浦東金融新動向

在今年浦東新區領導層的年度任務分工中，涉及金融類的項目就有13項之多，其中包括OTC市場籌建、全國信托登記機構建設等重大項目

在金融風暴的濃郁陰影中，上海浦東新區近階段連續推出金融新政，加大金融行業發展的權重砝碼，加速陸家嘴金融城的建設。

政策落地 引動私募

“在上海國際金融中心建設過程當中，上海也正逐漸成為全國的資金和資產管理中心，其中一個重要表現即是包括VC、PE在內的民間資產管理機構的集聚。”這是上海市金融辦主任方星海前不久在滬上一個論壇上的表述。但是一個顯而易見的現實是，以陸家嘴為主要集聚點的私募（PE）卻多數是各自為政的“游擊隊”，其具體活動情況既不為政府部門所掌握，自然也無法享受政府的優惠政策。據上海市浦東新區金融辦的數據，其掌握資料的有限合伙制資金45家，資金總額不到34億元，相比浦東新區巨大的私募市場來說，顯然僅僅只是九牛一毛。對這一現象，上海相關領導顯然頗為急切。上海市委常委、副市長屠光紹近期就多次表示，上海金融產業發展要看浦東新區，私募發展同樣需要看浦東新區。

正是在這一情況下，去年底浦東新區正式出臺《關于浦東新區促進股權投資企業和股權投資管理企業發展的意見》和《關于浦東新區支持金融機構發展的意見》兩份文件，提出進一步完善浦東新區金融產業鏈，加快金融核心功能區建設。今年3月初，浦東新區再度出臺《浦東新區促進股權投資企業和股權投資管理企業發展的實施辦法》和《浦東新區股權投資企業和股權投資管理企業備案辦法》。一方面以實施細則的形式對去年底出臺的《意見》進行細化，另一方面以備案的形式得以更好地掌握浦東新區VC、PE的大致情況，以供政府更好地制定有關這一產業的政策措施。

3月出臺的這兩份文件，其獎勵力度之大前所未有，而更令私募們關注的，是這些文件中透露出的積極意義。“不但給予了股權投資機構眾多實質性優惠，更重要的是，表現出新區政府鼓勵VC、PE發展的政策導向，有利于營造社會對GP（普通合伙人）關注和信任的氛圍。”同華投資集團資產管理總部董事王洵先生如此評價這兩份文件的意義所在，“優秀的VC、PE的集聚，也將對浦東企業的發展起到極大的作用。”

為增強對VC、PE的吸引力，這次浦東新區開出的條件一個個都具有吸引力。

如針對股權投資機構引資方面的，2008年1月以來注冊資本達到5億元的公司制股權投資企業，可一次性獲得新區500萬元的獎勵。獎勵按注冊資本數量遞增，注冊資本達30億元的可獲得1500萬元的獎勵。2008年1月以來注冊的合伙制股權投資企業也可根據當年實際募集資金規模獲得獎勵。累計募集資金達10億元的，可一次性獲得500萬元；累計達到50億元的，可獲1500萬元獎勵。在陸家嘴金融區和張江功能區租賃或購買辦公場地的，還可獲得一定額度的補貼。

“獎勵門檻高了點，但也不是無法達到。”注冊在新區的一家私募的負責人表示，“目前很多VC、PE都將大部分注冊資本放在海外的離岸公司里，如果將這一部分資金算在里面的話，注冊資本5億元的門檻并不算高。而10億元的募集資金更是可以當年度累計計算的，私募基金平均一年要募集二到三次，達到這個量并不是很困難。”

上述人士解釋，之所以不少VC、PE要設立離岸公司，主要是國內雙重收稅的政策，對公司高管和公司投資收入都有很大限制。針對這一情況，浦東新區特意在《實施辦法》中規定了相應的獎勵形式。

對于公司制股權投資企業的高管，按照其當年個人工薪所得形成全部財力的40%給予補貼；擔任投資經理或項目經理職位的骨干人員，按照其當年個人工薪所得形成全部財力的20%給予補貼。此外，符合一定條件機構的高管還可獲得相應的住房或租房補貼。

另外，股權投資機構如果投資浦東新區兩年一度公布的鼓勵投資產業目錄上的企業，或者投資于新區鼓勵發展的其他新興產業項目的，所獲投資收益歸屬浦東新區地方財力部分，將以50%標準獎勵給投資機構。一般而言，浦東新區地方財力部分占整個投資收益的24%左右，也就是說，投資浦東相應企業的VC、PE機構，可以從新區政府方面獲得總投資收益12%的獎勵。“這個政策真能落實的話，相信不少私募都可能在一定程度上轉變原有的投資理念。比如我們公司一般投的都是大項目，但參照這個政策，以后可能也會更多關注浦東的新興企業。”新亞伙伴聯席董事長阮淑論先生表示。而在今年春節前，新區已經為近30家金融機構，近2000名金融人才發放了現金獎勵。“金融高管的稅負比例相當于從45%降低到了27%。”新區金融辦表示。

信托基金 有望試點

房地產信托投資基金(REITs）有望在今年三季度在浦東新區試點。

正當外界還紛紛為REITs何時出臺而猜測之時，浦東新區卻已經悄然做好了試點準備。“我們已與新區多家證券、基金公司進行了積極接觸，組成了一支專業高效的團隊。一旦中央相關政策出臺，依托現有團隊的支持，新區在2個月內即能完成操作細則的工作，并上報中央。”從新區金融辦傳出的消息顯示，今年三季度浦東就有望正式開展REITs試點。

浦東新區對REITs的試點寄予了厚望。從2007年開始，新區就委托多家合作機構，設計出了眾多REITs內容架構。就目前來看，浦東比較傾向于選擇具有國資背景的物業資產打包上市，最直接的即是陸家嘴、張江、金橋、外高橋四大開發公司所屬的優質物業資產。在這方面，浦東新區面臨的最大困難應該是這些公司物業資產的協調問題。

“四大功能區的集團公司無疑是最理想的選擇，作為新區直接管轄的國有公司，其資產的調配完全受新區控制。但目前的問題是，這些集團公司所屬的絕大部分優質物業資產都已經注入各自的上市公司，為集團公司所直接掌控的資源非常有限。”有知情人士表示，要動用上市公司的資產，需要取得證監會許可，需要大量的協調工作。

浦東新區之所以如此熱衷REITs試點，與REITs強大的融資前景密不可分。“據新區2009年政府工作報告顯示，新的一年里新區固定資產投資將達到1000億元，其中存在相當一部分資金缺口。如果浦東能實現REITs試點，那么就可以通過資本市場來解決這部分資金。”長期參與浦東新區REITs籌建的上海瑛明律師事務所陳瑛明律師如此表示。而上海市政府副秘書長、浦東新區區長李逸平日前在浦東新區2009年財稅審計工作會議上也透露，由于政府投資大幅度增加，今年新區財政存在相當的赤字，新區政府正想辦法通過融資手段來解決這部分資金。

同時，REITs的試點還為進入REITs“資產池”的房地產開發商提供了廣闊的融資渠道，甚至將進一步改變房地產行業的運營模式，開啟“產業資本+金融資本”新時代。對個人投資者來說，通過REITs形式，也將提供一個非常穩定的投資工具。

后續政策 陸續出臺

“今年浦東還將有眾多金融政策陸續出臺。”新區金融辦今年的工作安排表里，密密麻麻地記載了多項重大金融政策的進度節點。而不久前，浦東新區領導層的年度任務分工中，涉及金融類的項目就有13之多，其中不乏OTC市場籌建、全國信托登記機構等重大內容。“今年浦東一定要爭取拿下OTC市場”，新區有關領導近期屢次在非公開場合表達了這一意見。

據悉，浦東新區目前正積極開展包括《浦東新區投融資改革方案》在內的多個重大金融發展方案的制定。關于推動保險公司參與基礎設施債權投資和國有大型企業股權投資工作、融資租賃、中小企業集合債券等項目都在積極開展，有望在近期相繼推出。

“請諸位放心，浦東的各類金融激勵政策雖然門檻都比較高，但都是實打實的。只要符合政策要求的，我們的獎勵政策將不折不扣地落實到企業身上，讓企業切身感受浦東的誠意。”新區金融辦有關人士明確表示。