“知己”，家庭理財(cái)?shù)谝徊?/h1>
2007-12-29 00:00:00張斌
世界知識(shí) 2007年18期
張 斌
經(jīng)濟(jì)學(xué)博士
中國(guó)社科院世經(jīng)政所
副研究員
如火如荼的股市和樓市中，一連串的新鮮詞匯在刺激著人們的神經(jīng)。全球流動(dòng)性過(guò)剩、QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)?美國(guó)貿(mào)易赤字?日元“carry trade”(利差交易，以低利率貨幣貸入資金，再轉(zhuǎn)存高利率貨幣或投資高利率貨幣資產(chǎn)，借以賺取其中利差。日元利率幾乎是全球最低，因而就成了目標(biāo)）和美國(guó)次級(jí)債危機(jī)等，這些幾年前在專業(yè)財(cái)經(jīng)媒體上才嶄露頭角的名詞竟在一年之內(nèi)進(jìn)入了街頭巷尾，甚至成為百姓餐桌上的一個(gè)話題。很多從前連基金是什么都不知道的朋友，現(xiàn)在可以眉飛色舞、長(zhǎng)篇大論地對(duì)你講美國(guó)的貿(mào)易赤字和次級(jí)債危機(jī)了。
我們有足夠的理由去關(guān)心這些跨國(guó)界的問(wèn)題嗎？至少表面上看是這樣的。在中國(guó)金融業(yè)迅速開放的今天，這些國(guó)際事件已經(jīng)開始牽動(dòng)中國(guó)股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)的神經(jīng)。設(shè)想一下，如果美國(guó)次級(jí)債危機(jī)或者日元“ｃａｒｒｙ ｔｒａｄｅ”引起市場(chǎng)流動(dòng)性緊縮，并由此引發(fā)進(jìn)一步的危機(jī)，不僅會(huì)影響到中國(guó)未來(lái)的進(jìn)出口，更會(huì)影響到香港市場(chǎng)上對(duì)內(nèi)地企業(yè)股票的沽值，滬深股市必然會(huì)對(duì)此做出調(diào)整，內(nèi)地的房地產(chǎn)市場(chǎng)可能會(huì)因?yàn)楣墒星缬瓯碜兓l(fā)生連鎖反應(yīng)。這些問(wèn)題背后，可能意味著新的商機(jī)，而這些商機(jī)帶來(lái)的，可能比過(guò)去幾個(gè)月、甚至幾年節(jié)衣縮食省下來(lái)的錢還要多。
如果事實(shí)真是這樣，那么花大力氣學(xué)習(xí)這些名詞和這些名詞背后的故事值得做。但不久之后愿意反思的人就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這一切努力大部分是徒勞的。原因很簡(jiǎn)單，你越是努力，就越是會(huì)發(fā)現(xiàn)每個(gè)名詞背后都是一連串接著一連串的問(wèn)題；更糟糕的是，在每個(gè)問(wèn)題上專家們的認(rèn)識(shí)和結(jié)論幾乎都存在嚴(yán)重分歧。在影響到你投資決策的關(guān)鍵點(diǎn)上，往往很難找到明確答案。對(duì)很多人來(lái)說(shuō)，所做的只是把自己愛(ài)聽的揀到一塊，然后竭力相信，再拼命說(shuō)給周圍人聽，感覺(jué)自己一夜之間距離專家只有一步之遙，甚至在某些方面還超越了某某專家。
事后來(lái)看，對(duì)很多人來(lái)說(shuō)，所做的“研究”、“學(xué)習(xí)”和探聽消息在投資收益率面前都是徒勞，有的甚至還因此上當(dāng)受騙，所收獲的，僅僅是知道了一些新名詞和更多的聚會(huì)暢談。但即便如此，人們?nèi)詷?lè)此不疲。越是投資不順利，就越是關(guān)心，越是起勁。遺憾的是，市場(chǎng)并不會(huì)因?yàn)橛辛烁嗟年P(guān)心和起勁而釋放出高額穩(wěn)健的回報(bào)，億萬(wàn)計(jì)的關(guān)心和起勁加在一起的結(jié)果，只是市場(chǎng)上的浮躁和瘋狂。
當(dāng)然，看到周圍有人在股市和樓市里以每年百分之幾十甚至是幾百的速度在積累財(cái)富，而自己含辛茹苦攢下的積蓄在銀行里卻因?yàn)榉孔印⒔逃⑨t(yī)療等一系列顯性和隱性的物價(jià)上漲而迅速貶值的時(shí)候，不動(dòng)心真的很難。這個(gè)時(shí)候，我們看到的是，工作上的辛勞和生活上的節(jié)儉已經(jīng)不足以決定未來(lái)的生活水準(zhǔn)，對(duì)于某些家庭，如果沒(méi)有積極的投資理財(cái)，過(guò)去的辛勞和節(jié)儉可能會(huì)付諸東流，未來(lái)的生活也難以找到保障。從這個(gè)角度看，在一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)迅速變化和資產(chǎn)價(jià)格上漲的時(shí)代，一個(gè)理性的家庭應(yīng)該有所作為，但大部分人能做和應(yīng)該做的，不是將時(shí)間和精力花在“知彼”上，因?yàn)槎虝旱年P(guān)心和學(xué)習(xí)遠(yuǎn)不足以理解專家意見，更遑論對(duì)資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)形成合理明確的判斷。相比之下，“知己”在家庭理財(cái)中的作用應(yīng)被充分重視。
“知己”，這是一個(gè)家庭投資理財(cái)決策的第一步，主要是對(duì)未來(lái)主要收入、支出的合理預(yù)測(cè)，并對(duì)未來(lái)生活中面臨的風(fēng)險(xiǎn)形成大致的判斷。比如，一些注定要買房但是現(xiàn)在還沒(méi)有買的家庭將不得不面對(duì)未來(lái)房?jī)r(jià)上漲超過(guò)收入增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；孩子小的家庭可能要面臨未來(lái)孩子教育開支大幅提升的風(fēng)險(xiǎn)。類似的風(fēng)險(xiǎn)還有很多，比如未來(lái)醫(yī)療開支大幅提升的風(fēng)險(xiǎn)、家庭成員失業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)于不同的家庭，面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同，采取的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施和力度也應(yīng)該不同。比如，為了應(yīng)對(duì)房?jī)r(jià)上升的風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇按揭貸款買房或者購(gòu)買房地產(chǎn)股票的方式來(lái)規(guī)避。在這個(gè)意義上，選擇投資理財(cái)?shù)哪康囊呀?jīng)發(fā)生了變化，不再是為了賺錢而賺錢，根本目的在于保證未來(lái)生活的質(zhì)量，規(guī)避未來(lái)生活中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。各種形式的投資理財(cái)產(chǎn)品，在一定程度上構(gòu)成了未來(lái)生活品質(zhì)的保險(xiǎn)。我們甚至都不用為這些投資理財(cái)是否賺錢而擔(dān)心，因?yàn)檫@些僅僅是類似汽車保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)而已。失之東隅，收之桑榆，發(fā)生一些保險(xiǎn)費(fèi)的損失，不見得是壞事。
“知己”，并不意味著成功，但卻是每個(gè)家庭投資理財(cái)決策時(shí)首先應(yīng)該做到的，這不僅關(guān)系到一個(gè)家庭應(yīng)該多大程度地涉入風(fēng)險(xiǎn)，也關(guān)系到整個(gè)市場(chǎng)的理性和健康程度。當(dāng)前火熱的市場(chǎng)上，有拼上身家性命的賭博，也有不在少數(shù)的無(wú)動(dòng)于衷。究竟何去何從？先從“知己”開始吧。
張 斌
經(jīng)濟(jì)學(xué)博士
中國(guó)社科院世經(jīng)政所
副研究員
如火如荼的股市和樓市中，一連串的新鮮詞匯在刺激著人們的神經(jīng)。全球流動(dòng)性過(guò)剩、QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)?美國(guó)貿(mào)易赤字?日元“carry trade”(利差交易，以低利率貨幣貸入資金，再轉(zhuǎn)存高利率貨幣或投資高利率貨幣資產(chǎn)，借以賺取其中利差。日元利率幾乎是全球最低，因而就成了目標(biāo)）和美國(guó)次級(jí)債危機(jī)等，這些幾年前在專業(yè)財(cái)經(jīng)媒體上才嶄露頭角的名詞竟在一年之內(nèi)進(jìn)入了街頭巷尾，甚至成為百姓餐桌上的一個(gè)話題。很多從前連基金是什么都不知道的朋友，現(xiàn)在可以眉飛色舞、長(zhǎng)篇大論地對(duì)你講美國(guó)的貿(mào)易赤字和次級(jí)債危機(jī)了。
我們有足夠的理由去關(guān)心這些跨國(guó)界的問(wèn)題嗎？至少表面上看是這樣的。在中國(guó)金融業(yè)迅速開放的今天，這些國(guó)際事件已經(jīng)開始牽動(dòng)中國(guó)股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)的神經(jīng)。設(shè)想一下，如果美國(guó)次級(jí)債危機(jī)或者日元“ｃａｒｒｙ ｔｒａｄｅ”引起市場(chǎng)流動(dòng)性緊縮，并由此引發(fā)進(jìn)一步的危機(jī)，不僅會(huì)影響到中國(guó)未來(lái)的進(jìn)出口，更會(huì)影響到香港市場(chǎng)上對(duì)內(nèi)地企業(yè)股票的沽值，滬深股市必然會(huì)對(duì)此做出調(diào)整，內(nèi)地的房地產(chǎn)市場(chǎng)可能會(huì)因?yàn)楣墒星缬瓯碜兓l(fā)生連鎖反應(yīng)。這些問(wèn)題背后，可能意味著新的商機(jī)，而這些商機(jī)帶來(lái)的，可能比過(guò)去幾個(gè)月、甚至幾年節(jié)衣縮食省下來(lái)的錢還要多。
如果事實(shí)真是這樣，那么花大力氣學(xué)習(xí)這些名詞和這些名詞背后的故事值得做。但不久之后愿意反思的人就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這一切努力大部分是徒勞的。原因很簡(jiǎn)單，你越是努力，就越是會(huì)發(fā)現(xiàn)每個(gè)名詞背后都是一連串接著一連串的問(wèn)題；更糟糕的是，在每個(gè)問(wèn)題上專家們的認(rèn)識(shí)和結(jié)論幾乎都存在嚴(yán)重分歧。在影響到你投資決策的關(guān)鍵點(diǎn)上，往往很難找到明確答案。對(duì)很多人來(lái)說(shuō)，所做的只是把自己愛(ài)聽的揀到一塊，然后竭力相信，再拼命說(shuō)給周圍人聽，感覺(jué)自己一夜之間距離專家只有一步之遙，甚至在某些方面還超越了某某專家。
事后來(lái)看，對(duì)很多人來(lái)說(shuō)，所做的“研究”、“學(xué)習(xí)”和探聽消息在投資收益率面前都是徒勞，有的甚至還因此上當(dāng)受騙，所收獲的，僅僅是知道了一些新名詞和更多的聚會(huì)暢談。但即便如此，人們?nèi)詷?lè)此不疲。越是投資不順利，就越是關(guān)心，越是起勁。遺憾的是，市場(chǎng)并不會(huì)因?yàn)橛辛烁嗟年P(guān)心和起勁而釋放出高額穩(wěn)健的回報(bào)，億萬(wàn)計(jì)的關(guān)心和起勁加在一起的結(jié)果，只是市場(chǎng)上的浮躁和瘋狂。
當(dāng)然，看到周圍有人在股市和樓市里以每年百分之幾十甚至是幾百的速度在積累財(cái)富，而自己含辛茹苦攢下的積蓄在銀行里卻因?yàn)榉孔印⒔逃⑨t(yī)療等一系列顯性和隱性的物價(jià)上漲而迅速貶值的時(shí)候，不動(dòng)心真的很難。這個(gè)時(shí)候，我們看到的是，工作上的辛勞和生活上的節(jié)儉已經(jīng)不足以決定未來(lái)的生活水準(zhǔn)，對(duì)于某些家庭，如果沒(méi)有積極的投資理財(cái)，過(guò)去的辛勞和節(jié)儉可能會(huì)付諸東流，未來(lái)的生活也難以找到保障。從這個(gè)角度看，在一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)迅速變化和資產(chǎn)價(jià)格上漲的時(shí)代，一個(gè)理性的家庭應(yīng)該有所作為，但大部分人能做和應(yīng)該做的，不是將時(shí)間和精力花在“知彼”上，因?yàn)槎虝旱年P(guān)心和學(xué)習(xí)遠(yuǎn)不足以理解專家意見，更遑論對(duì)資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)形成合理明確的判斷。相比之下，“知己”在家庭理財(cái)中的作用應(yīng)被充分重視。
“知己”，這是一個(gè)家庭投資理財(cái)決策的第一步，主要是對(duì)未來(lái)主要收入、支出的合理預(yù)測(cè)，并對(duì)未來(lái)生活中面臨的風(fēng)險(xiǎn)形成大致的判斷。比如，一些注定要買房但是現(xiàn)在還沒(méi)有買的家庭將不得不面對(duì)未來(lái)房?jī)r(jià)上漲超過(guò)收入增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；孩子小的家庭可能要面臨未來(lái)孩子教育開支大幅提升的風(fēng)險(xiǎn)。類似的風(fēng)險(xiǎn)還有很多，比如未來(lái)醫(yī)療開支大幅提升的風(fēng)險(xiǎn)、家庭成員失業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)于不同的家庭，面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同，采取的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施和力度也應(yīng)該不同。比如，為了應(yīng)對(duì)房?jī)r(jià)上升的風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇按揭貸款買房或者購(gòu)買房地產(chǎn)股票的方式來(lái)規(guī)避。在這個(gè)意義上，選擇投資理財(cái)?shù)哪康囊呀?jīng)發(fā)生了變化，不再是為了賺錢而賺錢，根本目的在于保證未來(lái)生活的質(zhì)量，規(guī)避未來(lái)生活中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。各種形式的投資理財(cái)產(chǎn)品，在一定程度上構(gòu)成了未來(lái)生活品質(zhì)的保險(xiǎn)。我們甚至都不用為這些投資理財(cái)是否賺錢而擔(dān)心，因?yàn)檫@些僅僅是類似汽車保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)而已。失之東隅，收之桑榆，發(fā)生一些保險(xiǎn)費(fèi)的損失，不見得是壞事。
“知己”，并不意味著成功，但卻是每個(gè)家庭投資理財(cái)決策時(shí)首先應(yīng)該做到的，這不僅關(guān)系到一個(gè)家庭應(yīng)該多大程度地涉入風(fēng)險(xiǎn)，也關(guān)系到整個(gè)市場(chǎng)的理性和健康程度。當(dāng)前火熱的市場(chǎng)上，有拼上身家性命的賭博，也有不在少數(shù)的無(wú)動(dòng)于衷。究竟何去何從？先從“知己”開始吧。
