公司治理的契約經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

摘 要：公司治理是有效規(guī)范公司相關(guān)各方的責(zé)、權(quán)、利的一種制度安排，是現(xiàn)代企業(yè)中最重要的制度架構(gòu)。企業(yè)是多重契約關(guān)系的組合，而股東會與董事會、董事會與經(jīng)理層之間的委托代理關(guān)系是其中最基本的契約關(guān)系，因此，企業(yè)內(nèi)部控制中的“內(nèi)部”就應(yīng)從組建法人治理結(jié)構(gòu)開始來實現(xiàn)，建立和健全董事會功能是企業(yè)最根本的內(nèi)部控制。文章從契約經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析了公司治理與審計中利益相關(guān)者的相互制約與促進(jìn)，從而為更好地提高公司治理水平，構(gòu)建公正透明的公司高層管理結(jié)構(gòu)提供借鑒。

關(guān)鍵詞：公司治理 審計 契約經(jīng)濟(jì)學(xué) 委托代理

中圖分類號:F270 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

文章編號:1004-4914(2008)11-015-02

一、選題背景

20世紀(jì)90年代以來，隨著美國新經(jīng)濟(jì)和網(wǎng)絡(luò)科技股以及納斯達(dá)克市場的興盛，使得美國的資本市場體系和公司治理結(jié)構(gòu)受到了推崇，美國模式的公司治理方式開始在全球范圍內(nèi)推廣，形成了一場全球性的公司治理運動。但隨著安然公司的破產(chǎn)，美國的這種公司治理模式開始受到質(zhì)疑。美國安然公司是世界最大的能源公司，2001年初市值由631億美元跌至11月28日收盤時的4.5億美元，股票由90.75美元/股跌到11月29日的0.2美元/股，2001年12月2日申請破產(chǎn)。2002年1月，環(huán)球電訊公司與卡馬特公司分別因涉嫌虛增收入與挪用公款而申請破產(chǎn)；2月，泰科公司未公開披露過去3年700多項收購而被美國證券交易管理委員會(SEC)指控；3月，阿德爾菲亞通訊公司涉嫌虛增收入和現(xiàn)金流申請破產(chǎn)；4月，施樂(Xerox)公司被SEC提出財務(wù)舞弊指控，并在聯(lián)邦法院南區(qū)法庭提起民事訴訟；5月，奎斯特(Qwest)公司因虛增收入被SEC裁定重新入賬；6月22日，萊得艾德(Rite Aid)公司因涉嫌舞弊被美國總檢察長提出刑事指控；6日25日，世界通信公司因證券欺詐與利潤造假大曝光而倒閉。根據(jù)美國《商業(yè)周刊》的統(tǒng)計，從1995年到2001年，重新進(jìn)行財務(wù)申報的公司從每年50家增加到超過150家，共有772家公司公開承認(rèn)數(shù)字有重大錯誤，不得不重新申報。

在國內(nèi)，鄭百文、銀廣夏、科龍、藍(lán)田等等都是直接或間接由于在公司治理和審計方面存在問題而導(dǎo)致財務(wù)上的弄虛作假直至最后的破產(chǎn)，其中作為外部審計的注冊會計師沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用占據(jù)重要的原因。在美國注冊會計師協(xié)會成立百年之際，里根總統(tǒng)曾寫信這樣評價注冊會計師：“你們的協(xié)會和注冊會計師職業(yè)在建立和維持資本市場的完整性方面，發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。獨立審計人員為經(jīng)營企業(yè)和政府機(jī)關(guān)的財務(wù)報表提供可信性。沒有這種可信性，債權(quán)人和投資者就幾乎無法做出給我們的經(jīng)濟(jì)帶來穩(wěn)定性和活力的決策，沒有你們，我們的證券市場將土崩瓦解。”國際四大會計師事務(wù)所之一的合伙人也曾說：“注冊會計師是美國資本主義制度的基石，在投資大眾和資本的提供者之間扮演警察角色，與SEC的監(jiān)管不同，會計師要保證上市公司拿了股民的錢以后，提供的是準(zhǔn)確可靠的報告，這對于股東來說是一種正面的、事先的、積極的保護(hù)。”

隨著中國融入世界的步伐越來越快，經(jīng)濟(jì)全球化也同時使中國企業(yè)面臨著來自世界的挑戰(zhàn)，而公司的內(nèi)部治理和審計必然引起更多人的注視，甚至有人說，“評價一家公司的質(zhì)量優(yōu)劣，外行看財務(wù)報表是看表象，內(nèi)行看公司治理才是看門道！”一家優(yōu)秀的上市公司必然有一個健全的內(nèi)部控制和外部審計流程，而作為出具外部審計報告的會計師事務(wù)所與聘任其進(jìn)行審計的權(quán)利機(jī)構(gòu)公司董事會之間的契約關(guān)系成為至關(guān)重要的一個環(huán)節(jié)。本文從契約經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析了公司治理與審計中利益相關(guān)者的相互制約與促進(jìn)，以期有助于構(gòu)建一個公正透明的公司治理結(jié)構(gòu)，改善公司治理水平。

二、研究依據(jù)

1.公司治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)是多重契約關(guān)系的組合，而股東會與董事會、董事會與經(jīng)理層之間的委托代理關(guān)系是其中最基本的三方契約關(guān)系，因此，企業(yè)內(nèi)部控制中的“內(nèi)部”就應(yīng)從組建法人治理結(jié)構(gòu)開始，建立健全董事會功能是企業(yè)最根本的內(nèi)部控制。會計信息是委托人觀察代理人的一個窗口，通過它可以判斷代理人執(zhí)行契約的過程和結(jié)果，并企圖運用原本屬于自己的財務(wù)控制權(quán)去制約代理人。股東認(rèn)識到，控股權(quán)不等于控制權(quán)，更不等于財務(wù)控制權(quán)。財務(wù)控制權(quán)是指公司財務(wù)方針與利益的決定權(quán)，是公司控制權(quán)的靈魂。在現(xiàn)代企業(yè)的“委托—代理”關(guān)系中，隨著代理人對企業(yè)控制力的加強(qiáng)，逐步形成“所有者愈弱，管理者愈強(qiáng)”的公司治理格局，逐步承擔(dān)起公司財務(wù)營運和重大決策權(quán)。由于信息不對稱和二者關(guān)系不鞏固的原因造成許多內(nèi)部責(zé)任相互推諉，問題沖突也越來越嚴(yán)重。而所有者、經(jīng)營者和注冊會計師三者相互制約的三角形結(jié)構(gòu)是最穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)。

所有者委托具有客觀公正的第三方出具證明財務(wù)信息真實性、可靠性的審計報告，這樣就由于契約關(guān)系的產(chǎn)生而促使外部審計對委托代理人即經(jīng)營者進(jìn)行有效制約。但是由于各種原因如管理層與外部審計互相勾結(jié)、利益驅(qū)動、權(quán)利勾結(jié)等使外部審計形同虛設(shè)，三元結(jié)構(gòu)有可能變?yōu)槎Y(jié)構(gòu)，從而導(dǎo)致中介組織會計師事務(wù)所失去獨立客觀公正的地位。

如何維持三元的公司治理結(jié)構(gòu)，防止會計師事務(wù)所的利益驅(qū)動和管理層與審計師互相勾結(jié)，成為極其重要而迫切需要研究的問題。

2.契約經(jīng)濟(jì)學(xué)。20世紀(jì)70年代中期以來，以科斯等為代表的新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中的影響力日益增加，成為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界一個引人注目的現(xiàn)象。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)不但為經(jīng)濟(jì)理論研究提供了一種全新的思路及頗有價值的方法，同時也對公司治理結(jié)構(gòu)研究產(chǎn)生了重大影響。

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中的契約概念，是將所有市場交易行為都看成一種契約關(guān)系。因此，會計師事務(wù)所的審計師在簽署審計業(yè)務(wù)約定書和執(zhí)行審計過程中所依據(jù)的都可以被認(rèn)為是一種與企業(yè)之間的契約關(guān)系。現(xiàn)代契約理論首先區(qū)分了完全契約與不完全契約。完全契約是指締約雙方都能完全預(yù)見契約期內(nèi)可能發(fā)生的重要事件，愿意遵守雙方所簽訂的契約條款，當(dāng)締約方對契約條款產(chǎn)生爭議時，第三方如法律法規(guī)能夠進(jìn)行有效約束。不完全契約指由于個人的有限理性以及外在環(huán)境復(fù)雜性、不確定性、信息的不對稱和不完全性，契約當(dāng)事人的行為受到限制，無法證實或觀察了解所有的信息，從而導(dǎo)致契約存在不可預(yù)期的風(fēng)險。注冊審計師市場契約存在著不完全性，主要有以下原因：一是由于人的有限理性，審計師、事務(wù)所及公司高層，不論是個人還是機(jī)構(gòu)，其理性是有限的，對外在環(huán)境的不確定性是無法完全預(yù)期的，不可能把所有可能發(fā)生的未來的事情都寫入契約條款中，更不可能事先制定好處理所有未來各項事務(wù)的具體條款。二是交易成本，由于存在交易成本，使得人們在簽訂契約時在一些重要方面肯定是不完全的，如審計成本，審計資源的限制以及各種不確定性都會導(dǎo)致注冊會計師只能出具合理保證的審計報告而不是完全保證的審計報告。在公司治理的外聘審計師存在大量的可能的偶然因素，并且要預(yù)先明確針對這些所有可能的反應(yīng)，其費用是相當(dāng)高的，其履約的費用也是很高的。這使得公司治理層在聘任事務(wù)所進(jìn)行審計時要求注冊會計師具有專業(yè)勝任和應(yīng)有的關(guān)注的情況下，采取必要的行動使審計報告重大風(fēng)險降低到可接受的風(fēng)險水平即可，而不必消除所有的風(fēng)險。由此可見，公司外聘審計師所簽訂的契約很多是不完全契約，這就不可避免地會使經(jīng)營者出現(xiàn)道德風(fēng)險和逆向選擇問題。

三、研究內(nèi)容

根據(jù)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，企業(yè)是一系列契約的聯(lián)結(jié)點，是契約聯(lián)結(jié)的網(wǎng)絡(luò)。這些契約以各種各樣的方式涉及到投入品的物主和商品的買主。企業(yè)不僅與人力資本的提供者（雇員、經(jīng)理等）和實物資本的提供者（股東、債權(quán)人等）締約，也與原料供應(yīng)者、產(chǎn)品購買者締約，還與政府締結(jié)政府管制契約，與社會締結(jié)有關(guān)社會責(zé)任的契約。企業(yè)的契約人也并不是一成不變的。企業(yè)原有的契約人可按一定的規(guī)則退出契約，而原來未締約的人也可按一定規(guī)則加入契約。這樣，企業(yè)除了有現(xiàn)實的契約人之外，還有潛在的契約人。契約市場（如股票市場、債券市場、勞務(wù)市場等）則是現(xiàn)實的契約人與潛在契約人進(jìn)行角色轉(zhuǎn)換的制度安排。潛在契約人可以通過契約市場加入契約，而現(xiàn)實的契約人也可以通過契約市場退出契約。契約是人與人之間交易的結(jié)果，交易是有成本的，這種成本就是交易費用。科斯認(rèn)為，交易費用是獲得準(zhǔn)確的信息、談判和經(jīng)常性契約的費用，其中核心部分是信息費用。交易費用對人們之間的契約有重大影響，不僅其高低決定著人們能否達(dá)成契約，而且交易費用低的一方可以利用其信息優(yōu)勢取得契約中的優(yōu)勢地位。

經(jīng)濟(jì)學(xué)中的契約理論、委托代理理論、信息不對稱理論正是審計活動產(chǎn)生的理論依據(jù)。現(xiàn)代契約理論認(rèn)為，企業(yè)是一系列契約的組合。盧梭在《社會契約論》中則認(rèn)為整個社會是由契約所組成，代理理論是契約理論的兩個分支之一。在委托代理關(guān)系中，委托人與代理人之間的信息不對稱，使得委托人對代理人的誠實性缺乏信任，此時就產(chǎn)生了外部審計機(jī)構(gòu)作為提供可靠審計報告的信息第三方來對企業(yè)代理人經(jīng)營者進(jìn)行約束。

現(xiàn)代企業(yè)是各種契約的集合體，企業(yè)中存在著眾多的委托代理關(guān)系，如股東與經(jīng)理，經(jīng)理與雇員，企業(yè)與債權(quán)人、客戶、供應(yīng)商等。在這些委托代理關(guān)系中，導(dǎo)致了契約的不完備性是由契約雙方的非均衡性存在，尤其是信息不對稱所引起的非均衡。而委托人因缺乏全面的會計專業(yè)知識，無法辨別代理人提供的會計信息的真假，所以聘請注冊會計師作為獨立、公正的第三方進(jìn)行審計，從專家角度對報表質(zhì)量發(fā)表審計意見，明確報表的可信性，在一定程度上解決信息的不對稱問題，有效保障利益相關(guān)者的合法權(quán)益。在企業(yè)審計中存在委托人、被審計人（代理人）與外部審計機(jī)構(gòu)三者之間的特殊代理關(guān)系，委托人是財產(chǎn)所有者，被審計人是受托管理財產(chǎn)的經(jīng)營者，二者與外部審計機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成公司治理與審計關(guān)系的三個主體。企業(yè)的被審計人（代理人）和審計機(jī)構(gòu)（會計師事務(wù)所）二者均是受托人，都是為同一個委托主體（委托人）服務(wù)，而它們二者之間即不存在任何契約，又不存在利益關(guān)系，那按照傳統(tǒng)的委托代理理論來說，對企業(yè)的審計就是代理人（注冊會計師）審計和監(jiān)督代理人（經(jīng)營者）的過程，那就可以保證審計是獨立的。因此，從理論上來說，審計制度的形成保障審計這一門行業(yè)安穩(wěn)的生存下去，就可以得到妥善的解決這種不穩(wěn)定的二者關(guān)系。但在現(xiàn)實生活當(dāng)中，卻時不時傳來某會計師事務(wù)所因做了人家的財務(wù)顧問，所以不敢揭露該公司的虛假財務(wù)報表問題；某事務(wù)所在做審計時，同時又去做人家的參謀，幫著出主意假賬連篇……這一大堆的問題顯示了注冊會計師在審計過程中由于受到各種因素的影響并不一定是真的獨立。

在含有雙邊道德風(fēng)險的委托代理關(guān)系中，經(jīng)營者是不可能提出一個最佳契約來保證公司和外聘審計師的效用最大化。因作為代理方審計師的行為是不可證實的，二者間存在著信息不對稱。這種非對稱的信息導(dǎo)致一種隱藏行為，即在雙方締約協(xié)議時信息是對稱的，但在締約簽訂后注冊會計師根據(jù)現(xiàn)行狀態(tài)，選擇相應(yīng)的行動。注冊會計師審計沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，盡管根據(jù)中國證監(jiān)會的要求，上市公司聘請會計師事務(wù)所必須經(jīng)過股東大會批準(zhǔn)，但在內(nèi)部人控制現(xiàn)象普遍存在的情況下，聘任會計師事務(wù)所的真正權(quán)力實際上掌握在經(jīng)營者手中，經(jīng)營者聘任會計師事務(wù)所對自己的業(yè)績進(jìn)行評價，自己給自己打分，使得審計機(jī)構(gòu)難以保持獨立、客觀、公正，在同行業(yè)務(wù)競爭中讓步、遷就上市公司。一方面，站在經(jīng)營者角度，他們希望注冊會計師盡快出具無保留意見的審計報告，不希望注冊會計師查出涉嫌管理當(dāng)局舞弊和違規(guī)行為的事項。所以，經(jīng)營者缺乏真實性審計的動機(jī)；另一方面，注冊會計師審計是有償審計，這使得注冊會計師不能完全做到獨立原則所要求的與委托單位之間毫無關(guān)系。所以，注冊會計師受制于經(jīng)營者，在風(fēng)險與收益的權(quán)衡中進(jìn)行審計。在這種情況下，注冊會計師在執(zhí)業(yè)過程中更應(yīng)恪守獨立審計準(zhǔn)則，嚴(yán)格控制質(zhì)量從而規(guī)避審計風(fēng)險，但銀廣夏等一系列事件卻反映了個別注冊會計師在執(zhí)業(yè)時根本沒有履行必要的審計程序，不按照獨立審計準(zhǔn)則執(zhí)業(yè)，嚴(yán)重違反《中華人民共和國注冊會計師法》和《中國注冊會計師審計準(zhǔn)則》的規(guī)定。例如在實施函證時，注冊會計師應(yīng)當(dāng)對被函證者的選擇，詢證函的編制和寄發(fā)以及回函保持控制。如果某會計師事務(wù)所的簽字注冊會計師對某公司應(yīng)收賬款進(jìn)行函證時，將所有詢證函交由公司發(fā)出，未要求公司的債務(wù)人將回函直接寄至?xí)嫀熓聞?wù)所，而是由公司交給簽字注冊會計師。在其他一些審計程序上，審計人員也只是按照獨立審計準(zhǔn)則形式地走了一些程序，取得了一些證據(jù)，并沒有盡職地貫徹獨立審計準(zhǔn)則，缺乏應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎，對應(yīng)該能夠發(fā)現(xiàn)的重大虛假問題沒有發(fā)現(xiàn)，就會出具嚴(yán)重失實的審計報告。

四、結(jié)論和建議

為了維持三元的公司治理結(jié)構(gòu)，防止會計師事務(wù)所的利益驅(qū)動和管理層與審計師互相勾結(jié)，應(yīng)提供一個在委托人與代理人之間安排風(fēng)險、收益和動力相分享與承擔(dān)的制度。給予代理人報酬并使報酬取決于企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，能夠為代理人提供刺激和動力。即把經(jīng)營結(jié)果在委托人與代理人之間進(jìn)行最優(yōu)的分配，由雙方共同承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險，使得代理人效用最大化的目標(biāo)與委托人效用最大化的目標(biāo)相一致。筆者建議從以下三個方面來進(jìn)行治理：一是完善立法，加快相關(guān)的法律制度建設(shè)。二是積極進(jìn)行企業(yè)制度改革并提高公司治理和審計的水平。三是建立良好的激勵制度以及協(xié)調(diào)相關(guān)的利益群體。

參考文獻(xiàn)：

1.張淑東，楊明.企業(yè)契約理論研究綜述[J].北方經(jīng)濟(jì)，2005(10)

2.韋曉霞.企業(yè)契約關(guān)系及其治理研究[J].集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究，2005(12)

3.田海峰，李東旭.審計理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析[J].西安財經(jīng)學(xué)院學(xué)報，2006(8)

4.肖德云，陳榮達(dá)，王宗軍.論績效契約與公司治理結(jié)構(gòu)[J].當(dāng)代財經(jīng)，2005(12)

5.楊智杰，宋小明.新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)對現(xiàn)代會計的影響[J].財會研究，2006(10)

6.邵敬浩.論不完全的契約—當(dāng)代西方契約理論述評[J].浙江金融，2005(12)

7.王光慶.斯科革命和企業(yè)契約理論的嬗變[J].暨南學(xué)報，2006(2)

8.喬春華.公司治理與現(xiàn)代審計講義

(作者單位：上海大學(xué)國際與工商管理學(xué)院 上海 200444)

(責(zé)編:賈偉)