羅飛：環境不好時加強核心競爭力

給我們好的回報的企業，投資周期都比較長。我們在有意識的調整，在經濟環境不是特別好的時候，有核心競爭力的企業可以專注于企業發展。

《長三角》:松禾關注的領域我們之前也有一些了解。包括精細化工行業，礦產行業這些傳統行業，還有視頻壓縮，生物干細胞這些新興的技術類行業。近期松禾會關注哪些領域?

羅飛:之前我們曾提到會關注兩個方向，一方面是傳統制造業，另一個方面是現代服務業。之前我們投資了一家新媒體數字音樂公司叫A8音樂，這是我國最大的一家無線音樂服務的企業。這家公司已經在今年6月份在香港主板上市了。

在現在的經濟環境下，除了傳統制造業，我們認為在三個領域有很大的發展機會，像移動互聯網、生物制藥和清潔能源。

《長三角》:在移動互聯網這方面松禾投資了融創天下，您能為我們介紹一下這方面的內容嗎?

羅飛:融創天下成立了已經有三年，當初成立的時候松禾資本的創始合伙人作為一個天使投資人投資了這家企業，今年松禾和另外的兩家投資機構對融創進行了追加投資。這家企業一直致力于視頻壓縮技術，主要是應用于手機電視。

這家公司在業務中在技術研發和平臺構架兩個方面都有相應的突破。同時，他們也在嘗試運營。希望能夠把這個融創天下打造成媒體平臺。

《長三角》:那么您剛才說這個行業形勢比較好的三個行業是移動互聯網、生物醫藥、以及清潔能源。對于生物醫藥您更多的關注于生物醫藥還是醫療服務?

羅飛:我們目前投資了一家干細胞治療的和一家做血液病毒檢測試劑的企業。我們比較看好的在生物醫藥這個方面，一個是治療，一個是試劑，另外一個我們比較看好的是疫苗。我們在醫療產業尤其看好的是醫藥開發這個高科技領域。

另外我們去年也投資了國內最大的牙科研究所佳美空腔，對于醫療服務方面我們更加看好高端醫療服務。像牙科、干細胞治療。

《長三角》:在清潔能源領域，松禾資本更加關注的是哪些方面?

羅飛:清潔能源的發電、儲存。發電這一端，我們去年投資了一個種子期的項目，這個項目使用一種新的原理制造了一種新的風力發電機，目前在青海的實驗風場和深圳的沿海進行了測試。他們的技術真正實現了效益風電，每度的發電成本是傳統發電成本的一半。一旦投入使用，靠自身的低成本發電本身就可以獲得盈利，政府的補貼也可以成為盈利的一個方面。

他們的技術主要是創新在兩個方面，一個是他的風翼比較特殊，是豎軸的，類似于直升飛機。這樣其對風量的適應范圍比較寬，理論上每年發電周期就比較長。他的電機是完全獨創的，電機的效能非常高。另一方面我們也關注儲能。無論是太陽能還是風能，在傳輸之前都要有一個儲能的過程。所以我們投資了兩家做電池的企業，一家是動力電池，這樣的電池是應用范圍比較廣的。

《長三角》:那對于精細化工來說，彩虹精細化工今年六月IPO了，對于這個企業的盈利方面，能給我們介紹一下嗎?

羅飛:彩虹精細化工我們是前年投資的，非常有特色。公司有較高的技術門檻，其所有的產品都是壓力灌封裝的，通過包裝材料讓用戶很方便的使用，可以給用戶很好的體驗。公司股票發行的市盈率很高。我們的鎖定期是一年，所以現在暫時還不能說我們的回報是多少，不過我們還是非常看好這家企業的。

《長三角》:對于現在的資本市場，很多人面臨現在的大環境認為應該減緩投資的步伐，另外很多人又在說現在是投資的最好機會。您是怎么看待這個問題的?

羅飛:我們是有兩個調整。今年年初的時候，我們將投資企業的階段向前提了，不以這個企業能否在1-2年內上市為前提，而是看這個企業能否獲得30%甚至更高的年增長為標準。更多著眼于中期。像融創天下，今年是第一年盈利，像我們投的干細胞企業，雖然是第三年盈利，但是公司暫時沒有上市的打算。我們打算將所投資企業的階段向前提。

第二個來講我們更多的打算投資于新經濟的企業。像剛才介紹的清潔能源、移動互聯網。在環境調整的階段真正驅動企業的發展是技術的門檻和商業模式的門檻。所以我們下半年投資了一家用互聯網方式和傳統店面的模式銷售家居服務的企業。這家企業總部在北京，已經有七年的時間了。我們是在其二輪融資進入這個企業的，這家企業是整合線上線下上百家家居企業的產品，由設計師來為消費者選擇與消費者相適應的家具用品。在房地產環境不景氣的時候，這家企業在房交會上是最受追捧的一個企業。這種企業的商業模式是針對具有實際購買需求的人群的，要比其他的競爭者更具有優勢。這個企業的網站很有特色，出色的控制了交易成本。

《長三角》:對于我們一些本土的企業和機構來講，在深圳的IPO可能是主要的IPO渠道。現在整個二級市場環境不是很好，您覺得這種情況什么時候會好轉。

羅飛:我覺得證券市場現在是進入了一個中期的調整，很難說近兩年會有一個明顯的上升。

這樣說有幾個原因，第一是由于去年過于火爆的行情，需要一定時間來恢復，另外一個是境內境外的經濟環境不支持證券市場的回暖。

我們并不在乎我們所投資的企業一定要很快的上市，我們希望看得更遠，我們的投資人給我們的時間是六年，六年的時間用來幫助一個企業成長和退出。

前年上市的同洲電子，去年上市的榮信電力，今年的彩虹精化，其中除了彩虹精化投資時間比較短，另外兩家企業周期都長達六七年。給我們好的回報的企業，投資周期都比較長。我們在有意識的調整，在經濟環境不是特別好的時候，有核心競爭力的企業可以專注于企業發展。

《長三角》:您之前寫過一篇文章《投資者的三種角色》。能不能為我們講解一下，作為一個投資人，如何處理和企業家之間的關系?

羅飛:作為投資人和企業家，在一開始我們是一個積極的懷疑者，不管企業家多么有信心，我們始終帶著一個懷疑的目光和積極的態度來看待一切，希望和企業家有換位思考。很多企業家非常有激情，這時候需要我們與他用冷靜的心態去思考。

第二階段是有品位的欣賞者。比方來說，企業家是畫家，我們作為供應商，為他能夠創造出偉大的作品提供原料。我們會換一種提醒者的眼光去和企業家交流。

第三個階段我們是積極的鼓勵者。讓企業家在低谷的時候積極地面對自己曾經繪制的藍圖。這樣讓企業以更好的狀態度過難關。