三聯商社股權三度待拍，國美切莫再失良機

葉　青

無論是從外部市場環境，還是從國美自己的發展狀況來看，拿下即將被第三次拍賣的三聯商社股權，已經是它進入山東市場不能躲避的一環。

不難理解，由于三聯集團對股權的眷戀，負債累累的它要保全三聯商社第二大股東的身份就只能引進戰略合作者，它可能通過對其他合作項目的讓利，謀求解困資金支持，但事實上，這一做法恰恰會給國美帶來巨大威脅。

雖然黃光裕一直強調“競拍三聯商社股權就是用來做家電，不會同意裝入其他資產”，但卻無法保證三聯集團日后不會與別的非家電企業互相參股。再看看蘇寧，它對山東市場也是久攻不下，不排除會暗中舉牌，拿下這部分股權。

盡管國美已經成為三聯商社的第一大股東，但它與第二大股東的持股比例相差極小，后者完全可以在交易市場上聚股反超。如果真是這樣，國美的第一次競拍效果就會大打折扣。筆者據此認為，收購三聯集團待拍股份將進一步強化國美在三聯商社中的控股優勢，有利于制定符合自身條件的發展策略。尤其重要的是，此舉能徹底斬斷三聯集團與其他競爭對手或非家電廠商的合作念頭，為國美迅速布局山東市場創造有利條件。

事實上，在三聯商社股權第二次拍賣的時候，國美就已經被爆料派代表參與舉牌，但由于自認是第一大股東的位置已經確定對拍賣股票的欲望不是很強烈。現在看來，這種當斷不斷的一心態已經對其挺進山東市場產生消極影響——在朱拉伊競拍股權成功后，黃光裕拒絕派人到三聯商社就任，這直接拖慢了對三聯商社的整合工作，自然延緩了國美全身進入齊魯市場時機。

眼下，競拍對國美而言還有以下幾大優勢：一是為了避免類似第二次拍賣出現的競拍成功者放棄的情況，降低流拍幾率，相關機構已經宣布將競拍押金由原來的800萬元提高到2000萬元，這勢必會嚇退一些用意不誠的企業。其中可能包括攪局者朱拉伊的珠光集團；二是三聯集團在經歷了第二次拍賣流產后，朱拉伊曾透露其是溢價購回股權，這就意味著它已經為此付出1600萬元的代價。對于負債累累的三聯集團來說，抬高的拍賣門檻將阻止它再次故伎重演。

國美，下決心的時候到了!