Ｂ股政策破冰前的３大猜想

在中國資本市場的版圖設計里，B股(人 民幣特種股票)市場絕對只能算得上是一只“丑小鴨”。區(qū)區(qū)109上市公司，區(qū)區(qū)百億股的市值規(guī)模，如果有誰膽敢把這樣一個袖珍市場和枝繁葉茂的A股市場、H股市場相提并論的話，那可真是滑天下之大稽!然而，正是這么一個不起眼的小丑，在2007年卻忽然問獲得了前所未有的廣泛關注：著名經濟學家吳曉求稱B股市場的改革是“第二次股權分置改革”；諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·恩格爾建議中國盡早合并A、B股市場；更有甚者，富通銀行等部分外資機構已在海外悄然發(fā)行起專門投資于B股市場的開放式基金。一切的一切，似乎都為這個極具中國特色的領域蒙上了一層神秘的面紗。

B股市場，窮則思變

B股市場的創(chuàng)立應追溯到1992年，當時被定位為企業(yè)境內上市籌集外資的渠道。然而，事實的發(fā)展卻似乎和管理者的初衷有些背道而馳。1996年以來，海外上市熱潮興起，國內企業(yè)紛紛揚帆啟航，上香港地區(qū)國企股市場者有之、上美國納斯達克者有之。而境內的B股交易市場則在這場上市公司資源的爭奪戰(zhàn)中敗下陣來，在吸納了僅僅百余家上市公司后，便迅速地走向了衰敗，從此無人問津。有資料顯示，自2001年以后，B股市場便再無新股發(fā)行，再融資功能亦幾近消失。

天旋地轉的煎熬

作為率先登陸B(tài)股市場的吃螃蟹者而言，無論是籌資方(即B股上市公司)抑或是投資者均備受煎熬。前者付出了比A股公司更為昂貴的上市成本，面對著更為嚴厲的年終審計，結果卻無法從市場中順利籌集到其賴以生存和發(fā)展的資金。……