４大穩(wěn)健投資助力安全“過(guò)冬”

熊市中理財(cái)，首要考慮的因素就是如何最大限度地保住本金，也就是追求絕對(duì)安全的收益，才能讓我們順利熬到下一輪牛市。

年初還停留在5200點(diǎn)的上證

指數(shù)，卻在8月跌穿了2300

點(diǎn)，超過(guò)50%的跌幅讓數(shù)萬(wàn)億財(cái)富從股市蒸發(fā)；CPI、PPI指數(shù)的高位上漲，居民實(shí)際可控制的消費(fèi)能力下降，存款又怕跑不贏通脹……惟有此時(shí)，投資者才能體會(huì)到“剩”者為王的真實(shí)內(nèi)涵。在2008年通貨膨脹、銀根緊縮的年景下，老百姓該如何理財(cái)？該怎樣最大限度保住自己腰包里有限的錢？對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，又應(yīng)以什么樣的投資理念“過(guò)冬”呢？熊市中理財(cái)，首要考慮的因素就是如何最大限度地保住本金，也就是追求絕對(duì)安全的收益，才能讓我們順利熬到下一輪牛市。

股市：股民變“債民” 安穩(wěn)賺小錢

案例:梁先生買股票，向來(lái)只選自己最熟悉的幾家企業(yè)，今年卻因?yàn)檫@個(gè)習(xí)慣吃了大虧。自被中石油套住后，他幾次三番補(bǔ)倉(cāng)，結(jié)果越陷越深。眼見股市的漫漫熊途不知何時(shí)是盡頭，梁先生的投資陷入兩難：舍不得割肉，卻又再也不敢盲動(dòng)，難道就讓自己的股票賬戶無(wú)限期地“睡眠”下去？

建議:其實(shí)，證券賬戶單單買股票實(shí)在有些浪費(fèi)，股市不景氣的時(shí)候，通過(guò)股票賬戶買點(diǎn)債券尤其是企業(yè)債其實(shí)是安安穩(wěn)穩(wěn)賺點(diǎn)小錢的好選擇。

由于目前中國(guó)企業(yè)債市場(chǎng)剛剛發(fā)展，獲準(zhǔn)發(fā)行債券的企業(yè)一般信用等級(jí)都在AA級(jí)以上，部分甚至是頂級(jí)的AAA級(jí)，所以信用有相當(dāng)保證，出現(xiàn)無(wú)法償付利息甚至本金的可能性很小。而承擔(dān)額外信用風(fēng)險(xiǎn)的好處，則在于收益率的大幅攀升。目前市場(chǎng)上有多只稅后單利在7厘以上的企業(yè)債在銷售，比如康美債(7.73厘)、葛洲債(7.66厘)、青啤債(7.47厘)，投資者只要持有這些期限5年多的債券，到期不出現(xiàn)償付風(fēng)險(xiǎn)，那么就可以安安穩(wěn)穩(wěn)獲得上述高于銀行5年期存款近2厘的額外收益。

何況，定期存款必須存滿相應(yīng)期限才可獲得相應(yīng)收益，而買入債券則可通過(guò)市場(chǎng)利率下降提前獲得價(jià)差上的收益，如康美債在過(guò)去短短兩周中市價(jià)收益便達(dá)1.94%，若投資者現(xiàn)在選擇拋售就可兩周內(nèi)輕松賺取近2%的收益。

除了直接投資債券，購(gòu)買純債券型基金也是投資者的另一安全選擇。根據(jù)投資范圍不同，債券型基金可分為兩類，一種主要投資債券，包括新股申購(gòu)在內(nèi)，但不直接投資股票市場(chǎng)；第二種主要投資債券，同時(shí)可以直接買賣股票。前者就是純債型基金，今年新發(fā)的債券型基金絕大多數(shù)都是這種類型；后者則是偏債型基金。

由于遠(yuǎn)離了股票市場(chǎng)，純債型基金有收益不高，卻十分穩(wěn)定的特點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日，55只債券型基金略微小跌，平均跌幅為0.7%左右。剔除偏債型基金，40多只純債型基金都取得了正向收益。

從單個(gè)基金來(lái)看，純債型基金中的國(guó)泰金龍債券A以年收益率3.27%暫居榜首。由于沒有碰股票，純債券型基金的整體表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先于偏債型產(chǎn)品。相反在跌幅榜上，配置了股票的長(zhǎng)盛中信全債、嘉實(shí)債券等偏債型基金，受到股市的拖累，凈值都遭受了較為明顯的損失，其跌幅分別為6.93%和5.8%。凈值損失最為嚴(yán)重的當(dāng)屬銀河銀聯(lián)收益，截至8月14日，銀河銀聯(lián)收益的凈值年度下跌了10.33%，單位凈值為1.5172元。

值得注意的是，今年新發(fā)行的債券型基金全部小有收獲。1月份成立的國(guó)投瑞銀穩(wěn)定增利的年收益就已經(jīng)達(dá)到了2.11%。6月份才成立的建信穩(wěn)定增利債券基金，不到2個(gè)月的時(shí)間已有了0.5%的收益。雖然不高，但在如此的弱勢(shì)市場(chǎng)中，已實(shí)屬難得。

正如一位基民總結(jié)的那樣，投資純債型基金一定要能守，要耐得住寂寞，才會(huì)有收獲。

基于對(duì)股市的期待，方便隨時(shí)抽離資金的活期儲(chǔ)蓄往往成為了大多數(shù)投資者的首選。其實(shí)純債型基金在這方面具備了更多的優(yōu)勢(shì)：

一，純債型基金的收益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于活期儲(chǔ)蓄。舉個(gè)例子，小張于今年1月1日，從股市撤出的100萬(wàn)元資金，如果以活期的方式存入銀行，同期活期儲(chǔ)蓄的年利率為0.72%，利息稅為5%。那么小張從年初到8月20日將獲得稅后利息約為4254元。如果小張選擇的是純債型基金。以融通債券基金為例，該基金截至8月20日已獲得了2.49%的收益。由于投資債券型基金獲得的收益不交稅，那么小張獲得的收益將達(dá)到24900元。兩種不同的方式，收益的差額就超過(guò)了2萬(wàn)元。

二，巧用基金轉(zhuǎn)換，可以更好分享股市收益。市場(chǎng)低迷并不是永遠(yuǎn)，牛熊轉(zhuǎn)換往往是常態(tài)。當(dāng)行情一旦轉(zhuǎn)暖，投資者就可以利用基金轉(zhuǎn)換，將手中的債券型基金換成股票型基金。這樣，不僅節(jié)省時(shí)間，同時(shí)購(gòu)買的手續(xù)費(fèi)也省了不少。

不過(guò)和活期儲(chǔ)蓄相比，純債型基金在變現(xiàn)能力上顯然不如活期儲(chǔ)蓄方便，可以隨時(shí)存取。在資金安全性上，“旱澇保收”的活期儲(chǔ)蓄也更有優(yōu)勢(shì)。

存款：低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品更抗通脹

案例:在一家知名外企工作的楊小姐萬(wàn)萬(wàn)沒想到，去年她費(fèi)了好大勁才搶購(gòu)到的基金，竟然讓她賠慘了，20萬(wàn)元的本金如今已削去近半。痛苦的她本想堅(jiān)持到底，但看著股市仍然跌跌不休，她的耐心越來(lái)越差。“如果奧運(yùn)會(huì)后股市還不見起色，我打算找個(gè)高點(diǎn)把基金都拋了。”沮喪的她現(xiàn)在很后悔，“股市風(fēng)險(xiǎn)太大了，還是存銀行踏實(shí)?！钡?，相對(duì)高過(guò)6%的CPI增幅，她的存款其實(shí)還是擺脫不了負(fù)收益的命運(yùn)。

建議：為什么不嘗試購(gòu)買一些低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品呢？楊小姐和眼下的多數(shù)人一樣，在遭受股市投資失敗后，成了風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者，他們把大部分資金從股市抽出，重新放回銀行。這樣做，的確為手上的資金找到了一個(gè)安全的避風(fēng)港，但是，在股市不景氣和高通脹交織的背景下，如果將手頭的所有資產(chǎn)全部投向儲(chǔ)蓄或債券、貨幣市場(chǎng)基金，這無(wú)疑是一個(gè)逃避現(xiàn)實(shí)的消極之舉，是根本無(wú)法戰(zhàn)勝CPI的。

在股市前景不明朗的情況下，投資者要盡量做好資產(chǎn)配置功課，首先有必要預(yù)留一部分應(yīng)急的存款；其次，大部分資金投資中短期的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，比如票據(jù)類、信托類理財(cái)產(chǎn)品的年收益率接近6%，與CPI基本持平，可保購(gòu)買力不下降，并且一旦股市回暖，這部分資金流動(dòng)性強(qiáng)，可以靈活地調(diào)整投向。

另外，對(duì)資金流動(dòng)性要求更強(qiáng)的投資者，可以重點(diǎn)考慮投資貨幣市場(chǎng)基金。回顧歷史，在上證指數(shù)處于1200點(diǎn)附近的2005年，投資者對(duì)貨幣基金的瘋狂追捧程度，其實(shí)一點(diǎn)不比2007年的股票基金差。當(dāng)年4月，南方現(xiàn)金增利等貨幣基金更是一度突破400億大關(guān)，超過(guò)百億規(guī)模的貨幣基金比比皆是。當(dāng)時(shí)股市正處于熊市，而貨幣基金以其“避險(xiǎn)、靈活、高于活期存款利率”的優(yōu)勢(shì)，一度成為了市場(chǎng)的“寵兒”。3年之后，股市再度“牛去熊來(lái)”，而已被市場(chǎng)漸漸遺忘的貨幣基金，又開始重新贏得市場(chǎng)的“芳心”。

近期各大基金公司頻頻發(fā)布公告，調(diào)整貨幣基金申購(gòu)金額、調(diào)動(dòng)相應(yīng)的管理人員，這些動(dòng)作從側(cè)面反映了基金公司對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的重視，以及貨幣基金所受到的追捧。

貨幣市場(chǎng)基金再度受到市場(chǎng)追捧的原因很簡(jiǎn)單——不僅可以隨時(shí)變現(xiàn)，而且收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于活期存款利率。

WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日，所有51只貨幣市場(chǎng)基金年內(nèi)全部實(shí)現(xiàn)正收益，平均收益率為1.90%，其中最低收益率為1.5032%，而收益最高的中信現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)貨幣更是達(dá)到了2.8163%。按照目前貨幣市場(chǎng)基金平均收益1.90%計(jì)算，年化收益率有望達(dá)到3%。

假如同時(shí)投資10萬(wàn)元分別買入貨幣市場(chǎng)基金和銀行活期存款，那么一年后，貨幣市場(chǎng)基金的收益為10萬(wàn)元×3%＝3000元，而活期存款利率為10萬(wàn)元×0.72%×（1-5%利息稅）=684元，兩者比較，購(gòu)買10萬(wàn)元的貨幣市場(chǎng)基金將比銀行活期存款多出2316元，而如果選擇了操作較好的品種，獲得的收益則有望更高。

更有利的是，貨幣市場(chǎng)基金的申購(gòu)、贖回沒有手續(xù)費(fèi)，在正常工作日隨時(shí)能夠進(jìn)行交易，所以變現(xiàn)能力基本和活期存款類似。需要注意的是，由于貨幣市場(chǎng)基金贖回后根據(jù)品種的不同，現(xiàn)金到期的時(shí)間可能不同，因此如果著急用錢，那么需要提前作好基金的贖回。

目前貨幣基金多達(dá)50只，如何選擇呢？我們的建議是：認(rèn)準(zhǔn)大的買，認(rèn)準(zhǔn)強(qiáng)的買。貨幣市場(chǎng)基金收益的高低取決于基金經(jīng)理的能力，所以對(duì)于能持續(xù)創(chuàng)造較高收益的品種，自然可予以重點(diǎn)關(guān)注。如中信現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)貨幣、博時(shí)現(xiàn)金收益、華夏現(xiàn)金增利等。

金市：“短炒”收益更高

案例:黃金向來(lái)是抵御通脹的利器，2007年以來(lái)的上漲行情也吸引了許多人加入到紙黃金等投資中。不過(guò)，一直關(guān)注金市的王先生最近卻進(jìn)退兩難。一方面，前些天的大幅下跌似乎跌出了投資機(jī)會(huì)；另一方面，金價(jià)近期的大趨勢(shì)太難看，周線上甚至出現(xiàn)了破位，繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)似乎也很大。

建議:“去年下半年以來(lái)簡(jiǎn)單持有就可賺大錢的時(shí)代恐怕過(guò)去了，今后可能要頻繁短線操作，才有希望賺點(diǎn)小錢了，短線是金。”一名剛剛拋售手中黃金倉(cāng)位的投資者改變了自己對(duì)于黃金市場(chǎng)的看法?！?007年那波上漲，起始于金價(jià)突破周K線上的布林線上軌壓制，而目前金價(jià)的大跌，則是跌破周K線上布林線下軌的支撐。從以往技術(shù)分析看，這往往預(yù)示著一波短期大漲行情的終結(jié)，考慮到下半年來(lái)全球商品期貨價(jià)格普遍回調(diào)，這甚至可能是一波大跌行情的開端?！币晃患夹g(shù)分析師如此判斷未來(lái)的金價(jià)走勢(shì)。

此時(shí)，也有專家建議長(zhǎng)期投資者暫時(shí)離場(chǎng)。理由是：短期黃金以震蕩走勢(shì)為主，小幅反彈的概率比較大。建議長(zhǎng)線投資者采取逢高拋空的策略為宜。對(duì)于紙黃金投資者來(lái)說(shuō)，最壞的時(shí)候還沒有到來(lái)；由于沒有做空機(jī)制，建議逢高止損離場(chǎng)觀望。

外匯：資產(chǎn)分裝“3個(gè)籃子”

案例:吳阿姨最近心情很煩，不知道怎么處理在國(guó)外工作的兒子給她匯回的3萬(wàn)美元。按說(shuō)最簡(jiǎn)單的做法是原封不動(dòng)存進(jìn)銀行，但是3%的美元存款利率 (一年期)，根本抵御不了美元貶值的損失。但是結(jié)匯的話，又發(fā)現(xiàn)美元匯率最近有反彈的苗頭，萬(wàn)一風(fēng)向真的變了，結(jié)匯反而得不償失。與吳阿姨一樣，如今手持美元或其他外幣的人都躊躇不前，是該結(jié)匯，還是投資呢？

建議:最近，外匯市場(chǎng)的確發(fā)生了微妙的變化，這是很多人始料不及的。自從7月30日人民幣對(duì)美元匯率的中間價(jià)連續(xù)10個(gè)交易日“收陰”，原本弱勢(shì)的美元突然堅(jiān)挺起來(lái)，而一直處于加息通道的澳元以及相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的歐元等非美貨幣突然產(chǎn)生降息之憂，匯率見頂回落的跡象明顯。

據(jù)外匯分析師介紹，目前不宜繼續(xù)看空美元，是否結(jié)匯要因人而異，如果有出國(guó)需求或有子女出國(guó)或留學(xué)，就不應(yīng)過(guò)多考慮升值預(yù)期影響，而應(yīng)保留外幣。

假設(shè)手頭有10萬(wàn)美元的外幣資產(chǎn)該怎么辦？銀行理財(cái)專家建議，較穩(wěn)妥的做法是：將一部分美元結(jié)匯，假設(shè)美元反彈期較長(zhǎng)，那么人民幣將轉(zhuǎn)而相對(duì)歐元、澳元等非美貨幣升值；再將一部分美元兌換成歐元、澳元等高息貨幣，按目前的利差，持有這些貨幣的收益仍然可觀，而且非美元貨幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率普遍較高，尤其澳元產(chǎn)品可達(dá)到8%-10%的年收益率，完全可以戰(zhàn)勝貶值損失；最后保留一部分美元，同時(shí)最好購(gòu)買中短期美元理財(cái)產(chǎn)品，以保證應(yīng)變和流動(dòng)性。