上證綜合指數與宏觀經濟變量間的回歸分析及預測研究

摘 要:目的是通過回歸的方法，了解上證綜合指數與宏觀變量之間的線性關系，希望找到預測上證綜合指數的方法。收集了從1997年1月到2009年4月中國月度低頻數據，包括上證指數，廣義貨幣供應量M2，匯率，居民消費價格指數，國家財政收入，出口額，利率水平。

關鍵詞:多元回歸;上證綜合指數;宏觀變量

1 引言

股市是經濟的晴雨表。股票市場對政治、經濟、社會等方面情況的反映極其敏感，而股票價格指數是從宏觀上分析和研究企業的主要技術指標。股票價格指數的變化，反映了投資者對上市公司股票的評價，這種評價的背后，反映著上市公司的整體業績狀況。大家都知道股票的風險主要由系統風險和非系統風險成，通過分散化得投資，能夠消除非系統分析。上證綜合指數就是這樣一個投資組合，具有很強的代表性，基本消除了非系統風險。但是對于系統風險則根本不可能回避，而上證指數的走勢則反映了整個市場的走勢和風險。因此，對于上證指數的研究，就是對于市場的研究，把握了上證指數的走勢，就能夠提前預判組合資產面臨的收益和風險，做出正確的投資選擇。國內外學者也對股票市場與經濟發展之間的關系做了大量研究，得到了一些結論。Fama利用美國1953-1987年數據進行回歸分析發現股市收益率和未來產出的增長率之間有顯著的正相關關系。Chen等1986應用APT的實證表明經濟變量對股市收益率具有系統的影響宏觀經濟變量和股票價格存在長期的均衡關系?！?br>