國(guó)航三劍攪局“東新戀”

　　現(xiàn)在看來(lái)，東航的股東大會(huì)更像一場(chǎng)必輸?shù)馁€局，而幕后操控的“莊家”—國(guó)航，為了“攪局”東新戀則煞費(fèi)苦心的修煉了三劍式。
　　
　　第一劍：資本說(shuō)話 先發(fā)制人
　　
　　2007年11月9日，東航正式與新航、淡馬錫（新航的母公司）簽訂協(xié)議，按照每股3.80港元的價(jià)格向東航集團(tuán)、新航、淡馬錫定向增發(fā)。 依照程序，東航要想“美夢(mèng)成真”，必須通過(guò)股東大會(huì)投票。而東航為“避嫌”，沒(méi)有參與投票表決的資格。
　　 我們有理由相信，國(guó)航等待這個(gè)時(shí)刻已久。因?yàn)樵缭?007年5月以來(lái)，國(guó)航的母公司中航集團(tuán)就開(kāi)始增持東航的H股股票，目前其對(duì)東航的持股比例已經(jīng)高達(dá)12.07％，一躍成為其第一大流通股股東。“國(guó)航深諳資本之道，它懂得利用手中的股票為自己贏得話語(yǔ)權(quán)，按照股東大會(huì)1/3反對(duì)票即流產(chǎn)的規(guī)則，國(guó)航顯然占據(jù)了先發(fā)制人的主動(dòng)權(quán)。”分析人士表示。
　　
　　第二劍：心理戰(zhàn)術(shù) 輿論攻勢(shì)
　　
　　在國(guó)航與東航的漫長(zhǎng)的口水戰(zhàn)中，國(guó)航的聰明善于抓住東航的“軟肋”。
　　2007年12月中旬，市場(chǎng)上忽然出現(xiàn)了東航“賤賣(mài)論”。該論調(diào)認(rèn)為，相比東航目前在H股6~7港元的股價(jià)，賣(mài)給新航3.8港元的價(jià)格太低。“這個(gè)論點(diǎn)恰恰迎合了東航散戶和大部分香港機(jī)構(gòu)持有者逐利的心理。”某位機(jī)構(gòu)駐香港的分析師表示。 動(dòng)“機(jī)構(gòu)”以理，曉“散戶”以情，國(guó)航此番攻勢(shì)不費(fèi)一兵一卒，卻讓市場(chǎng)上對(duì)東航怨聲四起。
　　 同時(shí)，國(guó)航還利用心理戰(zhàn)術(shù)，巧妙的向市場(chǎng)暗示它具有“政策牌”。
　　“對(duì)于持有東航股票的投行和機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，我們看中的是在中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期回報(bào)，而其中一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題就是要與政府決策保持一致”。“我們私下分析，若沒(méi)有政府默許，國(guó)航應(yīng)該不敢貿(mào)然介入東航并購(gòu)一事當(dāng)中。”某基金經(jīng)理告訴記者，此前國(guó)航曾經(jīng)召集大家聚餐，并一再暗示它對(duì)東航出手勢(shì)在必行。到2007年末國(guó)航董事長(zhǎng)李家祥忽然任職民航總局代局長(zhǎng)，局勢(shì)忽然變得明朗。該基金經(jīng)理表示：“現(xiàn)在是該站隊(duì)的時(shí)候了！不但站隊(duì)，還要站對(duì)。”
　　
　　 第三劍：無(wú)影方案 一劍封喉
　　
　　這也就是被東航所詬病的“畫(huà)餅充饑”，但國(guó)航的收獲卻遠(yuǎn)大于指責(zé)。
　　2007年12月19日，一個(gè)神秘的郵箱向全國(guó)主流媒體發(fā)送了一封電子郵件，爆料出一份《中航集團(tuán)聯(lián)合香港國(guó)泰航空入股東航的方案》。據(jù)悉，該方案其實(shí)就是國(guó)航在9月份聯(lián)手國(guó)泰競(jìng)購(gòu)東航，最終卻“胎死腹中”的版本，它開(kāi)出比新航每股3.80港元多出一港元的價(jià)格，如果再計(jì)算上東航定向發(fā)行給新航及淡馬錫的18.85億股，這將是一個(gè)龐大的數(shù)字。
　　
　　 然而，國(guó)航似乎打定主意要再給市場(chǎng)一個(gè)意外。
　　 2008年1月6日晚，中航集團(tuán)在東航股東大會(huì)的前夕，再度發(fā)出一份重要聲明，文中表示，擬建議由中航有限方面取代淡馬錫及新航的角色；中航方面將按照每股H股不低于5.0港元的價(jià)格發(fā)行。“假設(shè)總股本不變，那么國(guó)航將比新航和淡馬錫多付出近22億港元。”分析人士表示，這是一份震撼力太強(qiáng)的方案，它給予了本已搖搖欲墜的“東新戀”致命的一擊。
　　2008年1月8日股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，中航集團(tuán)某高層面帶微笑地告訴記者：“一切都只是開(kāi)始而已。”
　　
　　點(diǎn)評(píng)：從國(guó)航對(duì)東航重組的阻擊上看似乎招式頗為精彩，兩者對(duì)峙的背后實(shí)質(zhì)是航空業(yè)“做大”和“做強(qiáng)”兩種發(fā)展思路的分歧，“東新戀”破局后的航空業(yè)是否會(huì)面臨高度壟斷，將成為人們關(guān)注的新難題。
　　
　　（摘自:《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》2008年1月13日 編輯：周南）