五大因素影響金價(jià)走勢(shì)

供求關(guān)系，美元走勢(shì)，石油價(jià)格變化，通貨膨脹，國(guó)際政局，都會(huì)改變國(guó)際金價(jià)走勢(shì)。目前，這五大因素狀態(tài)如何，會(huì)對(duì)黃金價(jià)格的走勢(shì)產(chǎn)生什么影響?

1 美元走勢(shì) 存在不確定性

在世界金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，“三金”即黃金、黑金(黑金即石油)與美金(美金即美元)一直有著舉足輕重的地位和作用。與黃金價(jià)格關(guān)聯(lián)度最大的是美元。

美元強(qiáng)黃金就弱，黃金強(qiáng)美元就弱，這是一條規(guī)律。盡管黃金幾十年前已經(jīng)退出了貨幣舞臺(tái)，但它現(xiàn)在仍可視為一種準(zhǔn)貨幣，在對(duì)抗通貨膨脹上起著不可替代的作用。如果說(shuō)美元是第一類的錢(qián)，流通性最好，那么黃金就是第二類的錢(qián)。

本次黃金牛市，主要靠美元貶值造就。中期嘉合期貨公司研發(fā)部經(jīng)理張笑金就認(rèn)為，美元持續(xù)貶值支撐了黃金市場(chǎng)長(zhǎng)期牛市。他說(shuō)，由于黃金主要是以美元來(lái)標(biāo)價(jià)的，美元貶值會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格提高。美元和黃金都是國(guó)際主要儲(chǔ)備資產(chǎn)，美元貶值在一定程度上會(huì)增加黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的需求，并且美國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上反映了世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)狀況，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨困境時(shí)，黃金的保值功能會(huì)逐漸顯現(xiàn)。

絕大部分黃金分析師繼續(xù)看漲黃金，主要原因也是認(rèn)為次貸危機(jī)并沒(méi)有結(jié)束，美元將繼續(xù)貶值。

但是，興業(yè)銀行資深黃金分析師盧林給投資人提了個(gè)醒，他認(rèn)為，黃金盡管有繼續(xù)貶值的可能，但存在不確定性。因?yàn)樵诟咄ㄘ浥蛎浡实挠绊懴?，美元的政策也很可能?huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。投資人需要密切關(guān)注美元政策的變化。

2 石油價(jià)格 可能沖高后回落

長(zhǎng)期以來(lái)，油價(jià)被視為金價(jià)升降的信號(hào)指標(biāo)。在世界金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，黃金與石油之間的關(guān)系一直是世界金融與經(jīng)濟(jì)界的熱點(diǎn)話題，盡管有些專家認(rèn)為石油和黃金價(jià)格并沒(méi)有必然聯(lián)系，但是大家買(mǎi)黃金還是不得不看石油價(jià)格的起落。

這次黃金牛市之所以形成，除了美元貶值和通貨膨脹因素之外，石油價(jià)格不斷高漲也是關(guān)鍵因素。當(dāng)原油價(jià)格于2004年7月達(dá)到每桶40美元時(shí)，人們認(rèn)為這個(gè)價(jià)格很快會(huì)跌一半。當(dāng)價(jià)格達(dá)到每桶50美元時(shí)，人們預(yù)期這個(gè)泡沫很快會(huì)破裂。但當(dāng)今年初油價(jià)突破100美元，繼而突破140美元之后，人們開(kāi)始相信石油即使?jié)q上200美元甚至250美元也不是不可能的事。

雖然金價(jià)與油價(jià)的漲跌幅度不盡相同，但二者卻有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。從二戰(zhàn)以后到上世紀(jì)70年代，油價(jià)和金價(jià)之間的比率幾乎保持不變，基本上維持在1:6的穩(wěn)定關(guān)系，當(dāng)時(shí)，官方規(guī)定的黃金兌換價(jià)格為35美元／盎司，石油為每桶5至7美元／桶。上世紀(jì)七八十年代，世界經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)兩次美元貶值和石油危機(jī)，金價(jià)和油價(jià)之前的1:6的關(guān)系不復(fù)存在。從1981年起，在20多年里，黃金與石油按美元計(jì)價(jià)的價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，黃金平均價(jià)格為300美元，石油的平均價(jià)格為每桶16至20美元。此時(shí)，黃金與石油的兌換關(guān)系演變?yōu)閉盎司黃金兌換約16桶石油這樣一個(gè)平均水準(zhǔn)。

雖然現(xiàn)在石油與黃金的價(jià)格關(guān)聯(lián)度看似小了，但是當(dāng)國(guó)際油價(jià)大漲時(shí)，金價(jià)往往隨之上漲，而國(guó)際油價(jià)低迷時(shí)金價(jià)亦常常走低。

由于專家紛紛預(yù)計(jì)，石油價(jià)格沖高后需求會(huì)減少，另外美國(guó)已經(jīng)在調(diào)查石油中的投機(jī)資金，計(jì)劃打擊投機(jī)行為，因此油價(jià)存在回落的可能。黃金投資者需要密切關(guān)注。

3 通貨膨脹 已成世界難題

黃金在對(duì)抗通貨膨脹上起著不可替代的作用。我們知道，一個(gè)國(guó)家貨幣的購(gòu)買(mǎi)能力，是基于物價(jià)指數(shù)而決定的。當(dāng)一國(guó)的物價(jià)穩(wěn)定時(shí)，其貨幣的購(gòu)買(mǎi)能力就越穩(wěn)定。相反，如果通漲劇烈，貨幣的購(gòu)買(mǎi)力就越弱，持有現(xiàn)金根本沒(méi)有保障，收取利息也趕不上物價(jià)的暴升。人們就會(huì)采購(gòu)黃金，因?yàn)榇藭r(shí)黃金的理論價(jià)格會(huì)隨通脹而上升。越南此次發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，人們拿到工資之后第一件事就是去換成黃金、寶石或者生活用品，就是例證。

上海任家信黃金分析師陳曉輝認(rèn)為， 目前世界性的通脹已經(jīng)迫使人們尋找新的避險(xiǎn)工具，并且把目光投向了黃金。我國(guó)一季度的CPO超過(guò)了8％，股市也持續(xù)低迷，種種條件刺激之下，黃金作為國(guó)際市場(chǎng)惟一的硬通貨，勢(shì)必成為中國(guó)投資人對(duì)抗CP0的重要工具。

4 國(guó)際政局 伊朗局勢(shì)存在不確定性

戰(zhàn)亂及政局震蕩時(shí)期是影響黃金價(jià)格的又一重要因素。

高德黃金投資公司認(rèn)為，戰(zhàn)爭(zhēng)和政局震蕩時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)收到很大的限制。任何當(dāng)?shù)氐呢泿牛伎赡苡捎谕ㄘ浥蛎浂H值。這時(shí)，黃金的重要性就淋漓盡致的發(fā)揮出來(lái)了。由于黃金具有公認(rèn)的特性，為國(guó)際公認(rèn)的交易媒介，在這種時(shí)刻，人們都會(huì)把目標(biāo)投向黃金。對(duì)黃金的搶購(gòu)，也必然會(huì)造成金價(jià)的上升。

目前，伊朗局勢(shì)存在不確定性，由于其又是重要產(chǎn)油國(guó)，一旦有戰(zhàn)勝爆發(fā)將產(chǎn)生重大影響。因?yàn)榇蟮氖蜕a(chǎn)國(guó)，如沙特、卡塔爾、阿聯(lián)酋、科威特、伊朗等大多集中在海灣地區(qū)，多為阿拉伯國(guó)家，該地區(qū)局勢(shì)的穩(wěn)定直接影響黃金價(jià)格。

5 供求關(guān)系 短期內(nèi)投資需求較強(qiáng)

說(shuō)到底，以上四個(gè)因素之所以對(duì)黃金會(huì)造成重大影響，因?yàn)闀?huì)影響黃金供求關(guān)系。在全球黃金供給和消費(fèi)需求沒(méi)有大變化的情況下，逐利資金影響供求關(guān)系，刺激金價(jià)。

當(dāng)大家的目光還緊緊盯在投機(jī)資金在石油上興風(fēng)作浪吋，其實(shí)部分資金早已轉(zhuǎn)戰(zhàn)黃金市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士指出，金價(jià)不斷“大跌之后必大漲”，反映出市場(chǎng)上存在大量投機(jī)資本，反復(fù)進(jìn)行低吸高拋的操作，以賺取利潤(rùn)。

盡管我們沒(méi)有這次黃金牛市投機(jī)資金的具體數(shù)據(jù)，但是對(duì)上一次黃金牛市進(jìn)行分析，也會(huì)發(fā)現(xiàn)一些端倪：只要有利，大量的資金就會(huì)進(jìn)入金市。1980年，黃金投資額達(dá)一兆六千億美元，已超出只有一兆四千億美元的美國(guó)股票市值，而在1959年，黃金的投資額僅是美國(guó)股票市值的五分之一。這次黃金價(jià)格不斷高漲，吸引進(jìn)入的資金也絕不在少數(shù)。

從需求上看，這次黃金價(jià)格的持續(xù)上漲主要是因?yàn)橥顿Y需求增強(qiáng)。一方面投資者在通貨膨脹預(yù)期下增加了對(duì)“能對(duì)抗通脹”產(chǎn)品的需求，黃金自然而然進(jìn)入大家的視野；另一方面，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，使投資基金在黃金期貨市場(chǎng)上的凈持倉(cāng)急劇增加，黃金存在繼續(xù)上漲的動(dòng)力。

盡管美元和石油的走勢(shì)并不明朗，但是從短期看通脹問(wèn)題還難以解決，這對(duì)黃金來(lái)說(shuō)是利好消息。

興業(yè)銀行資深黃金分析師盧林認(rèn)為，資本都是逐利的，當(dāng)大家都看到黃金有利可圖時(shí)，大量的資金就會(huì)進(jìn)場(chǎng)，進(jìn)而推高金價(jià)。在他看來(lái)，如果下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步惡化，投資資金就有可能將黃金推向一個(gè)新的高價(jià)位。