大中電器嫁人豪門？

　　盡管黃光裕流露出不是很在乎大中電器的語氣，但對于蘇寧、百思買等同行來說，占據北京50％市場份額的大中電器依然讓人趨之若鶩。
　　
　　作為北京本土最大的家電連鎖企業(yè)，大中電器似乎成了國美與蘇寧兩大中國家電連鎖大鱷爭奪的蛋糕。尤其在進入2007年以來，國美、蘇寧的競爭呈升級趨勢。
　　在年初的國美全球家電論壇上，沒有再現去年國美、蘇寧、永樂、大中同臺亮相的一幕。黃光裕表示，會前已向蘇寧和大中發(fā)出邀請，但蘇寧、大中依然缺席此次論壇。
　　自從國美去年7月成功并購永樂電器之后，蘇寧與國美在中國家電連鎖市場中的份額差距驟然被拉開。可以肯定的是，如果蘇寧不能并購大中或迅速擴張，未來前景令人堪憂。
　　“就算蘇寧并購大中，對國美的影響不會很大。”黃光裕卻在電話中直言告訴《中國新時代》記者，“國美得到大中的加盟會更好，得不到也不是什么舉足輕重的事。”
　　確實，在國美與永樂的收購案中，永樂電器已在國內近20座城市完成布局，初步成為全國性的家電連鎖企業(yè)，而目前的大中電器主要市場就是北京，其外阜市場的經營日漸萎縮，顯然不能和當初的永樂同日而語。
　　盡管黃光裕流露出不是很在乎大中電器的語氣，但對于急于擴大北京市場份額的蘇寧電器以及其他等待機會進入北京市場的同行，比如百思買等企業(yè)來說，大中電器目前在北京市場的近70家門店、占據北京家電市場50％以上的市場份額不得不讓人趨之若鶩。
　　
　　30億收購價顯然太高
　　
　　“蘇寧并購大中并沒有實質性進展。”蘇寧電器總裁孫為民告訴《中國新時代》記者。實際上，大中電器和永樂電器的仲裁有明確結果之前，新的并購并不可能實現。
　　在永樂被國美收購之前，曾與大中達成一個合并協(xié)議，并向大中支付了過億元人民幣的保證金。而國美，永樂的合并案使得大中電器認為“此永樂已非彼永樂”，并認為永樂違約在先，要求作廢合作協(xié)議。雙方爭執(zhí)不下，如今此案仍懸而不決。
　　永樂，大中的糾紛的最大障礙那筆1.5億元的保證金。若永樂違約或者主動選擇解除協(xié)議，大中有權沒收永樂的保證金；若大中主動選擇與永樂解除協(xié)議，需向永樂賠償三億元，如果兩年內轉投第三方，則需賠償4.5億元。
　　去年7月25日，國美電器宣布并購永樂電器的當晚，顯然被“激怒”了的大中緊急向媒體發(fā)出了“聲明”，其主旨為：鑒于永樂單方面與第三方合作，大中電器與永樂的戰(zhàn)略合作協(xié)議有待重新協(xié)商。
　　隨之，業(yè)內傳出大中向百思買，蘇寧發(fā)出合作意向的猜測，同時原永樂電器的總裁陳曉一再表明要好好解決與大中之間的問題，更是令大中的去留問題變得撲朔迷離。但有一點可以明確的是，目前大中的態(tài)度已日益明朗——擇優(yōu)而合并。
　　如果通過解除與永樂的聯(lián)盟，大中將重新獲得與包括國美在內的企業(yè)進行討價還價的資格，無疑也將獲得更多的實惠。
　　如今，對于蘇寧與國美兩個“競購者”而言，任何一方的撤出，都有可能打破競價機制，使對方以更低的價格拿到大中。而對于大中自身而言，關鍵之處在于如何更好周旋在雙方之間，讓其中一個接受自己的開價。
　　孫為民分析說：“對大中來講，現在就是誰出價高，誰對他最好。”因此，在今年4月份時，蘇寧曾先后表示雙方正在接洽并購事宜，并聘請第三方對大中進行調查及財務評估，隨后蘇寧方面表示正同投資者就收購大中進行溝通，并對收購大中的價格范圍有了大致認可。
　　“傳言中的30億元收購價格顯然太高，蘇寧不會以此價格收購大中。”孫為民說。在他看來，蘇寧開設單個門店的平均成本為1000萬元左右，而業(yè)界盛傳的大中30億元的要價，可以開出300家門店左右。但大中目前在北京只有65家店，如果收購代價是30億元，就相當干以5倍的價格收購大中，顯然價格過高。
　　按照2006年國美以52.6B億港元收購永樂181個門店，平均每個門店的成本不到3000萬港元，以此為參照，收購大中65家店不會超過20億元。
　　不久前，蘇寧電器的發(fā)布增發(fā)公告稱，將擬發(fā)行不超過7300萬股A股，籌集24億多元資金用于加快連鎖店面的發(fā)展，計劃在18個月內建設250家門店。以此速度計算，蘇寧即便收購大中不成功，開設65家店也不會超過5個月。
　　孫為民認為，目前蘇寧與大中并未簽署任何有約束性的法律文件，因此永樂與大中的未來的仲裁結果對蘇寧來說并沒有多大影響，蘇寧更愿意采取“被動”措施來進行收購。
　　
　　大中電器的王牌
　　
　　應該說，大中確實有要高價的資本。目前，大中以年銷售額200億元名歹Ⅱ中國家電連鎖企業(yè)競爭排名第四的位置，需要強調的是，大中實現這一業(yè)績的王牌就是憑借在北京地區(qū)的近70家門店。
　　可以說大中在北京市場的區(qū)位優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，是它最重要的砝碼。在孫為民看來，這比那些有著200多家門店，卻仍然虧損的連鎖企業(yè)更有價值。
　　目前，蘇寧在北京有33家店，如果成功并購大中后其在北京的門店將近100家——這一規(guī)模顯然大大超過目前國美在北京50家門店的數量，因此業(yè)內人士表示，蘇寧收購大中顯然勢在必行，而雙方關注的焦點則是在于價格與時間問題。
　　尤其對于尚未進入北京的連鎖企業(yè)，大中具有莫大的吸引，比如百思買。“短期來看，對于每一個中國家電連鎖企業(yè)來講最重要的就是規(guī)模。”國務院發(fā)展研究中心市場經濟研究所市場咨詢中心副主任陸刃波認為，大中的這種優(yōu)勢不僅會左右收購價格，同樣會影響整個家電連鎖業(yè)態(tài)的勢力對比。
　　無論是國美、蘇寧還是百思買，若增加70家門店，都意味著企業(yè)的市場規(guī)模更上一個臺階，進而加強自己的話語權：而對于百思買則意味著占領北京這一中國家電業(yè)的旗幟性市場。
　　但在目前的北京家電賣場正面臨的最大問題是，連鎖賣場門店過多引發(fā)的單店贏利能力下降。比如國美50家店、蘇寧33家店，大中70家店，永樂10多家店等將近二百家賣場，加上其他商場的家電專賣區(qū)，北京市場已將近飽和狀態(tài)。
　　因此，如果國美或蘇寧——無論其中哪一方收購大中，勢必要關掉一些重合的門店，這就在無形中增加了收購方的成本。對于國美來說，這一點表現得更為突出，如果并購成功，其在北京的門店數接近130家。
　　孫為民也正在考慮合并之后的遺留問題。他認為：“同業(yè)收購對于家電連鎖企業(yè)來說有兩點好處，一是可以節(jié)省時間成本，短期內達到規(guī)模效應，二是以溫和的方式消滅對手。但收購也有不利的方面，即加大內部整合成本，整合得不好反而會拖累公司發(fā)展。”
　　
　　存在很大變數
　　
　　在大中電器面對的所有并購對象中，業(yè)內人士普遍看好蘇寧。國務院發(fā)展研究中心市場經濟研究所市場咨詢中心副主任陸刃波認為：“國美面臨的門店過剩問題較為嚴重。如果蘇寧與大中合作，那么就可實現與國美的對壘，促成行業(yè)充分競爭，提升行業(yè)水平。”他強調，只有充分競爭才能讓企業(yè)做大做強。
　　“現在的家電連鎖業(yè)態(tài)不需要寡頭，國家已經出臺和即將出臺的各項規(guī)定，便是為了形成有序的行業(yè)競爭，防止行業(yè)出現壟斷。”陸刃波說。
　　但在黃光裕看來，即使蘇寧和大中合并，已經不能取得國美和永樂合并的市場效果。據國美相關人士透露，大中除北京外，其外地業(yè)務全部處于虧損狀態(tài)。因此，蘇寧如果僅是收購其外地業(yè)務對自身并沒有好處。大中最大的價值是其贏利的北京業(yè)務。收購大中在北京的核心業(yè)務對于蘇寧來說才是最有份量的。
　　由于國美在北京網點與大中高度重臺，對于國美來說，花大價錢收購大中價值不大。但這么一塊香餑餑，國美沒有理由拋棄和厭惡大中，只是在其相關的重疊業(yè)務中，再花大價錢去收購未免心有不甘。
　　不過，在接受采訪時，國美方面依然在回避是否收購大中的問題。但可以肯定的是，一旦國美接手大中，其在北京的實力將大大加強，而大中也可以借機實現外埠的扭虧為盈。
　　“大中沒有和國美洽談過股份轉讓事宜，目前為止只是跟永樂在股權問題上有溝通合作，而合作內容主要是為了實現兩者一個在上海，一個在北京的優(yōu)勢互補。”大中電器總經理宋紅在接受采訪時對《中國新時代》透露。
　　目前對于大中電器，無論將來是嫁入蘇寧，還是另擇高枝。其當務之急都是要盡快解決好其與永樂之前的糾紛案。
　　同時，蘇寧本身是上市公司，其與大中的并購還要面臨在國內上市公司兼并，轉股、出讓等相關政府法律文件的審批，莫過程也是相當繁復而艱難的。所以說，在短期內完全實現蘇寧與大中的并購仍然存在很大的變數。
　　但不可否認的是，如果成功收購大中，蘇寧將一舉成為北京地區(qū)最大的家電零售商，與國美收購永樂后成為上海最大的家電零售商相似——雙方將分別成為京、滬兩地的老大。
　　因此，大中電器對于中國家電連鎖業(yè)的競爭格局有著頗為微妙的作用，業(yè)界也在期待這顆關鍵棋子盡早落