不朽的騙局

查爾斯·龐茲制造的“龐氏騙局”是20世紀最典型的騙局之一，這一古老的騙局無法徹底消亡的真正原因正是由于人類對理性的無限推崇和“超值”發揮。

隨著社會的進步時代的發展，人們越來越單向度的理性地追求財富增長，雖然金融體系在日益完備，在日益的程序化復雜化，但只要那些所謂理性的欲望存在，人類就會陷入同樣的一個陷阱里面，這也是那些翻新重演的騙局屢次得逞的原因。沒有人會料想到這個在佛羅里達以及紐約的猶太社區里被很多人視為投資方面的“猶太上帝”伯納德·麥道夫，竟然會在2008年的最后一個月里，在經濟危機的颶風中說了二十幾年來唯一的一些實話。當然，他的坦白無疑是這場颶風中裹挾著的沙石，讓那些視他的投資同財政部發的短期國債一樣牢靠并幻想著憑借著穩健投資享受資本生活的“智者”再一次的血肉模糊。他曾被財富階層視為瑰寶，投資圈里的奢侈品牌；他是猶太人大學Yeshiva University的捐助人，是民主黨的贊助人……然而就是這么一個信譽度與美譽度極高的老頭，用他揮動高爾夫球桿的優雅姿態，晃點了整個世界。其實他的騙術并不怎么高明，只不過是“龐氏騙局”的故伎重演。龐氏騙局是一種最古老和最常見的投資詐騙，是金字塔騙局的變體，這種騙術是一個名叫查爾斯·龐茲的投機商人“發明”的。簡言之就是利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報，以制造賺錢的假象，進而騙取更多的投資。查爾斯·龐茲制造的“龐氏騙局”是20世紀最典型的騙局之一，后來的許多騙術都是從“龐氏騙局”衍生出來的。很多非法的傳銷集團就是用這一招聚斂錢財的。

身份的確立

可以說麥道夫的故事是一部成功人士的奮斗史，也是美國證券行業催生出來的異變體，也許是證券行業讓他熟知了人們的貪婪本性和貪婪本性中無法克服的弱點。麥道夫1960年注冊他自己的公司時，只有5000美元資本。1970年代，因為美國證券行業的監管規定改變，聰明的麥道夫很快就從證券行業里找到了發財的捷徑。

“在那個時代。做股票是手工的，時常很慢，需要很多交易員而且需要很高傭金。”麥道夫在一個視頻中如是回憶，“而我的公司很早就靠自動化交易賺了很多錢。”

華盛頓喬治城大學助理教授JamesAngel指出，麥道夫是現代華爾街交易體系的先驅之一。麥道夫的公司是首批自動化做市商(撮合買方與賣方)之一，靠電腦匹配不同證券交易商之間的報價。麥道夫的公司也是首批給予“訂單返傭”的公司，因此他的生意源源不斷地涌來。

麥道夫的起家跟納斯達克交易所的崛起之間有著密不可分的關系。納斯達克(NASDAQ，全美證券交易商自動報價系統)交易所之所以成功成為美國著名的交易所系統，跟背后的全美證券交易商協會(NASD)密不可分。

NASD一直強烈支持證券交易的電腦化，而麥道夫的公司恰恰是NASD中最為活躍的公司之一。作為早期的鼓吹者之一，麥道夫經常出現在證券監管者關于電腦交易系統的圓桌論壇上。

隨后，隨著納斯達克交易市場迅速成長，瞄準“電腦交易”的麥道夫公司也迅速做大。據其公司網頁上的資料，麥道夫證券公司的交易速度一直是驚人的。早期以秒來計算，而現在則是以納秒(時間單位，一秒的10億分之一)來計算。交易量居全國交易量的前23名。

作為早期的革命先驅和奠基人之一，麥道夫很快在納斯達克交易所成為舉足輕重的人。但是現在納斯達克的官方紀錄上，沒有詳細的麥道夫任職的記錄。只有《今日美國》的報道表明。他在1991～1993年，曾擔任過三年的納斯達克交易所主席，并一直擔任全美證券交易商協會董事和證券服務業協會董事。

作為證券業的“里程碑”式的人物，麥道夫贏得了很多人的尊重。“他是我們行業里的國會議員。”Marianne Brown，Omgeo公司的CEO在接受記者采訪時這樣形容麥道夫的“江湖地位”。

《商業周刊》企業研究中心的數據表明，麥道夫在眾多美國公司中擔任董事。而這一直也是一個人是否德高望重的重要指標。當然，這個“受人尊重”的身份是眾多予資本與他的一個主要原因。

圈子很重要

在紐約和佛羅里達，麥道夫夫婦是富裕猶太人圈子中的熟面孔。他的許多客戶都是來自這些富裕階層。麥道夫一直試圖將他的個人關系網變成財富。《華爾街日報》報道說，麥氏僅在明尼蘇達州霍普金斯市山頂高爾夫球俱樂部和橡樹嶺俱樂部就“融資”超過1億美元。

“你在高爾夫球俱樂部打球或吃午飯時，所有人都在講麥道夫如何幫他們賺錢，”一位不愿透露姓名的投資者告訴《華爾街日報》記者，“所有人都想加入(麥道夫的項目)。”

“伯尼”是麥道夫的投資人對他的親切稱呼。在佛羅里達以及紐約的猶太社區里，麥道夫被很多人視為投資方面的“上帝”。麥道夫的基金，被圈子里的人簡稱為“猶太人基金”。甚至有些人稱他的基金和財政部發的短期國債一樣牢靠，可見他的信譽有多高。要加入這個俱樂部，你得證明自己的錢是干干凈凈掙來的，而且，你得是一個樂善好施的人，一個有魅力的人。

麥道夫和他的妻子魯斯就以積極從事慈善事業而著稱。通過麥道夫家族基金，麥道夫夫婦資助劇院、大學和藝術基金，他們還向許多猶太人慈善機構作出大筆慷慨捐贈。此外，很多民主黨的政客都接受過麥道夫的政治捐贈。多年來，麥道夫對外宣稱的投資記錄非常成功。持續的高回報是麥道夫欺詐持續多年的重要因素。

他從來不說明他的投資方法，也不解釋他是如何利用投資者的資金獲得回報。不論市場好壞，他每年都可以支付10％以上的投資回報利潤。他曾經有一次說：“這是通過恰當的投資策略產生的，我不能詳細予以解釋。”有時候他就干脆以“內幕消息”作為回答。

少于100萬美元的投資，麥道夫是不要的。而且，他的另一個苛刻條件是，如果你想投資于麥道夫，那么請你不要問他關于投資的任何問題，信任他，你就會得到每月1％至2％的穩定回報。在棕櫚灘俱樂部。大家都知道，大家也都是這樣拿到紅利的。

一名投資者多年來對麥道夫的投資回報都十分滿意，他說：“即使是見識廣博的人也不能真正說清他在做什么。我所知道的唯一一件事就是他總是現金充裕。”

據說，麥道夫還告訴他的客戶：“如果你在我這里投資，就不能告訴任何人。這兒發生的事情跟任何人都無關。”投資者們將麥道夫視為傳奇。甚至開玩笑地說，如果麥道夫是騙子，他將把全世界一半人拖下水。不幸的是，這一玩笑竟然成真。麥道夫利用朋友、家人和生意伙伴發展“下線”，有的人因成功“引資”而獲取傭金。一些“下線”又發展新“下線”。

其實，麥道夫使用的是很簡單的“龐氏騙局”，就是用新投資者的錢支付給老投資者。這一招，使數千投資者，包括對沖基金、銀行和富有的個人都成為了麥道夫的受害者。財富是神秘的，這是那些對財富孜孜以求的人所共知的，而麥道夫正是利用了這點，在對其財富增長的來源上守口如瓶，在其回報上出手闊綽。也會引來更多的追加資金與更多的投資群體，可當他們拿著高額的回報沾沾自喜的時候，卻不曾想到那些都是他們自己的本金。

謊言的衰落

這個在幾十年前就被敗績龐氏騙局，是怎么在麥道夫手中再次“發揚光大”的呢?如此簡單拙劣的招數，居然可以讓無數商業巨子，社會名流騙得團團轉。這是一個值得人們深思的事情。倘若沒有這次的金融風暴，還有多少人會被麥道夫所蒙騙，乖乖交出自己的積蓄呢?

事后看來，整個事件似乎很難讓人相信。我們知道，沒有人能年復一年的帶來穩如磐石般的、15％或更高的投資回報，除非他(她)要么是個天才要么是個騙子。

然而，人們排著隊將自己的儲蓄委托給麥道夫。他們中的許多人從朋友或投資顧問那里得知了一個內部消息：有位華爾街高手的投資記錄棒極了。麥道夫的經紀商網絡還包括許多富有金融經驗的基金的基金(FOF)和私人銀行。

他們被騙的原因其實很簡單：華爾街內幕人士的誘惑力。沒有人想到麥道夫是在經營一個龐氏騙局，但許多人以為他擁有不公平優勢。麥道夫是納斯達克前董事長以及華爾街最大的做市商之一，這就夠了。

“我們都曾滿懷希望，但我們內心深知這美好得不太可能，對嗎?我的意思是，如果投資回報如此強勁和穩健，為什么人門不全都參與到這場游戲中來?”麥道夫的一位投資者羅伯特·丘(Robert Chew)在Time。com上寫道。這位投資者妻子的家人已因麥道夫損失了3000萬美元。“當時我們得到的描述是，那些‘紐約人’有一套系統。”

紐約人總有一套系統，尤其是在牛市最火爆的時候一那時候華爾街內幕人士似乎占據有利地位，能比別人賺更多的錢。只要有機會，誰不想與他們一起投資呢?

以前曾擔任分析師的亨利·布洛杰特(Henry Blodget)曾在2003年被美國證交會(SEC)指控發布欺詐性研究報告，后來他賠付400萬美元達成和解。他在其博客Clusterstock上主張，許多華爾街資深人士都認為麥道夫在搞鬼。

布洛杰特稱，這些人士并未料到麥道夫是在用客戶資金拆東墻補西墻：他們猜測他是在利用從自身的大型做市業務得到的內幕信息，為自己的客戶“搶先”做交易。這種猜測可以解釋麥道夫穩健得有點奇怪的高回報。

即便華爾街人士不這么認為，麥道夫的一些百萬富翁客戶可能也會這么想。麥道夫去年在紐約菲羅克忒斯中心(Philoctetes Centre)的一場辯論中。自己暗示了這一點。他首先悍然斷言，由于存在監管保障措施，“內幕交易違規行為不可能不被發現，肯定無法天長日久地隱藏”。

但他補充說，這屬于“公眾實際上并不理解的東西。如果你在報上發現某人違反了規則，你會說：哼，他們不—直在這么做嘛。”

的確如此，如果你有幸進入棕櫚灘(Paim Beach)或日內瓦湖(Lake Geneva)畔的那些鄉村俱樂部，你有一半會認為，這樣的奢華很不光彩，另一半則會納悶：“我怎樣才能加入這個圈子?”麥道夫的推銷，與華爾街基金經理在繁榮時期利用熱門投資來誘惑普通人這一悠久而卑鄙的傳統完全符合。

查爾斯·米切爾(Chades Mitchell)在上世紀20年代就是這樣做的，他通過紐約國家城市銀行(National City Bank of New York：花旗銀行的前身)的投資銀行部門出售證券，該業務隨后在1929年的股災中崩潰。這一丑聞造成的結果是，1933年《格拉斯-斯蒂格爾法》(Glass-Steagall Act)規定銀行與證券公司分離。

同樣規模的丑聞上次發生在上世紀60年代。在那個時代里，進取型共同基金盛行，而對沖基金成了知名投資工具。

“1965年時的對沖基金……是華爾街僅剩的帶有秘密、神秘、排外和特權色彩的堡壘。它們是美差中的美差。”約翰-布魯克斯(John Brooks)在其描寫上世紀60年代股市狂潮的《沸騰歲月》(The Go-Go Years)一書中寫道。那場狂潮以1970年的股災告終。

上世紀60年代也出現了一位伯納德：伯納德·科恩費爾德(Bernard Cornfeld)。他的投資者海外服務(Investors Overseas Services)曾是全球規模最大的共同基金集團，最終卻淪落為一場龐氏騙局。“你是否真的想發財?”是這位伯納德對求職者提出的問題(伯納德曾雇用2.5萬人在歐洲各地逐門逐戶銷售共同基金)。

麥道夫比科恩費爾德更巧妙，因為他的銷售對象已很富有(或者相當富有)，并且偏好舒適的安全感而不是令人眩目但起伏不定的投資回報。這些人尋求的是對沖基金投資的特權再加上年金的安全性。這在現實世界中是無法擁有的，或者至少無法長期擁有，但麥道夫則向他們提供這種天堂境界。雖然我們現在會對這些人的輕信感到吃驚，但有兩點確實讓麥道夫看上去可信。

這是一個風險社會。麥道夫無疑是這個社會里最佳的編劇和一個最出色的演員。他所飾演的推銷員用良好的美譽度和信譽度：高爾夫球會所、雞尾酒會等奢華場：回報相對適中、且令人安心的回報率構建成一個在旁人看來是高不可攀安全保險的財富孵化器。并以最出色的表演用二十幾年的時間讓那些理性至上的人相信這個孵化器對財富的神奇功效。這一古老的騙局無法徹底消亡的真正原因正是由于人類對理性的無限推崇和“超值”發揮，而理性至上和理性萬能也正是這個社會現代性的核心。“現代性總是涉及風險觀念。”現代性的陰暗面就是風險社會的出現。英國社會學家吉登斯認為“風險暗示著一個企圖主動與它的過去亦即現代工業文明的主要特征進行決裂的社會。”吉登斯的風險社會理論說明。風險社會的存在只能表明對包括科學技術在內的知識之有限性的焦慮和無奈，因為風險的可能性更多地存在于未知之中。因為未知才風險，因為未知才焦慮。那么“龐氏騙局”不朽的原因是否是人類對理性的過度追求呢?