基民“逼宮”加速封基創(chuàng)新

宏源證券公司風險管理總部高級分析師，在期貨交易所、投資公司、證券公司等金融機構(gòu)擁有十多年行業(yè)經(jīng)驗，在自營投資、經(jīng)紀業(yè)務、基金業(yè)務等領(lǐng)域從事過研究和管理工作，致力于個人理財產(chǎn)品的投資和風險研究，有豐富的綜合理財規(guī)劃、咨詢、投資經(jīng)驗。

2007年3月上旬，上海一投資者王源新在其個人博客上發(fā)出一封致南方基金管理公司的公開信，要求其持有的基金天元提前實行“封轉(zhuǎn)開”。其在公開信中稱，根據(jù)《天元證券投資基金合同》第22條約定，目前基金天元已經(jīng)達到了“可以由合同型封閉式基金轉(zhuǎn)變?yōu)楹贤烷_放式”的條件，應提前實行“封轉(zhuǎn)開”。基金持有人重新對“封轉(zhuǎn)開”這一問題的發(fā)難，從側(cè)面反映投資者對目前封閉式基金創(chuàng)新試點的進展緩慢十分不滿意，而王源新這種行為有利于推進封閉式基金治理結(jié)構(gòu)的改善和封閉式基金的創(chuàng)新進程。

基金天元持有人緣何強烈要求“封轉(zhuǎn)開”呢？

因為目前大盤封閉式基金的交易價格和凈值之間存在較大折價，且除了在一定的封閉期內(nèi)不能隨意贖回外，封閉式基金與開放式基金投資領(lǐng)域并無本質(zhì)差別，所以，如實施“封轉(zhuǎn)開”，封閉式基金的交易價格將迅速向凈值靠近，理論上存在著較大的套利空間。如基金天元3月27日凈值為2.6715元，而當日收盤價只有2.012元，溢折價值為-0.6595，溢折價率約為-24.69%，如果明確實施“封轉(zhuǎn)開”，這種暫時的不合理的高折價率現(xiàn)象就有望很快降低直至消除，持有者可獲得較大的超額收益。……