股指期貨振幅有機會

周貴銀

目前很多人對技術分析的有效性表示懷疑，尤其是現在大盤連續下行的階段，技術分析的功效往往被弱化。有部分價值投資理論無尚崇拜者開始對技術派進行攻擊、污蔑。張樂認為：技術不是萬能的但是不會技術是萬萬不能的。

5月20日，早盤兩市股指運行延續近期的窄幅震蕩格局，滬指圍繞360 0點展開拉鋸。早市股指平開后探低卻并不深，10點迅速拉起，10點半又一波殺跌，成交量依然低迷。盤面來看，股表現繼續分化，醫藥、農業、煤炭、創投等熱點板塊都處于調整過程中，航空、傳媒、奧運、電力等行業板塊強于大勢，指標股整體表現依然不溫不火，對指數的運行形成明顯壓制。總體上，市場缺乏相對明顯的方向感，橫向整理波動依然為主要特點。

隨著全國哀悼日的三分鐘默哀，雖然抗震救災仍在高效進行，傷亡人數仍在攀升，但我們認為投資者思考更多的問題應該從抗震救災切換至地震對全國經濟全局產生的影響上來，而此次地震造成的人員財產損失遠遠超出了投資者最初預期，這也使得切實存在的災后重建因素極有可能推高固定資產投資，投資品需求可能依然旺盛，我們認為這一因素依然值得投資者關注。

當然，此次地震對于其他眾多行業都將產生一定影響，投資者也同樣需要關注。今日，臺灣地區就舉行馬英九就職演說內容和權力交接，顯然，權力能否順利移交及馬英九就職演講中對臺灣地區未來政治、經濟政策走向的初步定位都將影響到整個中國乃至東北亞地區，對于股市的外部環境也具有一定影響，投資者不妨密切關注馬英九演講的內容。而A股市場的三通概念股也值得關注。

中國證監會主席尚福林昨日召開主席辦公會議，針對目前抗震救災的狀況并結合資本市場實際，尚福林對下一步做好證券期貨行業抗震救災工作作出了進一步部署和安排，提出四點要求：一是要全力以赴做好災區證券期貨經營機構穩定工作；二是要加強對災區有關機構和上市公司抗震救災工作的指導、督促和服務，進一步解決受災地區證券期貨機構及上市公司所面臨的問題；三是證券期貨監管系統要積極認真做好本職工作，加強市場監控，督促相關上市公司和中介機構做好信息披露和投資者服務工作，加強災情分析預判，抓緊開展信息技術和通訊系統檢測及風險排查，強化對交易、結算、通信系統的安全維護，確保系統安全正常運行；四是要進一步加大信息報送工作力度，堅持做好向國務院及有關部門的抗震救災信息報送，努力協調解決全系統各單位抗震救災中面臨的問題。

投資建議上，我們在對市場依然偏樂觀，交易策略上我們依然認為股指振幅帶來的投資機會較股指絕對漲幅的投資機會更為顯著，綜合來看，我們認為穩健的投資者不妨控制現有倉位把握個股振幅帶來的交易性機會，而激進的投資者不妨小幅加倉。在板塊上，我們此前傾向的煤炭、黃金等上游板塊已經有較好的表現，外盤的石油、黃金等大宗商品價格仍在上升之中，這兩類個股投資者仍可繼續持有。此外，由于上述地震的損失遠大于市場預期，災后重建因素可能推高固定資產投資的受益板塊(例如鋼鐵、水泥、工程機械等)以及受益于干散貨指數創下新高的遠洋航運板塊，以及上述三通概念中具備相對堅實基本面的個股也都值得投資者關注。