備戰創業板

創業板市場的推出，是一個史無前例的炒作題材，其中潛藏的投資機會值得重點挖掘。

1月17日，在2008年全國證券期貨監管工作會議上，中國證監會主席尚福林表示：“爭取上半年推出創業板”，這是監管層首次明確創業板的推出時間。從提出創業板的設想走到今天，經過了近10年，2008年將成為被譽為“中國納斯達克”的創業板市場誕生之年。

何為創業板

創業板市場，又稱二板市場，是與主板市場在上市資源、上市條件、交易方式、監管手段等方面有顯著差別的新市場的總稱。創業板市場的上市資源主要是高成長的中小型企業，其中高科技企業占有較大比重。創業板市場的上市條件較主板市場寬松，但有嚴格的退市制度。寬松的上市標準，鼓勵和扶持新興高新技術企業上市是創業板市場的主要特點。創業板市場在股本規模、盈利年限等方面要求較寬松，這保證了創業板市場上市公司的領先性和市場靈活性。

據深圳交易所公布的討論稿，創業板市場對上市公司的要求是股本總額不少于3000萬元，近兩年盈利不低于1000萬元等，門檻比中小板市場低得多。深交所副總經陳鴻橋透露，高成長、高科技與新經濟、新服務、新農村、新能源、新材料、新商業模式的“兩高六新”的企業將受到創業板青睞。

“為防止爆炒，創業板市場會推出50家到80家企業，不過這還沒有定，但同時推出一大批企業這已經是確定的。”一位業內人士稱。經濟學家劉紀鵬表示，“推出創業板一定要把規模沖上去，一年至少要上500家，無論如何不能低于300家。”目前中小型券商為創業板市場儲備的擬上市公司普遍有20家左右，大型券商更是高達30家以上。“國內有60多家保薦機構，如果每家儲備5家，就有300家上市資源。”業內人士稱，創業板的儲備資源十分豐富。中國證監會前主席劉鴻儒表示，全國已有5萬多個中小企業具備現有上市條件資格。

據了解，創業板市場正式推出有可能在三四月份。1月19日，全國人大副委員長成思危表示，他了解到創業板準備工作基本就緒，估計在兩會以后可能會推出。

創業板的影響

從美國、韓國和英國在推出創業板前后30天的市場走勢看，并未對主板市場走勢形成顯著影響。各創業板市場剛推出時成交量都較少，對主板市場的資金分流不明顯。在目前流動性過剩的背景下，中國創業板市場的推出短期內應當不會對主板市場造成壓力，影響是有限的。業內人士表示，創業板市場門檻較中小板市場低，目前中小板市場共有210多家企業，照此計算，就算今年有400多家中小企業登陸創業板市場，每一家融資額在1億至2億元，總融資額度也只在600億元至700億元之間，這個規模不會對主板市場帶來多大沖擊。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，創業板市場的推出對A股的利好是結構性的，持有創業板待上市公司股權的上市公司將會有好的表現，對于股權私募基金也將有良好促進作用。

創業板市場的推出，對資本市場會帶來以下影響：

1、增加股市供給，有利于緩解在流動性過剩背景下所帶來的資產價格過快增長。創業板市場的推出有利于中國的多層次資本市場體系建設，并通過增加供給使股市的估值更加合理，滿足投資者的不同風險收益偏好。從國外經驗來看，主板市場和創業板市場是互補的，二者風險收益不同，投資者結構也不相同，并不存在直接競爭關系，從需求看，在新的交易品種剛推出時，大部分投資者會有一個觀望期，創業板市場高風險、高收益的特征，可能對投機資金吸引更大。

2、有利于解決中小企業融資難的問題，將解決一批優質中小企業的融資需求。

3、有利于風險資本的退出，有利于更多的風險投資公司投資企業發展的種子期。風險資本往往投資于高風險高收益企業的種子期階段，注重企業發展初期的培育，當企業進入成長期時，風險投資一般會通過企業的IPO退出。因此，創業板市場的推出將為風險資本營造一個正常的退出渠道，有利于中國一些高成長企業，尤其是高科技企業的發展。

4、將擴大企業的融資渠道，降低間接融資比重，有利于降低銀行體系的風險。長期以來，中國企業融資主要以間接融資為主，市場風險高度集中于銀行體系，企業融資渠道也十分狹窄。

5、將為A股市場帶來眾多投資機會。創業板推出后，眾多創新投資公司在所投企業上市后將獲得巨大收益，而持有這些創新投資公司股權的A股上市公司也將間接獲得投資收益。

創業板的問世，將是中國資本市場建設與發展進程中的又一件大事。中國經濟與資本市場在經歷將近10年的培育、發展之后，現在亟待建立多層次的市場結構來滿足實體經濟自身發展的需要，而創業板市場正是其中不可或缺的一環。

創投概念股受寵

所謂創投概念，是指主板市場中涉足風險創業投資，有望在創業板市場上市中大獲其利的上市公司或者自身具有“分拆”上市概念的個股。主板市場上市公司通過投資在先期就直接或者間接持有了那些可能在創業板市場上市的公司股權，一旦孵化成功，在創業板市場上市后就將給參與投資的各方帶來暴利。隨著創業板市場推出臨近，創投概念股有望獲得實實在在的收益，上演一個又一個業績暴增的奇跡。而對于創投概念股來說，參與創投資金量大的公司自然有望更多地分享創業板的收益，隨著創業板市場的推出，主板市場未來幾年最大的黑馬股可能將在創投概念股中誕生。

1月18日，在尚福林主席首次明確創業板推出時間的次日，以深圳創投集團、紫光創投、清華創投、浙江省創投、國信創投、紅塔創投等數十家創投公司為代表的紫光股份、大眾公用、力合股份、龍頭股份、錢江水利、復旦復華等多家上市公司的股票在弱市中均以漲停板收盤，說明市場對創投概念股的認同和追捧。

去年8月末，在創業板即將推出的消息刺激下，創投概念股就曾有過表現。紫光股份、大眾公用、力合股份等就曾連續漲停，讓市場驚呼創投概念股的巨大機會。當時，創業板的推出尚處于朦朧期，但是已經有資金開始介于該板塊。畢竟，創業板市場的推出，是一個史無前例的炒作題材。

“創投概念股肯定會是2008年股市一大投資主題。”不少市場人士均有如此共識。在實質性利好的支撐下，創投概念股有望成為2008年股市的新寵而走出一波亮麗的行情，其中潛藏的投資機會值得重點挖掘。

中國創投行業作為國家優化產業結構和實現產業升級的重要途徑，未來將會持續獲得政策的大力支持。2007年創業投資企業的綜合實力較2006年大大增強并形成一個穩定增長的趨勢，這將給參股這些企業的上市公司投資收益帶來大幅增長。從國際經驗看，創業板IPO溢價效益首屈一指，據統計，僅2007年一年，中國概念股在納斯達克上市的IPO平均回報率就高達61.4%。創業板市場相對主板市場來說具備更大的溢價空間和成長能力，創業板市場推出后，隨著IPO的大規模啟動，目前參股創投公司的創投概念股有望隨之迎來一波業績井噴的絕佳行情。

在創業板市場漸行漸近之時，A股市場中的創投概念股已經不僅僅是一個概念了，在其后隱含著客觀的業績增長和長期巨大的投資機會。受利好消息刺激，在創業板市場推出前后，創投概念股會受到市場的熱捧，走出一波拉升的行情。創投概念股也魚龍混雜，對此，投資者要小心。