降息周期下的理財魔師

2007年至今，中國理財市場經歷了大喜和大悲，從，打新，產品的風靡一時到“零收益”的不堪回首，從債券市場的牛氣沖天到商品市場的跌宕起伏，從去年上半年連續五次升息到下半年連續五次降息(一年期存款利率已降至2.25％，距近10年最低點198％僅一步之遙)，太多初涉資本市場的投資者經歷了過山車式的驚心動魄的考驗。失望、無奈的情緒籠罩著整個理財市場。

展望2009年，投資者更是心緒難平，究竟什么樣的投資理財方式更適合當下的嚴峻市場環境?

人民幣的財富經

全球金融風暴已經催跨了很多經濟體，但對于中國來說，盡管正在遭遇外部沖擊擊和內部失調的影響，卻是獨有的發展機會。

世界銀行副行長林毅夫表示，中國在啟動內需，擴張經濟方面，擁有得天獨厚的優勢，過去10年，中國的經濟增長非常依賴外需，現在，中國正在重新審視新的增長機會，內需和消費。

中國發展研究基金會副秘書長湯敏說，“許多年來，中國的發展推動了全球礦產，能源等資源類商品的巨大繁榮，但接下來的發展模式，中國將更注重均衡和質量發展，這種經濟和社會均衡發展的新模式，必將帶來新的發展路徑和發展周期。”目前中國已經成為全球重要的經濟體，但是人均GDP僅排在全球第104位，這足以說明中國周期有多大的空間。

國強則貨幣強，這是經濟發展的客觀規律。

自2005年7月人民幣匯率改革以來，人民幣兌美元升值17.6％，人民幣有效匯率上升達25.5％。如有孩子在澳大利亞讀書，其家長近期所付費用換算成人民幣較去年同期下降了30％～40％，目前受外需下降，出口下滑，失業率上升等影響，人民幣匯率大概是“平著走”，等到國內需求增長恢復以后將再度升值。

充足的國際儲備貨幣為人民幣的國際媒介功能提供了足夠的信用保證，支撐人民幣逐漸走強。

選好籃子放雞蛋

4萬億投資，這份以國家重點項目為支點的投資清單，將極大地拉動內需，刺激消費，并進而產生強烈的連環拉動效應，13億人的需求所產生的財富效應，就是理財的最佳方向。

個人和家庭的資金怎樣參與到這個史無前例的機會中，分享實際收益呢?投資的核心是資產配置。資產配置就是在一個投資組合中選擇資產的類別并確定其比例的過程。一般投資者可自行完成或找專業理財師協助建立適合自己的理財規劃。

對投資者而言，資產配置就是確定權益類(股票和基金)，固定收益類(債券和存款)的比例，若理財目標回收期較長(3～5年以上)，則權益股票比重較多，債券比例較少，反之則收益債券比重較多，股票比重較少，此外，風險承受能力也影響股債的配置比例。

對于中國資本市場未來的走勢，多家投資研究機構和市場人士均認為中國股市的長期投資價值已經顯現。但是，對2009年中國資本市場的走勢卻給出了截然相反的意見。據最新公布的理財調查報告顯示，高收入群體對各種理財工具，尤其是股票、基金和房地產三種理財工具的未來投資信心明顯下降。

鑒于以上市場信息，建議較保守的投資者在2009年可實施大比例配置債券基金或保本基金的投資策略。

未來積極的財政政策將更多依賴債券等直接融資，由此中國啟動的相當部分重大項目，都將通過債券的方式融資，據發改委相關人士透露，4萬億拉動內需投資的框架初步確定為明后兩年各增發中央長期建設國債5000億，兩年共增發1萬億，其余由地方財政、地方債和國有銀行專項低息貸款組成。可以想見，2年發行1萬億國債給市場帶來的沖擊和機會都是巨大的，資金將更加集中向優質券種和票據流去。

在目前CPI持續下降，2009年極可能出現通縮的情況下，央行有可能還會下調利率，估計至2009年中期。一年期定期存款利率有可能降至2％以下，債券市場仍面臨著較強的宏觀基本面支持，但是，由于降息空間縮小，對應的債券類產品收益率收率，2009年債券產品收益率不會再現2008年的輝煌，投資者在投資時要有客觀的收益率預期。預計貨幣和短債類基金收益在2％～2％，債券型基金收益在4％～5％之間，強債型基金會受資本市場影響，收益率波動遠大于前兩種產品。

各大機構都認為經濟最困難的局面將在2009年出現，這將導致今年股市陷入拉鋸的格局，2007年單邊暴漲年2008年下半年單邊暴跌的局面都難以重現，在震蕩中尋找局部機會成為共識，雖然短期經濟大勢還難以判斷，但是已經有資金開始陸續進入資本市場。在低利率環境下，一旦金融市場動蕩結束，經濟出現轉機或企穩，股票資產將成為下一輪全球流動性追逐的目標，但是復蘇之路無疑將會充滿曲折和反復。對于有較長投資時間和較強風險承受能力的投資者，目前點位可逐步介入資本市場，布局未來。

在股票型產品的選擇上建議投資者把握以下幾點，首先確定投資時間，如果沒有3～5年以上的投資時間，堅決不要選擇與股票相關的產品。其次是要選擇公司治理結構良好、投資研究水平高，前期業績較好，產品鏈豐富的基金公司，最后建議目前要投資股票基金的投資者選擇認購期的新基金，新基金通常有六個月的建倉期，也就是說它可以在六個月內達到持股的最低標準，能夠躲過今年上半年可能會出現的低點的波動，同時可能會遇到極低的建倉良機。

通縮時期企業都會采取保守的做法縮減投資，如，減少對商品原材料的需求，在這樣的時候，商品類資產的表現將不如預期，所以要降低對商品類資產的配置比例。

快樂的理財師

投資者打理自己的財富，最終是為了生活更加幸福，在年輕的時候可以有更多的財富滿足物質的需求，在面臨風險的時候就不會手足無措，在年老退休之后也不用受貧窮的困擾，理財是在財務安全的前提下通過投資來追求財務自由，許多投資者在過去一年中損失慘重，除了技術原因外，更多的是將理財簡單等同于買股票和基金而忽視了對風險的管理。

理財不簡單等于發財，更絕非投機，它是貫穿人一生的財務安排，是連接當前生活和理想生活的橋梁，每個人都有不同的生活目標，但財務自由是其中最具代表性，最核心的追求，財務自由就是當您不工作的時候，也不必為金錢發愁。因為通過您年輕時的積累和投資帶來的收入已完全可以滿足日常開銷，事業變成了實現自我價值的途徑。而非養家糊口的依仗。

容易賺錢的日子過去了，在股市由牛轉熊，利率節節向下的今天，我們有必要靜下心來檢視手中的資產，回顧理財中的得失，只有明白理財的本質。才能在人生的各個階段都能夠合理安排好個人，家庭的財富狀況。

10多年前，吳敬璉先生說，股市需要大智慧，今天，我們也應該說，人生需要大智慧，家庭理財需要大智慧，唯此，我們才可以跳出短期市場波動，認真審視市場、產品，用智慧構建我們的財富人生。