２０世紀９０年代后期日本金融緩和政策與實體經濟

[摘要] 在采用量的金融政策時，其前提條件是必須存在穩定的貨幣需求。也就是說，要想了解金融政策的效果，必須要探討貨幣供給量與實體經濟的關系，以及貨幣需求與實體經濟是否處于長期的穩定狀態。本文通過計量分析得出，日本的貨幣供應量與GNP之間存在著長期的穩定的關系。用ECM模型估計的貨幣需求函數也是穩定的。針對1999年以后零利率政策的實施，實體經濟發生了哪些變化，通過估計家庭消費支出函數、民間企業設備投資函數、建設財生產指數函數，得出低利率對以上三個函數沒有產生影響。日銀的低利率政策并沒有對實體經濟產生景氣浮揚效果。本文認為，通過金融政策來刺激經濟的話，采用量的緩和政策能夠期待效果的產生。

[關鍵詞] 零利率 貨幣需求 實體經濟