基金定投還需掂量

徐中孟　王　凡

基金定投產(chǎn)品有著那么多的優(yōu)點(diǎn)，但基金定投的優(yōu)勢(shì)是在特定的條件下才能實(shí)現(xiàn)的。

隨著股票市場(chǎng)的不斷降溫，去年如火如荼的基金市場(chǎng)也漸漸的開始退燒，銀行的大廳中少見(jiàn)了拿著現(xiàn)金排隊(duì)購(gòu)買基金的景象，投資者在一次又一次的歷練和挫折中，漸趨于理性。這時(shí)候，一個(gè)新的投資方式逐漸被廣大投資者、特別是工薪階層的投資者所追捧，這就是——基金定投。而一些基金公司更在宣傳時(shí)強(qiáng)調(diào)基金定投可化解風(fēng)險(xiǎn)，一時(shí)間在飽受中國(guó)股市起伏折磨的中小投資者，仿佛抓住了救命稻草般的熱衷起來(lái)，然而，當(dāng)您再次點(diǎn)燃激情的時(shí)候，您有想過(guò)基金定投真的適合您嗎？

什么是基金定投？

基金定投申購(gòu)業(yè)務(wù)是指，在一定的投資期間內(nèi)，投資者按照固定金額，定期申購(gòu)某只基金產(chǎn)品的業(yè)務(wù)。基金管理公司接受投資人的基金定投申購(gòu)業(yè)務(wù)申請(qǐng)后，基金銷售機(jī)構(gòu)將根據(jù)投資人的要求在某一固定期間內(nèi)（以月為最小單位），從投資人指定的資金賬戶內(nèi)扣劃固定的申購(gòu)款項(xiàng)。

基金定投類似于銀行儲(chǔ)蓄的“零存正取”，變“強(qiáng)制儲(chǔ)蓄”為“強(qiáng)制投資”。在市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，一定程度上能夠避免套牢和踏空，可以較為輕松地獲得基金投資的平均收益。如果投資者每隔一段時(shí)間就有一些閑散資金，就可以通過(guò)基金定投使資產(chǎn)“聚沙成塔”，從而在不知不覺(jué)中積攢一筆不小的財(cái)富。

未必是最優(yōu)選擇

聽起來(lái)基金定投產(chǎn)品有著那么多的優(yōu)點(diǎn)，但基金定投的優(yōu)勢(shì)是在特定的條件下才能顯現(xiàn)的。如果在2006、2007年單邊市場(chǎng)上揚(yáng)(牛市)的行情中，由于一次性投資的資本收益大于分批投資的資本收益，而后投入的資本無(wú)法取得與先期投入資本一樣大的獲利空間，所以您所選擇的基金定投肯定不如一次性投入為強(qiáng)。

在市場(chǎng)波動(dòng)頻繁的時(shí)期內(nèi)，基金定投能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、但不等于該操作沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。作為一種投資周期較長(zhǎng)的基金產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自資本市場(chǎng)整體存在的風(fēng)險(xiǎn)，試想下，如果您在長(zhǎng)達(dá)幾年的大熊市中選擇了股票型基金定投產(chǎn)品，您的收益是否能夠跑贏消費(fèi)物價(jià)指數(shù)呢？當(dāng)資本市場(chǎng)波動(dòng)超過(guò)投資者預(yù)期損失的時(shí)候，往往投資者因恐懼市場(chǎng)下跌而暫停定投或盲目贖回，更會(huì)造成投資的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)因?qū)ψ陨砦磥?lái)現(xiàn)金需求估計(jì)不足，導(dǎo)致個(gè)人資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此可見(jiàn)正確認(rèn)識(shí)基金定投，根據(jù)自身投資偏好及未來(lái)現(xiàn)金需求估計(jì)，選擇適當(dāng)?shù)睦碡?cái)方式才是最優(yōu)。

三大鐵律1、2、3

對(duì)自身投資偏好進(jìn)行了解及定位。筆者認(rèn)為自身投資偏好中應(yīng)包括自身風(fēng)險(xiǎn)偏好及自身投資趨向。風(fēng)險(xiǎn)偏好是所有理財(cái)計(jì)劃的一個(gè)重要依據(jù)。根據(jù)自己的實(shí)際情況進(jìn)行選擇，您可到銀行或者基金公司的理財(cái)經(jīng)理處做一些風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)試題，得到對(duì)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的界定和描述，從而明確自己屬于哪一類型的投資者，對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力心中有數(shù)。

不要任意作出風(fēng)險(xiǎn)偏好的假設(shè)，比如說(shuō)把錢全部都放在股市里，不考慮到父母、子女，不考慮到家庭責(zé)任，這個(gè)時(shí)候您的風(fēng)險(xiǎn)偏好偏離了您能夠承受的范圍。風(fēng)險(xiǎn)承受能力可分為：保守型、中庸偏保守型、中庸型、中庸偏進(jìn)取型、進(jìn)取型。同時(shí)您可以在根據(jù)您的性格、對(duì)資本市場(chǎng)的了解和熟悉程度、學(xué)歷等情況對(duì)自身的投資趨向進(jìn)行定位。“知已知彼、百戰(zhàn)百勝”只有在您了解了自身才能及情況下，才能打好理財(cái)?shù)幕A(chǔ)。

對(duì)自身未來(lái)現(xiàn)金需求的估計(jì)。在制定額度時(shí)要充分考慮個(gè)人現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力。“如果定成每月投資5000元，三年期的定投需要18萬(wàn)元，加上手續(xù)費(fèi)是筆不小的投資。如您在三年內(nèi)需購(gòu)房購(gòu)車或者其他需大量現(xiàn)金支出的，建議降低定額或不采取定額方式。已達(dá)到盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

量體裁衣選擇產(chǎn)品。由于基金的種類很多，不同種類的基金就具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，適合不同的投資者在不同的市場(chǎng)環(huán)境下投資，對(duì)于定投同樣如此。幷非所有定投都適合同一投資者，我們可以簡(jiǎn)單的把基金定投分為高風(fēng)險(xiǎn)高收益基金產(chǎn)品定投（主要是股票型基金、指數(shù)型基金等）低風(fēng)險(xiǎn)低收益的基金產(chǎn)品定投（混合型基金、債券型基金），不少專家對(duì)究竟哪些產(chǎn)品適合長(zhǎng)時(shí)間的基金定投看法不一。

筆者認(rèn)為，無(wú)論任何基金產(chǎn)品是否合適定投都是因人而異的。如果是喜好風(fēng)險(xiǎn)型，就可以選擇股票基金、指數(shù)基金進(jìn)行定投，如果是保守穩(wěn)健型，就應(yīng)該以混合型、含新股申購(gòu)的債券為主的基金進(jìn)行定投。對(duì)于追逐高收益，同時(shí)手中有一定數(shù)目“閑錢”的投資者來(lái)說(shuō)，您大可不必選擇基金定投。總之，只有當(dāng)所持有的基金與投資者自身固有的性格特征相匹配，您才可能以平和的心態(tài)長(zhǎng)久持有手中的投資品種。

（徐中孟，中國(guó)人民大學(xué)民商法學(xué)博士生, 著有《大陸合同法規(guī)》等書）

（王凡(中國(guó)光大銀行）

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定投扣款方法

采用定期定額投資，那么相關(guān)的代銷機(jī)構(gòu)將按照投資者申請(qǐng)時(shí)所約定的每月固定扣款日、扣款金額扣款，若遇非基金交易日則順延到下一基金交易日。需要注意的是投資者必須要指定一個(gè)資金賬戶作為每月固定扣款賬戶，并且這個(gè)賬戶是進(jìn)行基金交易時(shí)的指定資金賬戶。如果到了扣款日因投資者賬戶內(nèi)資金余額不足則會(huì)導(dǎo)致該月扣款不成功，因此投資者需要在每月扣款日前在賬戶內(nèi)按約定存足資金。

定投不定

在管理層叫停基金申購(gòu)的同時(shí)，部分基金公司連同定投業(yè)務(wù)也一并暫停了。如大成基金公司發(fā)出公告，其旗下的大成創(chuàng)新成長(zhǎng)和大成藍(lán)籌穩(wěn)健都暫停申購(gòu)，并且都停止了定投的業(yè)務(wù)，而且重新開放的時(shí)間也并不知道。