資金涌入，中國應該如何應對？

拉特里奇：美國的大眾投資者非常善變，他們只會關注非常短期的利益。還記得前幾年的亞洲金融危機吧？在危機發生之前，美國的大眾投資者把大量的錢都投給了那些在亞洲進行投資的共同基金，然后又迅速地撤資。比如說，你用美國人的投資建一座橋梁，可是建到一半的時候，美國的投資者改注意了，那么這半截的橋梁就一文不值了。如果你把一個長期項目的投資計劃建立在善變的投資者的投資上面，你會得到一個很大的“驚喜”。上世紀90年代，所有的錢都從拉美撤出，他們的經濟一下子就垮了。韓國和印度尼西亞的經濟在亞洲金融危機期間也都遭受了巨大的損失。

所以對于中國來說，吸收的投資一定要是那些安全穩定的投資，比說來自跨國公司的直接投資。現在中國的資本市場正在逐步開放，在直接投資之外，中國也將吸收那些來自共同基金的投資，我們把這樣的前叫做“麻木錢”（dumb money）。中國一定要注意不要用這些熱錢去建造“半個橋梁”。