關系資本與企業價值創造

　　【摘要】本文在對以往關系資本研究的基礎上，從企業的角度對關系資本的內涵及特征進行了分析，初步構建了衡量關系資本的計量模型，并分析了關系資本與企業價值創造的關系。
　　
　　20世紀80年代，美國經濟學家布魯斯·摩根（Bruce Morgan）在《關系經濟中的策略和企業價值》中首次使用了關系資本這一概念，并認為關系資本有不同的表現形式。到目前為止，理論界對于關系資本的定義和基本內涵還沒有達成共識，但大多數學者認為，關系資本是指存在于個人層次的相互信任、尊重和友誼。筆者從企業的角度將關系資本定義為企業與其利益相關者（包括有客戶資本、雇員資本，還包括企業與同一價值網絡的供應商、股東、政府和盟友等）為實現其目標而建立、維持和發展關系并對此進行投資，有利于提高企業價值而形成的資本。企業為建立和發展關系資本而投入的人力、物力及財力等資源構成了關系資本的成本，而企業利用關系資本取得的收益，則主要是通過基于良好關系的其他成員進行資源交換獲得其他企業無法復制和模仿的競爭優勢，而取得的關系網等利益。
　　
　　一、關系資本的價值衡量
　　
　?。ㄒ唬┒ㄐ苑治?br/>　　由于關系資本所具有的不可計量性和動態性，使關系資本很難像物質資本那樣可以用具體的數值來進行衡量。一般來說，人們經常使用關系資本的密集度和強度對其進行定性分析。就一個企業而言，在不同的時點上，總存在有大量的、密集度和強度不同的關系鏈。關系資本的密集度和強度的大小可以用企業的關系網圖來衡量（如圖1所示）。
　　在圖中，中心點A點代表該企業，各圓圈代表與企業相關的利益相關者，從A點發射到各圓圈的各條射線代表該企業與不同利益相關者的關系，射線的長短和粗細程度代表他們之間關系的密切程度，即關系資本的強度。射線越短越粗，表明：企業與該利益關系者之間是一種經?；拥?，并且經過長時間交往以及大量資源的投入和高度情感的涉入，達到了多重連帶的關系；反之亦然。根據這一原則可以看出，A公司與己公司關系資本的強度最高。從A點向各圓圈發生的線條越多，表示該企業擁有的關系資本越密集。
　　
　　（二）定量分析
　　關系資本區別于物質資本的諸多特性使人們很難用數學模型將其實際價值全面地反映出來，但隨著關系資本所創造的企業價值越來越大，人們有必要對其顯性價值部分設計一個簡單的模型。在考慮貨幣資本時間價值的前提下，可以用現金流量折現法對關系資本的價值進行計量，即：關系資本價值等于企業在進行關系資本投資后所獲得的額外收入減去企業為建立、維護和發展關系而投入的資本成本（包括首次建立關系資本的初始投資成本和后續投資成本）。
　　1.一個企業單個關系資本的衡量
　?。幔宏P系緊密程度；r：企業的資本成本（假設其恒定不變）；t：年數；n：關系的壽命長度；Rt：建立關系后，假如不包括該關系所測算的當年企業的收入；Ｃ0：建立關系前，為建立關系投入的總成本；Ｒ（Rt，a，t）：建立關系后，當年企業的總收入，它是與Rt，a，t有關的函數；Ｃ（Rt-1，Ct-1，a，t）：建立關系后，當年企業為建立、維護和發展關系而投入的成本，它是與Rt-1，Ct-1，a，t有關的函數。
　　
　　當NPV≥0時，說明企業與利益相關者建立、維護和發展關系所付出的成本小于實現的收益。NPV值越大，為企業創造的收益越大，對企業價值的貢獻越大，對企業越有利。
　　當NPV<0時，說明企業與利益相關者建立、維護和發展關系所付出的成本大于其實現的收益。NPV值越小，對企業價值的貢獻越小，對企業越不利。此時，企業要么放棄現有的合作伙伴關系；要么需要與利益相關者加強溝通，使企業與利益關系者之間的組織結構、企業文化、戰略等因素得到更好的協調，使NPV值由負轉正。
　　2.一個企業所有關系資本的衡量
　　
　　k：企業建立關系伙伴的個數；m：企業建立關系資本的總數。
　　當TNPV≥0時，說明企業與利益相關者建立、維護和發展關系是有利可圖的，可以優化資源配置，提高社會的整體福利。
　　當TNPV<0時，說明企業當前的關系伙伴的配比不利于企業整體價值的提升，企業應減少NPV值<0的關系伙伴，直至使ＴＮＰＶ≥0。企業原則上應使NPV≥0且TNPV≥0，并使兩者（NPV和TNPV）實現最大化。
　　
　　二、關系資本與企業價值創造
　　
　?。ㄒ唬╆P系資本可以創造良好的合作信任關系
　　威廉大內（1980）認為：“從長期的關系中認識信任，對繼續開展互惠的交易至關重要。這種公正的認識，通過增加總目標的一致性，產生了維護關系的利益行為，而減少了對監督的需求。這種相互信任關系可彌補正式契約無法兼顧或監督的方面，保持了伙伴關系的平衡發展”?；谛湃侮P系的關系資本由于其融合了感情因素，說明企業的利益相關者對于這種合作關系有高度的心理認同，愿意為之做出貢獻，愿意關心和培育這種關系，因而可以大大降低僅僅依靠合作契約的無法有效控制合作伙伴的機會主義行為。通過溝通，有效地降低了企業的簽約成本、監督成本和各種適應性成本，有利于提高企業業績。
　　
　?。ǘ╆P系資本經營的出現打破了傳統的資源配置形式，企業通過關系資本利用內部資源創造關系性租金，同時利用外部資源產生關系收益，從而獲得雙重效益，增加企業價值
　　關系性租金是指基于關系資本可以降低交易成本的作用，使擁有關系資本的企業在利用內部資源的交換關系中與沒有關系資本的競爭對手相比產生的一種超額利潤。即擁有關系資本的企業能夠獲得超出平均收益的關系性租金，并隨著關系資本經營的好壞，產生不同的獲利水平。企業內部資源只是競爭優勢產生的基礎，任何企業都不可能具備企業發展需要的所有關鍵資源，而關系資本除了利用內部資源創造關系性租金外，還可以充分利用其他企業或組織的資源產生關系收益。當企業所需的互補性資源是特有的及不可分割的，以至于不能在要素市場上輕易取得的時候，關系資本的存在為企業使用資源開辟了特殊的獲取渠道，從而在網絡群體中產生一種大于單個企業收益之和的超額利潤，這就是關系收益。這種收益成為提高企業生產績效和實現競爭優勢的新源泉。Michael Dietrich提供的模型有利于證明這種觀點，如圖2所示。其中，Cm表示某項以市場為導向活動的交易成本；Cr是內部組織成本；Bm是指通過外部市場來組織一項交易時所獲得的收益；Br表示同樣的活動在內部科層組織時的收益。由圖可知，Cr　　
　　（三）關系資本有利于企業與利益相關者之間信息和專業技能的交換和轉移以及沖突的解決，從而實現知識共享，提升企業價值
　　信息和專有知識或技能的獲取是企業之間學習活動的主要內容。信息由于其易編碼、能被復制和傳遞且不喪失完整性的特征，比較容易獲??；與信息不同，專有技術屬于隱性知識，具有不易編碼、高度的粘性和無法用簡單的語言進行描述的特征，其只有在一種沒有溝通限制和障礙的工作關系中通過面對面的自由交流才能實現共享。當在企業之間不存在關系資本時，由于相互之間對對方機會主義行為的猜疑，如果一方采取機會主義行為很可能會導致另一方核心能力的喪失，使得彼此不愿意共享信息和專業技能。因此，基于信任的良好的關系資本有利于在企業內部及企業之間營造自由開放的交流氛圍，促使企業的利益相關者緊密接觸，從而推動企業與利益相關者之間的信息與專有技術的交流與轉移。此外，良好的關系資本意味著順暢的雙向交流，而順暢的雙向交流是成功解決沖突的關鍵（Ｌｕｍｍｉｎｇ，1984）。合作方之間通過有效的溝通，可以更好地發現彼此之間的組織相容性，有助于問題的解決，從而進一步消除潛在的沖突，提高企業的業績。
　　
　　（四）關系資本的不可模仿性和不可替代性成為企業關鍵資產的顯著特征，并不斷創造企業價值，使企業價值增值
　　一個企業特有的錯綜復雜的關系網絡是經過長時間的實踐與個人之間的相互磨合而形成的組織或個人之間的一種心理契約，并隨著企業的發展而不斷變化。由于時間和成本、管理能力的限制以及復雜的企業文化和人際關系活動，使這種心理契約成為難以模仿和不可替代的特殊資本。正是這種難以模仿性和不可替代性成為企業關鍵資產的顯著特征，不僅為企業帶來競爭優勢，而且使這種優勢得以維持下去，不斷增加企業價值。
　　
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