ＴＣＬ“壯士斷腕”之局

債務纏身的TCL公司最終還是選擇了將其PC業務的大部分股權出售，有人認為，這是TCL為求自救而開始“忍痛割愛”的表現，但更多人相信，TCL的此次出售僅為一時權宜之計，它更像是TCL早已設置妥當的一次“布局”。

緣起“國際路”

半年多來，坊間關于TCL將變賣旗下PC業務的猜測一直未曾停止過。2005年在歐洲市場的失敗，讓TCL在接下來的兩年時間里舉步維艱。電腦業務作為TCL三大支柱產業之一，不僅沒有在這風雨飄搖之際給予TCL強有力的支撐，反而表現得愈發低迷。在各大PC廠商大舉拼殺筆記本市場時，TCL電腦即使在臺式機方面也沒有取得任何突破性進展。

2007年7月，TCL電腦又爆發了嚴重的人事變革，原總經理楊偉強和眾多公司骨干成員紛紛離任，此后接替楊偉強的是財務出身的楊建榮，這被認為是TCL開始清理電腦業務資產、尋求變賣的標志。但TCL公司卻對此予以了堅決的否認，現任TCL電腦董事長趙忠堯曾不止一次地對外宣稱：“TCL集團發展電腦業務的決心從來沒有改變過。”而一向以強硬姿態示人的TCL掌門李東生也信誓旦旦地表示：“TCL電腦是我們的‘非賣品’！”但不想僅僅3個月之后，李東生就讓自己戴上了“食言者”的標簽。

李東生“食言而肥”的形象并沒有讓外界感到過多驚訝，在不少人看來，TCL清除電腦業務只是時間問題。TCL集團2007年的財務報表上，就透露出了它們不得不“斷腕求生”的隱情。

2006年，TCL巨虧19.32億元，然而到2007年第一季度卻突然贏利1387萬元，而到了9月30日，TCL發布的2007年第三季度財報，凈利潤又變為19050.94萬元，同比增126.47%，TCL財報中的贏利速度之快，令人迷惑。其實明眼人一眼就能看出，這只不過是TCL巧妙運用財務處理技巧而做出的一本“漂亮賬”。它是把2007年所有的應收賬款算入2006年度虧損，把2006年的虧損盡可能放大，為2007年撇出了一個相對干凈的TCL。這樣的情況下，TCL電腦的出售計劃就變得勢在必行。

有分析人士指出：“TCL集團現在迫切需要整體扭虧摘帽，現在TCL已經成為ST股，如果繼續虧損，就面臨退市的風險，這不僅對公司品牌形象不好，也失去了一個‘發電機’。”其實，TCL這樣的自救方式并非初見，幾乎是兩年前的同一時間，TCL集團以15億元的價格將旗下的電工照明業務整體轉讓給法國羅格朗，以期彌補財報巨虧。此次TCL電腦被當年的電工照明業務“靈魂附體”，只不過是TCL集團“割肉補瘡”行為的情景重現。

另外，TCL集團內部對TCL電腦的容讓也到了一定的極限。之前，原TCL電腦總經理楊偉強與集團高層“談崩”的主要原因，就是認為集團對于TCL電腦的支持不夠，但在集團高層的眼里，這卻是TCL電腦“糊不上墻”的表現。“9年了，電腦業務不能養活自己還要伸手向集團要錢，集團有增資能力可以給你，現在虧損嚴重怎么給你輸血？”一位不愿意透露姓名的TCL內部人士憤憤不平地如此評價了TCL電腦的“不支持論”。

看來，既失天時，又失人和，TCL電腦還怎能留得住？

“小事件”引發“大謎題”

此次TCL電腦的出售，其實僅是一個公司內部進行資產重組的正常戰略性行為，本不至于受到如此廣泛的關注，但在具體的出售細則和TCL電腦未來的走向上，TCL集團字里行間透露出的曖昧情緒卻吊足了人們的胃口。

2007年11月30日，TCL披露了出售電腦業務的細節，一家名為昌達實業的公司將向TCL實業支付現金4000萬元并增資2000萬元入股，以達到持股82%。交易完成后，TCL集團還將保留TCL電腦科技18%的股權。同時，昌達仍可繼續使用TCL品牌從事電腦業務，免費使用期為3年，3年后按收入的0.75%向TCL集團繳納品牌使用費。TCL集團也將繼續為TCL電腦公司提供包括貸款、擔保等融資支持，在雙方交割完成兩年后，昌達科技若未能履約，則TCL電腦科技需就其未清償債務（資金及擔保）向TCL集團發行可轉換債，以置換賣方所提供的財務支持。

昌達這一新任東家上臺后即做出承諾，TCL電腦現有的管理層將不會有任何變動，“一朝天子一朝臣”的中國古訓并沒有在此刻如期上演。

而更加值得注意的是，此次購買TCL電腦的昌達實業是個成立不足一年的小公司，它的所有者——此次TCL電腦的神秘買家也終于在媒體記者們的刨根問底之下身份曝光，此人名叫王道涵，目前擔任TCL通信科技控股公司的董事。消息傳出，引起輿論一片嘩然，一時間議論者紛紛表態，認為此次出售只不過是TCL集團為了打好“退市保衛戰”而事先布好的一個精巧的“局”：先找好一個與自己淵源頗深的“托”，將PC業務順利過渡后，對于TCL集團來說，等于是將其從“左口袋”裝進了“右口袋”，一旦TCL順利度過這一段“扭虧保殼”的關鍵時期，便可以隨時將其贖回到自己懷抱。

TCL集團馬上站出來澄清：此次出售，雖然接盤一方與TCL有些淵源，但并不構成公司間的關聯關系。但這樣的話語總讓人感覺有些“不盡不實”的意味，越來越多的人相信，TCL變賣自己的電腦業務，只是為了今后“重整旗鼓”而做出的權宜之策。

退一步而言，即使TCL真的打算放棄電腦業務，昌達實業也很可能只是TCL集團為電腦業務找到的一個財務杠桿或是轉手平臺，此前聯想、戴爾、惠普等多家PC巨頭都曾傳出有向TCL電腦進行戰略性投資的意向，TCL選擇在這時“換個口袋裝電腦”，既能騰出手來“保殼”，又能避免在困難時期公司業務遭遇低價并購，相反還能夠贏得時間“待價而沽”。

還不完的債，剪不斷的情

盡管外界一再揣測TCL最終是否會贖回自己的PC業務，但至少有一點人們不會表示懷疑，那就是TCL掌門李東生對這一部分業務傾注了相當多的感情，做出出售TCL電腦的決定，對他而言無比艱難。

據統計，2006～2007年間，TCL電腦的虧損達到了20億元，嚴重地拖累了TCL集團的財務狀況，但即使是在如此不利的情況下，李東生依然力挺TCL電腦，對外界從來都是宣稱“絕不會出售PC業務”，直到TCL集團已到了將被勒令退市的邊緣，才在無奈之下“順應民意”，選擇了出售。

但這樣的行為也招致了很多人的不解，如今正是一個講求“3C融合”的時代，許多其他家電廠商如海爾、聯想等都在分兵多路，多元化地拓寬自己的業務領域，李東生選擇在此時出售TCL電腦，即使可以拯救TCL集團于退市前夕，但從長遠來看，卻是一筆再明顯不過的“賠錢賬”，對TCL未來的戰略發展極為不利——不僅因為電腦的行業平均毛利潤率相對較高，并且“3C融合”的趨勢，沒有電腦也勢必不可。精明如李東生，難道還算不明白這筆賬？

李東生當然不至于糊涂至此，日前，TCL集團某負責人私下表示，電腦業務如果出售給曾被熱炒的海爾、宏基等企業，便喪失了重操舊業的機會。而TCL集團新聞發言人梁啟春也表示，TCL仍將堅持3C融合路線，不會放棄電腦業務。他指出，目前電腦公司的業務調整已經取得了積極效果。而對于集團來說，在保持“3C”戰略完整性的前提下，將優勢資源聚焦于更有競爭優勢的核心業務，符合集團的整體利益，同時，引入新股東的資金支持，能為電腦業務注入新鮮血液，除了有利于TCL電腦獲得新的經營動力之外，多元化的股權結構也將分散集團在電腦業務上的經營壓力。看來，TCL是想玩上一著“借雞生蛋”的險棋，但能否玩得成功，就需要TCL投入更多的智慧了。

闖蕩江湖多年的TCL，曾在國人心中搏出了一個“最勇敢公司”的名號，此次出售完PC業務，“痛定思痛”的TCL將所有的資源和賭注全部押向了TCL多媒體業務。這塊業務曾經是TCL得以安身立命的本錢，如今，它再次馬力全開，承擔起重振TCL的重擔，不知道這一次，它還能否續寫新的傳奇。