資產組合不能缺少貨幣基金

國際金融和經濟形勢依然動蕩，市場仍具有一定的不確定性。除了繼續持有優質股票基金外，注重安全性和流動性的貨幣市場基金也應適時納入投資者的視野，成為構造財富人生的資產組合不可或缺的一分子。

沈濤

經濟學博士，17年證券投資從業經歷。友邦華泰增利債券基金經理、友邦華泰貨幣基金擬任基金經理。

在成熟市場國家，貨幣基金是作為類似活期儲蓄的一種現金管理工具而存在。與他們相比，我國的貨幣基金還處于剛剛起步狀態。

還有很大發展空間

這種剛剛起步體現在貨幣基金總體有限的規模上。相比商業銀行的存款規模而言，貨幣基金的收益優勢始終體現得不夠充分。盡管2008年末，整個貨幣市場基金的規模達到了3800億元左右，但相比我國近8萬億元的活期存款和近24萬億元的儲蓄存款而言，貨幣市場基金還是大有發展余地的。

在我國要大力發展貨幣基金，首先是基金公司對這類產品的定位要明確。貨幣基金到底是作為以獲取超額收益為目標的產品還是一種高流動性和安全性的現金管理工具。如果基金公司本身無法正確對待這種產品的本質，那么投資者也很難以一種正確的觀念來對待。應該說，貨幣基金的本質是一種現金管理工具，把貨幣基金當作追求短期收益的目的是一種不可取的行為。

對貨幣基金的運作來說，最重要的是要把握它作為現金管理工具的本質，突出操作中的安全性、降低風險是運作中真正要考慮的因素。正因為如此，我們在設計貨幣基金時，將基金的組合平均剩余期限設置為120天，大大低于業內同行的180天標準。降低久期設置已經在很大程度上劃定了它的相對安全收益曲線，但運作貨幣基金卻是怎么安全也不過分的事。去年貨幣基金的相對高收益來自于供求關系的變化，央票隔周發行使貨幣基金對它的需求猛增。相對而言，目前市場的流動性已經達到足夠水平，因此今年將不太可能出現這種情況。

投資安全第一

其次，貨幣基金需要有明確認知的客戶。除了把貨幣基金當作基本理財工具的客戶以外，另一部分短期不確定投資方向的客戶也會把貨幣基金當作臨時性的投資標的，而對這類客戶來說高流動性和安全性也是首要的。因此，在貨幣基金的運作中減少風險、提高操作的安全性是需要考慮的重點問題。

由于要規避運作中的風險，必然面臨著一些相對高收益的品種無法投資，犧牲一部分高風險帶來的收益。經歷過2008年的大幅波動后，2009年的股票市場開始進入震蕩市。一方面，上證綜合指數從最高點6124點一路下滑到2000多點，泡沫已經在大幅下跌中被清洗，股票市場的風險被很大程度地釋放，投資機會越來越多。另一方面，國際金融和經濟形勢依然動蕩，市場仍具有一定的不確定性。除了繼續持有股票基金，注重安全性和流動性的貨幣市場基金也應適時納入投資者的視野，成為構造財富人生的資產組合不可或缺的一分子。

在現實生活中，我們常常發現，不少個人和企業往往忽略身邊的閑錢，由于長期以來形成的儲蓄習慣，不少投資者在贖回股票型基金之后，一般都選擇進行活期儲蓄，以備隨時的資金所需。但貨幣基金既能使您的“閑錢”保持較高的流動性，又能使您獲得一定的收益，不失為個人現金和企業短期資金的理財好工具。

資產配置的必備產品

貨幣基金除了成為投資基金的“中轉站”，還可成為居民持有金融資產的必需產品。關于基金投資，有一個很有趣的“100法則”，那就是用100減去你的年齡，就是你可以投資股票等高風險產品的比例。實際上你可以把它理解為一個關于風險控制的投資法則，這一法則由于考慮到了不同年齡階段人生的風險承受能力差異。

假如你現在是35歲，擁有100萬元的資金，那么用100減去35，意味著你可以將65萬元投資于高風險高收益的股票基金，而剩下的35萬元則最好放置在貨幣基金等低風險產品里。想想看，如果你的資產配置中沒有配備一定比例的貨幣基金，在市場出現突然性的震蕩波動時，那將不可避免要承受較高的系統性風險，這對你的財富人生無疑是很不利的。因此，貨幣市場基金也應成為居民構造財富人生的資產組合中的一部分?！?/p>