誰(shuí)是銅價(jià)的推高者？

2008年初以來(lái)，在庫(kù)存減少、美元走軟以及資金推動(dòng)下，國(guó)際銅價(jià)氣勢(shì)如虹強(qiáng)勁上揚(yáng)，3月6日觸及8820美元／噸，再創(chuàng)歷史新高。

在獲利回吐的壓力下迅速回調(diào)，輕探8000美元／噸位置后強(qiáng)勁反彈，再度逼近歷史高點(diǎn)。在全球通脹的背景下，基本面的緊張加上資金的推動(dòng)使銅價(jià)一路猛漲，處于歷史高價(jià)區(qū)。是什么維持銅價(jià)仍然在高峰區(qū)間?銅下一步是再度挑戰(zhàn)高點(diǎn)，還是在旺季支撐過(guò)后大幅下挫?

其實(shí)，2003年以來(lái)，國(guó)際銅價(jià)已步入長(zhǎng)期大牛市，目前仍處于高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，支撐銅價(jià)的最根本原因在于銅精礦供應(yīng)的緊張。據(jù)加拿大金屬戰(zhàn)略研究小組調(diào)查，全球近10年來(lái)每年投入的銅礦勘探資金為3億美元，雖然較其它基本金屬的勘探投入要多，但銅礦的產(chǎn)量在近年來(lái)并未出現(xiàn)較大幅度的增加。繼2006年銅精礦供應(yīng)短缺38.7萬(wàn)噸后，2007年全球銅精礦供應(yīng)再次短缺28萬(wàn)噸左右。究其原因，首先，新發(fā)現(xiàn)的大型礦體非常少，而且由于滯后性，近幾年銅精礦的開(kāi)采量增速不會(huì)有太大提高。銅精礦庫(kù)存幾乎在2006年消耗殆盡，在一定程度上將抑制精煉銅產(chǎn)量的增長(zhǎng)。其次，頻繁發(fā)生的諸如罷工、事故等不可抗力導(dǎo)致增產(chǎn)的預(yù)期不斷落空。可以說(shuō)，銅精礦市場(chǎng)已經(jīng)成為了影響銅產(chǎn)量有效增加的瓶頸因素，2006年以后銅加工精煉費(fèi)(TC／RC)的不斷下降也反映了銅礦的緊缺。

從需求方面來(lái)說(shuō)，“金磚四國(guó)”特別是對(duì)中國(guó)需求的炒作為國(guó)際銅價(jià)創(chuàng)紀(jì)錄高位做出了重大貢獻(xiàn)。根據(jù)英國(guó)商品研究局(CRU)公布的數(shù)據(jù)，2007年中國(guó)的銅消費(fèi)量為425萬(wàn)噸，較2006年增加9.1％，預(yù)測(cè)2008年，中國(guó)精煉銅消費(fèi)量增加8％，至458萬(wàn)噸。……