三月震蕩加劇　新能源熱點持續

王　強

世界3大經濟體在經濟危機中越陷越深，熱錢難以在3月追逐到新的熱點和主題，但新能源仍將是市場不斷追逐的熱點。

相對于2月份的強勢行情，3月份的A股市場行情將呈現震蕩加劇的格局。

首先，從國際環境來看，世界3大經濟體在這次全球性的經濟危機中正越陷越深。

有數據顯示，美國的金融危機正向公司債、商業地產、信用卡領域延伸，有學者指出美國有毒資產的規模將突破二萬億美元。奧巴馬政府推出新拯救計劃由于細節不明，市場人士反應尚處于消極之中。

歐洲新興經濟體如俄羅斯、哈薩克斯坦、波羅的海各國、東歐部分國家由于外債高企、本幣加速貶值，有可能陷入冰島一樣的窘境。

日本經濟去年四季度爆出二戰后最大的負增長，盡管它以出口為主，但對中國卻是一個重要的出口市場，日本經濟的衰退對中國的影響遠大于對其他國家的影響。

從國內環境來看，3月份宏觀數據讓我們關心更多的可能不是經濟方面，而是就業。一方面，因為春節因素，3月公布的2月宏觀經濟數據，無論是同比還是環比都有可能失真；另一方面，刺激內需、拉動消費需要就業作為保障，實體經濟是否好轉，就業是一項硬指標。3月對就業而言，不可能看到根本性的好轉。

A股2月的相對強勢，在基本面上缺乏有力支撐，是一個流動性充裕支撐的市場。

在2月行情中，上證市場放出1800億天量后，市場的量能已得到充分釋放，而且在政策的配合下，市場的各類板塊均出現了輪動。在流動性驅動的市場中，熱錢在市場缺乏充分回調的情況下，難以在3月追逐到新的熱點和主題，市場的熱情會趨于下降。

此外，與國際比較，金融、地產這兩個在股市中權重最大的板塊已無比價優勢。金融股中工商銀行(601398.SH)、建設銀行(601939.SH)、中國銀行(601988.SH)已是全球市值最高的3個銀行股，除了具備國家信用優勢外，很難想象剛股改完還在不斷向外資銀行學習的工、建、中行能與已具百年傳統的匯豐、渣打等銀行相比。地產方面，我們只需比較一下中美兩國的房價就能看出端倪。美國房價最穩定的紐約皇后區華人居住區一套三層樓近400平方米住宅估價約折合人民幣400萬元，這套住宅若在北京估值至少在800萬人民幣，房價高低已不言自明，大型地產股的前景在目前情形下也就明朗，但不排除小地產股的異動。從這個角度而言，股指也將難以走出強勢行情。

但是，如果從引領全球經濟走出經濟危機的角度來看，新能源、新技術、新材料所引發的產業革命將是走出這輪經濟危機的核心，圍繞這一核心所產生的新板塊將是股市持續不斷的熱點，在這一持續熱點的周圍會有一些諸如基建、電氣、醫藥等周期性熱點。在流動性未喪失的情況下，熱錢會不斷地追逐這些熱點，這又會在一定程度上支撐股指。

最后，再從技術角度來展望一下后市，均以上證綜指為參照。從均線方面來看，目前5日、10日短期均線隨著股指快速上行，30日、60日兩條中期均線也從粘合狀態開始出現開口放大，呈現多頭排列，即30日均線在上，60日均線在下，預示著本輪多頭行情正在不斷的演繹。

從技術指標來看，由于股指的連續上漲，短期指標如KDJ、RSI等都已進入超買狀態，一方面說明市場需要震蕩來修復過高的指標，另一方面顯示目前市場正處于極強勢之中。從成交量來看，本輪行情的起動點的日成交在600億元，而近期股指連續放出大量，天量水平不斷被刷新，高峰的日成交在1800億元，較起動量放大了兩倍，說明本輪行情并非場內資金所為，而是在場外資金源源不斷進場下形成的。綜合來看，由于指標的超買及成交量過大，后市應有一個震蕩整理的過程。

所以，綜合而言，3月市場震蕩幅度將會明顯加劇。