下半年農產品展望

2008年上半年，在政府價格干預（含拍賣平抑）、產銷運輸瓶頸、國際貿易限制等多種因素影響下，中國糧食價格走勢平穩（除大豆隨國際市場上漲外）。

預計2008年下半年，中國糧食價格略有上漲（8%-10%），推動因素：①成本上升；②國家收購保護價提高；③農民惜售；④可能的自然災害。

國際市場糧食價格持續上漲，在相關國家貿易干預下，近期高位盤整。

進口大豆價格持續上漲帶動國內大豆、油菜籽價格上漲，油料種植效益回升，2008年油料種植面積增加，糧食種植面積則略有減少。

預計2008年小麥獲得豐收，產量增長幅度為2.4%左右。

中國果汁出口價格持續上漲，但漲幅趨緩。目前，中國番茄醬出口價格在1000美元/噸左右。蘋果汁出口價格則保持高位：①中國蘋果汁出口量占世界45%以上，具有一定的定價權；②07/08榨季蘋果原料價格大幅上漲。

二季度豬肉價格下調原因：①價格上漲抑制消費；②二是養殖業恢復。

預計豬肉價格后市平穩回落。全年均價在15元/公斤，較2007年（12.22元/公斤（雙匯均價））上漲22.7%。2008年1-5月均價16.39元/公斤，下半年均價14元/公斤左右。

肉制品加工行業成本上升壓力減輕，下半年毛利率較1季度回升1-2個百分點。

2008年1-5月，中國原奶價格沖高回落，因政府價格干預及行業競爭因素，產品價格未能同步上調，行業毛利率創下新低。預計二季度行業毛利率有所回升(1-2個百分點)/

原奶價格上漲原因：2007年，國際奶粉價格上漲，中國進口奶粉量減少，出口奶粉量增加（眾多小奶粉廠上馬，出口東南亞），導致國內奶源緊張，原奶價格提升。

行業仍有增長空間。產業規劃，2007-2012年乳制品產量復合增長率9.4%，人均奶類占有量42千克。

奶牛養殖逐步規模化和標準化，乳制品加工業加快落后產能淘汰、升級（06年規模以上企業數717家）。

龍頭企業發展由產能“跑馬圈地”逐步轉向產品“結構升級”。驅動因素：①產業政策：新建產能有奶源、規模等要求（有穩定奶源基地（原奶：液體乳100%，配方奶粉50%以上），行業進入壁壘提高。②盈利需要：龍頭企業均為上市公司，短期有業績增長壓力。