論財務風險與財務危機的關系

[摘 要] 只有正確認識財務風險和財務危機的關系，才能在企業陷入財務困境的不同階段采用不同的措施來化解風險和危機。本文論述了財務風險和財務危機的界定、成因，并總結了財務風險和財務危機的關系，指出財務風險是客觀存在的，任何企業必然面對；而財務危機是財務風險發展到一定程度的產物，是財務風險加劇的表現。

[關鍵詞] 財務風險 財務危機 惡化

近年來，企業因財務風險陷入困境，甚至宣告破產的例子己屢見不鮮。但任何企業的危機都是一個逐漸惡化的過程。認識財務風險和財務危機以及二者之間的關系，從而在不同的階段采用不同的措施是非常重要的。本文對財務風險、財務危機的界定、成因及財務風險與財務危機之間的關系等問題進行了論述。

一、財務風險

1.財務風險的界定

關于何為財務風險目前有兩種不同的觀點。第一種觀點認為，財務風險是企業財務活動中由于不確定因素影響，使企業財務收益與預期收益發生偏離，造成蒙受損失的機會和可能。第二種觀點認為，財務風險是企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性。這種觀點認為沒有債務，則不存在財務風險。Altman（1990）綜合了學術界描述財務風險的四種情形，分別為 (經營)失敗、無償付能力、違約、破產。

2.財務風險的特征。歸納起來，企業財務風險具有以下幾個特征：

（1)客觀性。即財務風險是不以人的意志為轉移而客觀存在的。（2)全面性。即資金籌集、資金運用、資金積累分配等財務活動，均會產生財務風險。（3)不確定性。即財務風險雖可以事前加以估計和控制，但事前不能準確地確定財務風險的大小。（4)共存性。即風險與收益并存且成正比，一般來說，財務活動的風險越大，收益也就越高。（5)權衡性。即財務風險的客觀存在會促使企業權衡風險與收益的關系，采取措施防范財務風險。

3.財務風險的成因

財務風險的成因，可以分為兩大類：外部成因與內部成因。(1)外部因素。受外部因素的影響而產生的財務風險稱為系統風險，它對所有企業都發生作用，是企業自身不可控制的。這些因素有：市場變動；經濟形勢變化；通貨膨脹或通貨緊縮；利率變動；匯率變動；稅收政策變動。（2)內部因素。受內部因素的影響產生的財務風險稱為非系統風險，它是企業的特有風險，由企業自身承擔。企業財務活動一般包括資金籌集、資金使用、資金回收和資金分配，在財務活動的每一環節，都有可能形成財務風險。

二、財務危機

1.財務危機的界定

財務危機，又稱財務困境。顧名思義，處于財務危機狀態的企業必然陷入了財務困境，這類企業要么連年虧損，要么經營不暢。財務危機是財務風險的一種極端表現。公司陷入財務危機是一個逐步的過程，上市公司出現財務危機后，其財務危機是有程度之分的。從財務危機出現的那一時點起，直至公司破產都屬于財務危機過程。

2.財務危機的特征

（1)客觀積累性。財務危機的客觀積累性表現為期間概念，它是反映企業一定時期在資金籌集、投放、分配等各個環節上所出現的失誤。（2)突發性。財務危機由于受到許多主客觀因素的影響，其中有些因素是可以控制和把握的，但也有相當多因素是爆發性的、意外性的，有的甚至是急轉直下的。（3)多樣性。財務危機的多樣性主要受三個方面的影響：企業經營環境多樣化；企業經營過程多樣；財務行為方式多樣化。（4)災難性。財務危機雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術性失敗，還是企業破產，或是介于兩者之間的任何一種情況的發生都會給企業帶來災難性的損失。

3.導致上市公司財務危機的因素分析

使企業經營管理陷入財務危機的因素是值得探討研究的，茲以“管理矩陣”表說明如下：

上市公司從管理矩陣來看，就像地球的經緯，每一個環節都極為重要，忽略某一環節就可能出現相關的問題。這些類別中所潛藏的財務危機問題有：自發性的財務危機（競爭力的財務危機）；經濟循環性的財務危機；經濟政策性的財務危機；體制性的財務危機。

三、財務風險與財務危機的關系

任何企業在生存和發展中，都會遇到各種各樣的風險。若企業抵御風險的能力較弱，很可能會陷入財務危機?？梢?，財務危機是財務風險積聚到一定程度的產物，它是在不斷變化著的。不同企業財務風險與財務危機有不同的表現形式，即使同一企業，在不同時點其財務風險與財務危機也有所不同。顯然，陷入財務危機的企業必然面臨著較大的財務風險，而具有財務風險的企業不一定陷入了財務危機。因為，財務風險是客觀存在的，任何企業必然面對；而財務危機是財務風險發展到一定程度的產物。企業若能在有效期間內采取化解措施，就能降低財務風險，擺脫財務危機；若企業面對危機束手無策，或措施不力，很可能會進一步加劇財務危機，甚至導致破產。財務風險與財務危機的關系可用上圖表示：

參考文獻:

[1]陳海生:論企業財務風險管理.呼倫貝爾學院學報，2004.（6）:28～29

[2]洪樂平:企業財務風險管理的內在搏弈分析.當代財經，2003.（11）:127～128