私有收益與控制權轉移模型分析

摘要：本文從我國上市公司一股獨大和投資者保護較弱的制度背景出發，以博弈模型分析了股權結構、私有收益與控制權轉移的關系，證明了初始股東可以以較低的持股比例保留控制權，獲取私有收益，并在經營績效下降時通過轉移控制權獲取新控股股東的部分私有收益；潛在的控股股東即使入主后不能提高公司的經營業績，也可以通過協議轉讓形式以較低的成本獲得公司控制權，以獲取私有收益。本文還對我國的股權結構從私有收益的角度進行了解釋。

關鍵詞：股權結構；私有收益；控制權轉移

中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A 文章編號：1003-5192(2007)03-0065-07

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