旅游投資的特許權融資方式探析

本文從“特許權融資方式”出發，分析了特許權融資模式在旅游投資中的可行性和應用。最后得出，將特許權融資方式運用到旅游業上，對促進旅游業的發展不失為一個良策。

作為全球性的朝陽產業，旅游業必將是現在和未來長期的投資熱點。十一五期間，中國旅游業新增投資將達到4000億元，年均800億。2011年至2020年，中國每年也至少需要1000億元的旅游投資。可見，國內旅游投資進入高速增長期，正確引導旅游投資方向，優化旅游投資結構，促進旅游產業與資本市場有效結合，推動旅游行業依賴自身的資本運用和外部資金投入產出的良性循環，對于實現旅游產業的可持續發展有著重要的現實意義。

中國對旅游資源開發的投入，從以政府為主，逐步加大了民間資本和資本市場的力量，并正在向以后者為主導的方向過渡。因此，從資本的角度探討旅游資源的資本形態與結構，以及在融資運作中的作用，已成為一個重要的課題。

特許權融資的基本思路是:由項目所在國政府或機構對項目的建設和經營提供一種特許協議，作為項目投資者和經營者安排融資，承擔風險，開發建設項目并在有限的時間內經營獲取商業利潤。最后，根據協議將該項目轉讓給相應的政府機構。特許權融資投資方式使用范圍比較廣泛，一個國家或地區，在其經濟建設基礎領域里的一些能通過收費獲得收入的設施或服務項目，如:電站、高速公路、鐵路、橋梁隧道、港口、機場等都可以通過特許權融資投資方式來融資建設，而對于第三產業的旅游行業也是企業投資的重要方面。

中國旅游投資的熱點和方向

近年來，民營資金大量進入旅游領域，形成了引人注目的現象。僅浙江一省，在旅游投入10億元的民營企業集團就有6個，投入6億元的有10個。投資方式多樣化，投資領域多元化，構成中國旅游業新一輪增長的重要動因。

到“十五”期末(2005年)，中國旅游業吸收的投資總額約為12000億元，年均650億元。按旅游業年15%左右的增長速度，考慮到調整結構、深度開發、新產品開發難度加大和提高設施檔次水平需要相應增加投資等因素，旅游投資增速多5個百分點，即按年均20%計算，“十一五”(2006-2010年)，中國旅游業需新增投資約4000億元，年均800億元;2011年至2020年每年至少需要1000億元的旅游投資。

目前，從發展的需要和市場的前景來說，產生了一系列的投資機會，需要格外關注。

第一是“三區”建設，即國家生態旅游示范區、國家旅游度假區和旅游扶貧試驗區的建設。隨著這項工作的適時啟動，相應的政策和資金支持也會逐漸到位。政府資金主要用于修路、環保等各項旅游基礎設施建設，經營性投資則有賴于國內外投資商的支持。

第二是旅游景區開發。中國要建設具有國際競爭力的旅游目的地，就要把豐富的旅游資源轉化為一流的旅游產品，旅游景區開發就成為下—步發展的重點。其中，借助名山秀水和文化性資源開發的產品成為目前中國旅游投資回報最高的領域。

第三是專項旅游產品的發展。其中的重點，一是會展旅游，目前在各個中心城市成為熱點;二是滑雪旅游、溫泉度假等一批保健、康體性休閑娛樂產品，正在成為新的需求;三是探險旅游等特殊產品，也具有良好的成長性和市場潛力。

旅游投資中的誤區

目前在中國旅游招商引資工作中存在一些誤區。一是單純倚重經濟政策的優惠，忽略投資環境的綜合改善。二是單純模仿，造成重復性項目。主要體現在人造景觀和旅游資源的低層次開發上。雖然目前從總體來說，旅游的重復建設大體上還在一個合理的范圍之內，但是這個誤區是存在的。第三個誤區是單純指望海外投資，招商引資范圍比較單一。多渠道、多方式、大范圍的招商應該是招商引資的發展方向。第四個誤區是單純倚重直接投資，自己限制了投資渠道和來源的擴展，這與很多地方的經驗不足有關。

多種經濟成分都積極進入旅游投資領域

旅游投資涉及到景點景區、飯店、餐飲、娛樂、交通建設等方面，各方面的內容和要求各有差異。一般來說，旅游基礎設施項目、重要服務設施項目、間接項目、長遠效益項目要采取政府融資方式，其途徑是財政撥款的專項資金、國債資金、影響旅游發展的其他專項資金、地方財政自籌資金。但是，從旅游產業投融資經濟規律的角度出發，按照產業內各個部門鏈提供的產品和服務的性質，旅游項目可分為非經營性、可經營性、準經營性三種類型。作為企業，其投資、經營的最終目的是獲得經濟上的收益。所以兼顧企業和旅游行業的特點，企業主體可將投資目標定在可經營性項目上，對這些項目采用特許權融資模式。

針對旅游資源狀況和產業發展態勢，實施市場結構、融資渠道、投資主體多元化的開發機制，除加大政府投資力度之外，還積極吸納民間資本投資旅游產業領域，逐步探索一條“政府主導、企業跟進、社會參與、市場運作”型的旅游開發建設路子。當然在投資建設中應堅持“誰投資，誰受益”的原則，充分發揮企事業單位和社會個人參與旅游資源開發的積極性，走多渠道、多形式籌措建設資金的路子，逐步形成投資主體多元化，資金來源多渠道，滾動增值的集鎮建設的投融資體制。

中國旅游業實行特許權融資模式的可行性分析

良好的政策環境是旅游業實行特許權融資模式的保障。2000年修訂的《國家重點鼓勵發展的產業、產品和技術目錄》中，國家明確指出要鼓勵投資旅游交通等基礎設施。2001年4月l日，國務院發布了《國務院關于進一步加快旅游業發展的通知》，指出要進一步擴大旅游業的對外開放，要適應中國對外開放的新形勢，有計劃、有步驟地吸引外資和港澳臺資參與開發旅游資源，這必將引起國內外旅游投資商的注重，也有利于特許權融資模式在旅游投資開發中的運用。各地方旅游局也出臺相應的投資政策，積極擴展投融資渠道，吸引社會資金力量，這也為特許權融資的旅游開發模式更廣泛的推行鋪設了道路。

國內外旅游業集團實力雄厚，有豐富的治理經驗和技術，具備采用特許權融資模式的條件。就飯店業來說，就有12家國際聞名酒店集團入選中國飯店業集團20強，如:香格里拉酒店集團、萬豪國際集團、希爾頓總公司等。經過20多年的改革開放，中國的民營企業也已經積累了一定的規模，為了實現自身資本的增值，它們開始尋找投資回報率較高、符合國家產業政策調整方向的投資領域。

民營資本開發一些旅游項目的成功嘗試，為運用特許權融資模式奠定了基礎。臺灣投資商，投資17億人民幣，建成的桂林樂滿地度假世界，在主題樂園不斷衰敗的今天仍然能不斷創新高，不僅對當地的旅游產業產生了巨大的推動作用，也為民營資本投資廣西的旅游業起到了示范作用。

考慮到旅游投資及未來15年中國的特點，中國旅游投資的效益前景也很光明。首先，旅游投資數量較多的項目，如酒店、旅游區、旅游點等，多與土地和自然資源開發緊密結合，無論投資經營的直接效益如何，綜合效益和長期財務效益都是基本有保證的;不與土地開發密切結合的旅游服務項目，如旅行社、旅游網站、旅游信息服務等，又都是投資和資金占用比較少、回收期短、收益比較高、轉移投資比較容易的領域，通常不會造成大量資金的凝滯積壓。其次，中國旅游業處于持續快速發展階段，最終產品需求旺盛且將持續快速上升，新投資開發項目比較多，加上旅游是國家和絕大部分地區重點發展的產業，國家和各級地方政府為了加快開發、搶占先機和市場，紛紛實行鼓勵投資的優惠支持政策，從總體上保證了旅游業投資的效益。此外，旅游投資彈性很強，從資金投入量看，大、中、小項目都有;從投資回收期看，長、中、短項目俱備;從技術因素看，高、中、低齊全。這些特點決定了旅游投資對應投資商選擇的覆蓋面極廣，大、中、小投資商，著眼短效、中效、長效的投資商，具備技術水平不同的投資商等，都有用武之地。

總之，今后15年中國旅游業投資需求持續增長量將提高，投資條件優越，投資效益可靠，投資前景非常廣闊美好。