警惕美國的金融“暗戰”

　　目前，中國經濟面臨一些暫時的困難，股市不斷走低，投資者對未來行情也較為悲觀。在這樣的環境下，更需要聽到建設性的聲音，我們自己更要對中國經濟的未來有信心。
　　不要簡單地拿美國政府手忙腳亂的次貸救災行為作參照。一些評論認為，美國都在“大手筆”地救市，中國政府也應該對不斷下跌的股市有所表示，并用同期中美兩國股市下跌幅度的數值作比較。實際上，美國救的是不斷下跌的經濟。美國經濟在次貸危機不斷發酵的負面影響下，已經處在衰退的邊緣。據美國商務部公布的最終修正數據，美國經濟去年第四季度按年率計算僅增長0.6％，增幅遠低于第三季度的4.9％；去年全年，美國經濟增長2.2％，是過去五年來的最低增幅。這一方面是房地產泡沫破滅的惡果，另一方面，也是美聯儲濫發貨幣、金融領域監管不力、美國民眾過度透支消費的必然。美國政府在不負責任地任由美元貶值，導致國際石油等能源、原材料以及糧食價格屢攀新高的同時，對經濟頻下猛藥，短期內多次降息、向市場注資以及降低貼現率，除了給市場帶來一些短暫回彈之外，經濟沒有根本的改善。而中國經濟發展的基本面是好的，即使多家國際經濟機構調低了對今年中國經濟增長的預測值，但也都在9％以上，高于我國政府制定的今年8％的經濟增長預期目標。世界銀行最新發布的《東亞經濟半年報》指出，東亞特別是中國已越來越成為世界經濟的“增長極”，構成了對世界主要工業經濟體增長放緩的一股抗衡力量。這表明，國際社會對中國經濟未來增長的前景是抱有充分信心的。而股市的寬幅震蕩在發展中國家也屬于正常現象，中國股市由虛高回落，對維護金融體系穩定是有利的。
　　中國經濟今年面臨的最大困難是物價過快上漲和通貨膨脹的壓力。消費者價格指數(CPI)屢創新高，物價上漲過快給民眾生活特別是低收入群體的生活帶來較大影響，解決這個涉及面更廣的民生問題必然成為政府工作的首要任務。相比而言，低收入群體的聲音有時顯得極其微弱，但他們才是政府要重點關切的對象。政府已經采取多項舉措保持經濟平穩健康發展，包括上調存款準備金率和基準利率、公開市場操作、擴大銀行間即期外匯市場人民幣兌美元匯率浮動幅度等，從目前來看政策疊加的積極效應正在顯現。而去年股市上漲過快、估值過高，一方面加劇了金融泡沫的形成，另一方面，膨脹的股市吸引大量國際熱錢通過各種渠道流入我國，推動、強化流動性過剩，進一步加大了通脹壓力。而股市虛漲也刺激了過度的投機行為，擾亂了正常經濟秩序。因此，必須擠壓股市泡沫，這個過程當然會帶來一定的陣痛，但對于整個宏觀經濟的健康發展是必要的。
　　中國資本市場發展有個不斷完善的過程。在股市漲落之間，中國的資本市場體系也在不斷地成長完善，這包括監管者、上市公司和投資者的共同成熟。其中，股權分置改革的穩步推進，就基本克服了束縛股市發展的制度性障礙，為中國資本市場中長期穩健發展夯實了基礎。在股市低迷的時候，發展多層次資本市場的“基礎性建設”仍在穩步推進，包括創業板、指數期貨等。一時的救急之舉，弊遠大于利，只有著眼于長遠的制度建設才能鑄造穩定之基。中國資本市場體系還存在許多不足，比如，應規范上市公司再融資；“大小非”解禁流通方式的選擇；備受沂病的印花稅加大了交易成本，是直接降低稅率、實行單向征收還是設計差別稅率，這些都可以在監管者與投資者等有關方面的良性互動中加以探討、改進。
　　要警惕美國的金融“暗戰”。把中國股市下跌放在國際金融的大背景下考察就會發現，不僅中同股市，亞太股市以及歐美股市也都在下滑，而造成這場全球性金融風暴的中心就在美國。就像當年的互聯網泡沫破裂一樣，這一回引發了次貸危機的美國房地產泡沫破裂是罪魁禍首。美國利用其在國際金融體系中的主導地位，再次向全球輸出金融風險，通過美元無序貶值降低自身金融動蕩的成本。而包括中國在內的廣大發展中國家，多年來經濟發展積累的外匯儲備大幅縮水，被迫為華爾街的貝爾斯登們買單。不過，通過一個“廣場協議”輕松地讓日元大幅升值、使日本經濟陷入十年停滯，由美國一手導演的類似“經典案例”如今已難以重演。在屢屢施壓人民幣大幅升值未果的情況下，從華爾街的旋轉門進入美國政府的金融高手，會將“金融創新”再演繹出什么花樣，大家都在看。當然，搬起來的石頭砸到腳到底會有多疼，只有自己最清